来源：红星资本局
记者：吴丹若
2月22日晚间，石头科技（688169.SH）发布公告称，10名股东拟减持739.75万股，占公司总股本不超过11.10%。按石头科技2月22日收盘价966.02元计算，上述减持规模超70亿元。
如此大规模的减持，市场普遍看空石头科技。不过次日公司股价在低开13.05%后直线拉升并实现翻红，一度涨超3%，股价重回千元。持续震荡后，2月23日，石头科技收报973元/股，涨0.72%，总市值648.67亿元。
小米、董监高等10名股东拟减持70亿元
2月22日，扫地机器人龙头股石头科技迎来2857.87万股解禁，解禁市值超过300亿元。受此消息影响，石头科技当天股价跌破千元，收盘报966.02元，一日市值蒸发近100亿元。
刚刚解禁，石头科技股东就迫不及待地提出了巨额减持计划。
2月22日晚间，石头科技公告称，石头时代、丁迪、高榕、启明、顺为、天津金米、公司董监高毛国华、吴震、万云鹏、张志淳等10名股东，拟减持公司股份合计不超过739.75万股，占公司总股本的比例合计不超过11.10%。按22日收盘价计算，减持股份市值达71.46亿元。
本次拟减持公司股份的10名股东均为2月22日申请限售股解禁的股东。其中，无锡沃达创业投资合伙企业（有限合伙）、CITY-SCAPE PTE.LTD.由于其持股不超5%，不是公司大股东，不需要提前发布减持公告。
本次减持公司股份的毛国华、吴震、万云鹏3位股东为公司董事、高级管理人员，张志淳为公司监事。毛国华持有245.93万股，吴震持有158.96万股，万云鹏持有71.98万股，张志淳持有71.98万股。按照发布的减持计划，四人减持股份占持股比例均为25%，为监管规定的上市公司董监高每年减持的最高额度。
此外，石头时代为其员工持股平台，持有公司总股本7.50%的股份，本次拟减持37.18%的持股股份，减持股份市值达17.96亿元。
除了公司和董监高，小米系也大量减持石头科技股份。
Shunwei Ventures III（Hong Kong） Limited解禁50万股，此次全部减持，该股东还有592.55万股等待解禁。天津金米投资合伙企业（有限合伙）解禁592.55万股，减持股数占本次解禁的22.50%。两者均为小米系，本次合计减持183.33万股，减持股份市值达17.71亿元。
分析人士认为，小米系解禁即减持，一方面可能是高位套现，石头科技上市以来累计涨幅超250%；另一方面，随着石头科技自有品牌占比上升至83.62%，石头科技与小米已经由合作关系转变为竞合关系。
2016年至2019年，石头科技与小米集团的关联交易金额分别为1.83亿元，10.11亿元，15.29亿元和14.41亿元，占公司主营业务收入的比重分别为100%、90.36%、50.17%和34.27%。
券商看好，估值仍有潜力
石头科技于2020年2月21日在上海证券交易所科创板上市，上市的发行价为271.12元/股，为当时的“科创板发行价第一股”。
疫情期间，主营扫地机器人的石头科技由于“宅经济”概念备受市场关注，股价一度涨至1262元，时至今日仍是科创板第一高价股，被称作“扫地机茅台”。
公司业绩也取得了不错的增长。据公司2月8日发布的业绩快报，2020年实现营业收入45.3亿元，同比增长7.74%，净利润13.71亿元，同比增长75.19%。
石头科技受到主力资金的高度关注，景顺长城基金、 UBSAG、施罗德投资管理（香港）有限公司和魁北克储蓄投资集团公司均为公司的流通股东。与此同时，散户数量明显减少，2020年三季报数据显示，公司股东户数仅为5773股，环比中报减少了48.69%。
据奥维数据显示，2020年国内扫地机器人市场的零售额中，线上销售渠道的市场份额超过90%，国内扫地机器人线上市场前五大品牌的零售额份额，科沃斯为40.9%，小米为15.7%，石头为11%，云鲸为10.7%，美的为4.8%。
而多数机构看好石头科技表现，不断给出买入或增持的评级。
国信证券预计2021-2022归母净利润分别为17.49和21.89亿元（前值17.31和21.28亿元）；天风证券预计2021-2022归母净利润分别为18.1和22.8亿元（前值14.9和16.8亿元）；中泰证券预计2021-2022归母净利润分别为17.4和21.7亿元（前值15.9和19.5亿元）。
根据券商预计每股收益，公司2021-2022年PE分别为39.95和32.33，对应国内龙头科沃斯2021年和2022年估值分别为66.52和48.17，石头科技仍具有低估潜力。
华泰证券认为，石头科技具备全球服务机器人领军者潜质，维持“买入”评级受益于前沿技术落地及全球分销网络构建，石头全球竞争力正在进一步强化，根据业绩快报小幅调整2020年盈利预测，维持21-22年预测，预计2020-2022年归母净利润13.7、17.7、23.3（前值13.5、17.7、23.3）亿元，对应PE为53、41、31倍。可比公司2021年平均PE为51x（前值53x，Wind一致预测），考虑到公司全球竞争优势及行业领军者潜质进一步突显，给予21年目标PE60x（前值62x），目标价1588.20（前值1641.14）元。
天风证券表示，公司为国内扫地机器人头部企业，2020年公司积极发展自有品牌扫地机器人扩大海外市场规模，产品在海外线上渠道受到好评。同时公司推出的新品不断探索高端价格带，从而提升和稳固整体的利润水平。随着公司在海外市场销售规模的持续扩张，营收有望进一步提升。基于公司2020年的业绩预告，该机构适当上调了公司的营收增速，预计20-22年净利润为13.4亿元、18.1亿元、22.8亿元（前值为12.5亿元、14.9亿元、16.8亿元），当前股价对应20-22年动态估值为59.9x、44.5x、35.3x。维持“增持”评级。
