原标题：银华周大鹏：MSCI中国A股指数有两大明显优势
银华MSCI中国A股ETF基金经理周大鹏
明晟公司(MSCI)年内第二次扩容A股的调整，即将在8月27日收盘后正式生效。
据悉，此次MSCI将中国大盘A股纳入因子由10%增至15%，至此，中国A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中的权重分别为7.79%和2.46%。
在A股更加国际化的同时，普通投资者也有望通过购买指数基金，分享其中带来的投资红利。目前，市场上确实有不少这类基金，据中泰证券统计显示，截至2019年二季度末，国内共有11只基金是主要跟踪MSCI指数的ETF基金，这其中，银华MSCI中国A股ETF的规模排名居首，近20亿元。
银华MSCI中国A股ETF基金经理周大鹏近期在接受新京报记者采访时表示，MSCI中国A股指数是MSCI在中国设立的旗舰指数。这一指数有两大优势，一方面，其成分股既包含大盘股，也包含中盘股，而目前MSCIA股国际通指数是没有中盘股的；另一方面，相对于MSCIA股国际指数而言，MSCI中国A股指数的成分股全部在沪股通和深股通的范围之内，这决定了其对外资而言，具备较强的可投资性。
此外，针对未来银华基金还将在MSCI主题方面如何布局新产品等问题，新京报记者也采访了周大鹏，并得到了详细解答。
新京报：MSCI今年多次扩容A股，这将给A股市场带来哪些短期及长期的影响？
周大鹏：在中美经贸摩擦的背景下，MSCI依然按照既定步骤扩大纳入A股，这反映了其作为外资机构代表，是认可中国将会继续扩大资本市场的方向的，这是一个基本方面。
短期来说，中美经贸摩擦可能会给全球资管机构配置全球资产蒙上一层阴影，但综合来看，在做短期事情的时候还是要考虑长期的影响，在目前的时点，从估值和未来的成长来看,增配A股或者至少对A股保持一个均衡配置是比较好的选择。
另外一个方面是，长期来说，MSCI还会以更大的幅度扩大对A股的纳入，这样会使得外资机构对A股进行更大幅度的增配。
新京报：MSCI中国A股指数与其他MSCI指数有何不同，优势在哪里？您认为MSCI扩大纳入A股会给MSCI中国A股指数带来哪些影响？
周大鹏：MSCI在中国先后设立了MSCI中国A股国际指数、MSCI中国A股国际通指数及MSCI中国A股指数。
MSCI中国A股指数是MSCI在中国设立的旗舰指数。这一指数主要有两大优势，第一是，它的成分股既包含大盘股，也包含中盘股，但目前MSCIA股国际通指数是没有中盘股的，11月份才会把中盘股纳进去，所以在现在这一时点，MSCI中国A股指数有提前介入的优势，这是相对于MSCI其他指数的基本优势。第二是，相对于MSCIA股国际指数而言，它的成分股全部在沪股通和深股通的范围之内，这是很明显的优势，因为这决定了成分股对外资而言有比较强的可投资性。
MSCI纳入A股以来，对A股市场风格有所影响。这几年随着外资加速流入，整个A股市场的机构化比例在提升，市场也在逐渐走向成熟。
其中有一个现象是，不同行业或不同板块之间的估值和盈利的关系是在向良性方向收敛的。具体来说，ROE（净资产收益率）比较高的行业和板块，PB（市净率）也在提升；ROE比较低的行业和板块，PB则在下降，这是一个比较好的方向。
从外资纳入A股的长期图景来说，完全扩容则会带来大约两万亿元人民币的资金流入，而A股中的大、中盘股票总的自由流通市值约为10万亿元，占比还是非常高的，影响会非常显著。
此外，这些新流入的外资无论从投资风格来说，还是从投资理念来说，都比较青睐目前MSCI中国A股指数的成分股。所以这两点会有助于推动MSCI中国A股指数成为A股的一个新的旗舰指数。
那么，外资为何会青睐MSCI中国A股指数的成分股？首先，成分股都是大盘蓝筹股，外资机构本身就喜欢投资这类股票；其次，MSCI中国A股指数的成分股相对于市场其他主流指数来说，它的PB、ROE还是比较具有吸引力的。
新京报：今年1季度，港交所发布公告称，已与MSCI签订授权协议，拟在获得监管批准后并因应市况推出MSCI中国A股指数的期货合约，未来若如期成行，将对A股市场产生哪些影响？是否会强化MSCI中国A股指数在MSCI类指数中的优势地位？对相关产品又有哪些影响？
周大鹏：首先，若真能落地，未来几年外资就多了一个风险管理的工具，这意味着其投资A股变得更加便利。随着国际投资者不断增加对A股的投资，他们的风险管理需求日益迫切。推出的MSCI中国A股指数期货，可帮助国际投资者管理风险，让他们更加放心地投资A股，也将有利于进一步推动内地股票市场的对外开放，为A股市场引入长期资金。
第二，外资机构会愿意使用这个期货来做分析管理工具。之所以这样选择，是因为这个期货恰好和A股在MSCI代表性指数中的部分非常吻合。外资机构使用这个期货，同时意味着更加熟悉MSCI中国A股指数，这比较有利于相关ETF产品的发展壮大。
新京报：目前不少基金公司都推出了MSCI相关基金，银华基金未来是否还有布局此类产品的计划，会专注在哪些领域？
周大鹏：目前个人投资者在市场交易中占比还处于比较高的状态，市场制度方面，信息和退出制度也在完善中，整个市场是在向完善、成熟的方向发展，但是总体而言，还是处于一个弱有效的阶段。
在这一阶段，Smartβ指数还是有较大的发展空间，因为Smartβ是把市场过去这些年中，一些行之有效的因子指数化，创新形成指数产品。
我们也是准备布局MSCI相关风格指数ETF，例如MSCI中国A股高股息指数ETF等，是在我们规划名单里边的，希望能给投资者更加丰富的选择。
新京报记者潘亦纯陈鹏编辑徐超校对郭利
