原标题：省内多家银行可转债受热捧
近日，江苏银行披露公开发行A股可转换公司债券（简称苏银转债）募集说明书以及发行公告等。按照公告，该行拟公开发行可转债募集资金200亿元。记者注意到，今年春季以来，江苏省内多家银行可转债受到投资者热捧，不少可转债今年以来大涨超过20%。
苏银转债中签率只有0.039%
最近一段时间，银行可转债成为市场热点，江苏银行可转债也受到热捧，这让不少申购的投资人遭遇“幸福的烦恼”，原因是中签率实在是太低了。3月14日晚，江苏银行发布的《公开发行可转换公司债券网上中签率及网下配售结果公告》显示，此次网下发行有效申购数量为36.89万亿元，最终网下向机构投资者配售的苏银转债总计为143.83亿元，占本次发行总量的71.91%，配售比例约为0.039%。
不仅是江苏银行，其他银行可转债也都中签率不高。此前中信转债创下A股可转债迄今为止最火爆申购纪录：400亿元发行规模为2011年以来A股最高，且网下有效申购总额高达56.96万亿元，有效申购倍数5497倍。此外，3月4日中信银行可转债公告，最终向一般社会公众投资者网上发行的中信转债为8644.7万元（86447手），占本次发行总量的0.22%，网上中签率仅0.018%。今年1月份，平安银行发行的260亿元可转债，认购情况也异常火爆，80亿元的网下发行份额，申购总额突破10.75万亿元，有效申购倍数高达1400倍。
据了解，2018年，随着监管机构要求商业银行支持实体经济和纾困民企，加剧了银行的资本消耗，同时为了满足监管对资本的要求，自去年以来，银行通过可转债、二级债等工具密集“补血”。
公告显示，苏银转债主体和债项评级均为AAA，票面利率为第一年0.2%、第二年0.8%、第三年1.5%、第四年2.3%、第五年3.5%、第六年4.0%，到期赎回价格为111元（含最后一期利息），平均票面利率3.22%，YTM（到期收益率）3.06%。相较此前平安转债以及中信转债，苏银转债又进一步改善了部分条款设置，平均票面利率、YTM水平更高，投资者的理论回报也相对更大。
省内多家银行可转债今年涨逾20%
记者注意到，多家银行发行的可转债受到市场火热追捧背后是其可观的收益率。据记者统计，截至3月14日，2019年124只可转债中仅3只出现下跌，而涨幅超过10%的共有98只，涨幅超过20%的有29只，涨幅超过30%的有7只。在涨幅居前的可转债中，江苏金融机构表现突出。常熟银行可转债近期一直稳定在130元左右，吴江银行可转债也稳定在125元左右，这两家金融机构可转债今年以来涨幅超过20%。
日前，常熟银行发布提示性公告，在2019年2月25日至2019年3月18日期间，常熟银行股票有15个交易日的收盘价格不低于“常熟转债”当期转股价格（5.76元/股）的130%（7.49元/股），触发了可转债赎回条款。公司董事会已批准公司行使可转债的提前赎回权。据了解，可转债赎回条款是指可转债的发行人在特定条件下，按照约定将投资者持有的未转股的债券赎回的条款，主要目的是保护发行人的利益。简单来说，就是当股票市价远超过约定的转股价，发行人有权按照约定价格赎回可转债。从投资者角度看，这一条款是可转债价格的天花板。
投资专家：可转债市场后市可期
随着A股行情的转暖，可转债基金业绩同样惊艳市场。而且，可转换债券具有债权和股权的双重特性，因而股市回暖也带动了可转债二级市场的行情，部分可转债基金业绩表现出色。据东财Choice数据显示，截至3月15日，55只可转债基金全部收获正收益，今年以来平均收益率达12.76%。收益超10%的可转债基金达36只，其中博时转债增强A的收益最高，年内收益达20.87%。
海通证券分析师姜超表示，作为类权益的风险资产，转债具备长期配置价值。行业方面，2019年流动性宽松利好成长股的估值提升；经济通胀下行则利好弱周期行业，关注成长+弱周期板块的机会。策略方面，2019年市场风格将更加平衡，混合型策略或最佳。转债择券要兼顾正股估值以及转债溢价率、价格等因素。
国金证券表示，本轮可转债市场上涨主要受多方面因素影响，随着部分上市公司逐渐披露2018年的业绩预告，业绩表现良好的公司在股价和转债价格上均有所上涨。此外，近期偏股型转债的估值水平提升明显。目前偏股型转债的转股溢价率为3.94%，处于历史上44%分位数，同时年初以来，转债市场流动性有所改善，流动性的改善在某种程度上也反映出投资者情绪的改善。
中信建投银行业分析师杨荣指出，一直以来，常熟银行在农商行中盈利能力和风控水平均处于绝对领先地位，高增长、高净息差、低不良率使得该行在基本面指标上大幅领先可比同业。该行之前已经有40%的可转债转为股份。投资者应在赎回登记日之前卖出可转债或进行转股。
江南时报全媒体记者 王琦
