俄乌局势恶化带崩全球市场,避险资金为何没“回流”美国却涌入中国?

日期:02-25
美联储

当地时间2月24日,俄罗斯总统普京宣布在顿巴斯地区发起特别军事行动后,全球股市集体应声跳水,俄罗斯圣彼得堡及莫斯科交易所一度暂停交易。因恐慌情绪明显升温,黄金等“避险资产”纷纷大涨,原油期货价格也应声大涨,伦敦布伦特原油期货价格一度突破每桶100美元,刷新2014年9月以来新高。

近几个月来,乌克兰东部地区的紧张局势这只“黑天鹅”,时不时就让全球金融市场抖动一下。而近日以来随着俄乌危机全面爆发,更是令全球市场不断跌宕起伏。

▲2月24日,乌克兰首都基辅发生爆炸图源:乌克兰总统办公室

▲2月24日,乌克兰首都基辅发生爆炸图源:乌克兰总统办公室

有分析称,美国不断在俄乌问题上“煽风点火”,目的是为解决国内的通胀问题。通过炒作地缘政治风险,加大全球金融市场的恐慌,完成金融收割,让避险资金“回流”美国。与此同时,境外投资者投资人民币债券热度渐涨,自2021年4月以来,已连续十个月增持人民币债券。据《经济日报》报道,继2021年12月突破4万亿元后,2022年首月即新增663亿元至4.0697万亿元,再创历史新高。

在俄乌紧张局势之下,全球避险情绪升温之际,这释放了什么信号?这场俄乌危机真能给美国经济续命吗?乌克兰这张“牌”,美国还会怎么打?现在局势下对中国经济会有何影响?

2月24日,红星新闻就这些问题与商务部研究院国际市场研究所副所长白明,中国人民大学国际关系学院副教授、美国研究中心秘书长刁大明进行了连线。

▲美国期望避险资本“回流”美国,稳住美元指数

▲美国期望避险资本“回流”美国,稳住美元指数

美国为俄乌危机“煽风点火”

“割韭菜”的目的能达到吗?

白明指出,作为当今全球第一大贸易国,中国必然对于俄乌危机予以更多的关注。这场危机确实会影响中国经济的外部环境,但因为乌克兰经济体量不算太大,影响力相对有限,还不至于从根本上令中国发展的外部环境严重恶化,或是增加一些不确定性。

白明向红星新闻表示,自新冠疫情爆发以来,美国经济经历了衰退和复苏。但所谓的经济复苏,更多的是注入流动性,刺激经济“说白了就是印钞印出来的”。因此,美国经济复苏的过程带来了巨大的通胀压力,而缓解这一压力的手段,就是美联储加息。

然而,美联储加息需要考虑到美国经济的承受能力,因此对于乌克兰危机,他认为美国抱着两种心态。一是通过煽动乌克兰危机,在欧洲造成紧张局势,欧盟经济、欧元的币值会呈现弱势。欧元弱了,美元就强了,这样有利于美国去“割韭菜”,让避险资本“回流”美国,稳住美元指数,就能对抗进口型通货膨胀。

此外,为制裁俄罗斯,德国停掉了北溪二号天然气管道。白明认为,“看似是制裁俄罗斯,实际上损失最大是这些欧洲国家,缺天然气了,就不得不从美国买高价的页岩气,而美国可以从中渔翁得利。从长远来看,这也是美国希望的。”

▲德国的“北溪2号”天然气管道设施

▲德国的“北溪2号”天然气管道设施

那么,从目前的形势来看,俄乌局势成功帮助美国达到目的了吗?

白明表示,美国如今面临着抑制通胀和促进经济复苏这样二选一的艰难局面,此时插手乌克兰危机,必然会“雪上加霜”,也会对其经济产生很大的压力。他指出,俄乌危机对国际石油市场产生了较大影响,而国际油价的飙升则会影响一个国家的经济复苏。乌克兰局势继续发展,必然会对世界经济,特别是疫情之后亟待复苏的世界经济产生很大的影响。

“(美国)本来现在财力就不行,现在还要分散一部分去乌克兰地区扩大影响力,虽然是动口不动手,但实际上在此过程中不可能一点财力不付出。”他说道。

刁大明则指出,通胀是一个复合的问题,俄乌局势出现变化之后,的确会带来大宗商品价格等变化。但他指出,美国的通胀问题,毕竟是新冠疫情背景下,美国“散财童子般天女散花式”的财政政策导致。

“通过外部的方式来找补,也许会在某些领域有点效果,但我觉得可能解决不了问题。通胀问题的根本不是搅乱了整个国际市场,或者某些产品价格上升了、波动了,就能解决你的问题了。”刁大明说道,“这本身是它(美国)自己的问题,不是搅浑整个水池这个问题,所以我觉得可能不太容易实现。”

在他看来,这场俄乌危机,是美国总统拜登重大的外交败笔。可以明显感觉到,因为欧洲方面的原因,美国在这场博弈中并没有彻底占据主动地位,甚至有的时候非常被动。这显然是美国在欧洲方向上霸权衰落的一个明显表现。

▲这场俄乌危机,会不会是美国总统拜登重大的外交败笔

▲这场俄乌危机,会不会是美国总统拜登重大的外交败笔

美联储加息还是不加息

如今面临三难四难选择

3月10日,美国最新CPI指数即将出炉。而在3月15日至16日,全球瞩目的美联储会议将如期到来。此前,美国CPI指数已连续两个月超过7%,市场普遍预期美联储将在3月底前加息50个基点,并减少量化宽松的额度,在2022年底前将基准利率提升到1%以上。

然而,在美联储即将加息的关键节骨点上,俄乌局势却急转直下,这是否会影响美联储加息的进程及力度?

自2月22日俄乌局势恶化后,市场押注美联储3月份加息50个基点的概率已经只剩下了19%,一周前这一数字为56%。有报道称,这一概率几乎宣告“断送了美联储直接加息50个基点的可能性”。

白明指出,俄乌冲突是美联储加息的重要参考因素之一,但还算不上最大的因素。“要看本月公布的CPI指数,因为上个月已经到7.5%了。如果连续这么高水平,将来再加息可能都压不下去了。”他说道。因此,他认为加息的方向不会受影响,但加息力度的大小,节奏频率的快慢,将会有所变化。

▲部队和军用车辆从白俄罗斯进入乌克兰。图据网络

▲部队和军用车辆从白俄罗斯进入乌克兰。图据网络

他分析道,美国挑起了俄乌冲突,是想把欧洲国家推到前线,但如果美国事事都躲出去,这些盟友也不一定肯听它的,所以美国要想维护“世界警察的地位”,也要做一些事情。因为如果美国的国际影响力下降,对于美国的政客来说,无异于是致命威胁,对他们的选举也不利。

因此,白明认为,在加息的关键时刻,美国如果不加息就会继续通胀,影响大家对其的认可。如果加息,就要考虑美国经济的承受力,现在美国疫情仍在扩散,再加上俄乌冲突美国不可能完全不插手。因此,他表示,“在这种情况下,美联储的加息,投鼠忌器的成分会更大。那么这个时候,我认为(它面临的选择)不仅是两难了,而是三难四难了。”

此外,有分析指出,美联储姗姗来迟的货币紧缩,远远达不到货币政策正常化的水准,相比7%的通货膨胀水平,美元存款利率和国债收益率实际上仍处在相当严重的负利率水平。这意味着,目前持有美元货币类资产,包括现金在内,都面临严重的缩水风险。国际投资者已经进入经济学意义上的“囚徒困境”:持有美元类资产面临财富缩水,抛售美元则将面临美国怂恿的各种地缘政治危机风险。

而在此背景下,全球范围内缺少可供替代美元的避险类资产选择,因此,很多国际投资者都把目光投向中国资产。

▲乌克兰首都居民在撤离的路上排着长队等待加满汽油

▲乌克兰首都居民在撤离的路上排着长队等待加满汽油

国际资本涌入中国

释放了什么信号?

在俄乌紧张局势之下,全球避险情绪升温之际,境外投资者投资人民币债券热度渐涨,自2021年4月以来,已连续十个月增持人民币债券。据《经济日报》报道,继2021年12月突破4万亿元后,2022年首月即新增663亿元至4.0697万亿元,再创历史新高。

此外,2月17日,巴菲特黄金搭档、传奇投资人芒格也发声称,看好中国股票。除了芒格外,五大投行放话是时候买入中国股票了,瑞士信贷(Credit Suisse)在2022年全球股票战略报告中,将中国股票评级上调至“增持”,扭转了大约12个月前对中国股票的“下调”。中国的全球策略师安德鲁·加斯维特及其团队在1月下旬的报告中写道,在其他国家收紧货币政策的同时,中国正在放松货币政策,“经济势头正在好转”。

这些外资的举动都释放了什么信号?它们为何不约而同选择了投资中国?

▲国际金融研究所

▲国际金融研究所

白明表示,很多国际投资者将目光投向中国资产,表明他们对于中国经济的前景更加看好。而这也是一个相对的概念,一方面看好中国,另一方面也对某些国家的经济存在更多的疑虑。

随着俄乌局势恶化,国际上的避险资金需要寻找新的去处,特别是在欧洲一带投资的国际投资基金。而这些资金要离开欧洲,美国肯定希望它们能流入美国,这正是美国不断挑动俄乌局势的目的之一,完成所谓的“割韭菜”。然而,现在美国加息在即,它的经济复苏趋势能否持续下去,仍是一个未知数。

在这种情况下,这些国际上的投机资本和一些产业资本更多要寻求更安全、更有收益的投资。相比之下,在中国投资的回报预期越来越大。这很大程度上得益于中国的政局稳定,中国抗疫这两年来取得的成效也有目共睹,疫情对经济的干扰可以减少到最小程度,中国经济也走得比较稳健。2020年全球经济都受到疫情的影响,主要大国经济全部都是负增长,中国是唯一经济正增长的大国。

因此,对于外资来说,中国吸引力越来越强。中国坚持发展实体经济,努力推进中国经济的转型升级,在此过程中也可以释放出更多的商业机会。

“那么外资来到中国,不仅仅是停留一下,炒一把就走。他们更多地看到当地营商环境的改善,而且我们出台的很多版本负面清单越来越短,这就意味着对于外资的开放力度越来越大,包括全国版的外资准入负面清单,自贸试验区版的负面清单,还有海南自贸港版的负面清单,这样的负面清单开了大门,营商环境的改善不仅让外资来得了,而且在这能够发展得更好,有钱赚。”白明向红星新闻表示。

因此,对于国际投资者而言,这些商业机会的吸引力是显而易见的。而他们来到中国,实际上也让中国与国际的产业链、供应链结合更加紧密。他说道:“前段时间有一些人怀疑是不是中国要与经济全球化脱钩,要关起门来搞建设。现在显然看到了,我们不仅开放大门没有关闭,而且是越开越大,这种开放是双向的,一方面我们主动对接世界,另一方面国际上的投资者也更多地来到中国寻找机会。在这种情况下,我们的对外开放,就是一个高水平的对外开放。”

红星新闻记者徐缓

各国驻华使馆微博表态

微博博主解读

泽连斯基最新求助:我们独自保卫国家 世界上最强大力量就看着 俄军坦克已抵达基辅周边 俄乌双方正在激战
相关阅读: