原标题：观察 | 摩根大通预计新金融危机2020年将爆发
美媒称，在雷曼兄弟公司破产引发市场大跌和一系列紧急措施的10年之后，摩根大通的策略师们创建了一个模型，旨在评估下次金融危机爆发的时间和严重程度。他们认为，投资者应该为2020年爆发危机做好准备。
据彭博新闻社网站9月13日刊登题为《摩根大通公司预计下一场全球金融危机将于2020年爆发》的报道称，好消息是，根据他们的分析，下次危机造成的损害可能会比以往几次略少一些。坏消息是什么？2008年内爆之后被削弱的金融市场流动性是个难以预料的“未知因素”。
▲彭博新闻社网站报道截图
报道称，摩根大通的模型根据经济扩张的持续时间、下次衰退的潜在持续时间、杠杆程度、资产价格估值以及危机前放松管制和金融创新的程度来计算结果。该报告称，假设出现平均时间长度的衰退，模型对不同资产类别在下次危机中的表现做出了如下峰谷表现估计：
美国股市下跌约20%。
美国企业债券收益率上涨约1.15个百分点。
能源价格暴跌35%，贱金属价格大跌29%。
新兴国家政府债务的息差扩大2.79个百分点。
新兴市场股市下跌48%，新兴市场货币下跌14.4%。
摩根大通的策略师约翰·诺曼德和费德里科·马尼卡尔迪写道，“就所有资产来说，这些预测相对于全球金融危机的结果而言显得温和，相对于以往的衰退/危机的平均水平而言可能并不令人感到担忧”。他们提到，在上次衰退和随后的全球金融危机中，标准普尔500指数从峰值下跌了54%。
▲资料图片：美国纽约证券交易所（新华社记者 王迎 摄）
摩根大通的马尔科·科拉诺维奇此前曾认为，由于指数基金、交易所交易基金和基于数量的交易策略的兴起，显著偏离主动管理的投资加剧了市场混乱的危险。他和他的同事10日在另一篇文章中写道，未来可能会发生“严重的流动性危机”。
乔伊丝·张和扬·洛伊斯在10日的报告中写道：“从主动资产管理转向被动资产管理，特别是主动价值投资者的减少，削弱了市场防止大规模减持（证券）并从中恢复过来的能力。”
诺曼德和马尼卡尔迪写道，最近新兴市场的崩溃也能给人一丝慰藉：这意味着今年发展中国家的资产已经贬值，帮助限制了下一场危机期间从峰值到低谷的下跌幅度，并且抵消了杠杆的增加。
报道称，除了流动性问题，诺曼德和马尼卡尔迪还强调，下次衰退的持续时间是衡量形势将变得多么可怕的关键未知因素。他们对以往事件的分析显示，通常衰退持续时间越长，对市场的打击就越大。
