来源：南方周末
央视3·15晚会曝光一瓶5.86万元的听花酒宣传违反广告法，不仅国际专利未被认定，“高科技”凉味剂竟是常见薄荷提取物，但企业工作人员称这款白酒有回春功效。
随后，上交所向听花酒所属上市公司青海春天（600381.SH）发出监管工作函，要求核实有关情况。四川省和宜宾市市场监管局已介入调查。
两年前，南方周末曾报道听花酒在资本市场的运作术，现旧稿重推。
▲青海春天董事长张雪峰。（听花酒官网/图）
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从青海春天在2020年半年报中首次提出听花酒至今，其股价累计上涨238.70%。
如果投入3000万元以上代理听花酒，那么不仅可以获得价值3000万元的听花酒，还可以获得市值3000万元青海春天的股权。
青海春天2018年—2020年支付给前十名供应商的预付款合计3.53亿元，其中，预付给宜宾听花贸易的成品酒采购款项达到1.9亿元。
近日，一款名为“听花酒”的白酒横空出世，售价远超茅台，电视、机场都能看到它的广告。
听花酒由青海春天（600381.SH）出品，董事长张雪峰说，他趴在实验室的桌上眯了一会，梦到自己在昆仑山找灵丹妙药，一个太上老君模样的人飘过来，在他的左手用拂尘写了个“活”字。
醒来之后，张雪峰得到的启发是“水在舌边即为活”，舌边之水为唾液，听花酒最大的特点即生津。
这段听花酒的灵感来源被写入产品官方介绍中，并配图神仙以拂尘写“活”字。
青海春天曾是“虫草第一股”，2016年，相关产品被国家食药监总局叫停。目前，青海春天已连续亏损2年，徘徊在退市边缘。
听花酒系列产品包括52度浓香风格和53度酱香风格。两款产品标准装定价均为5860元/瓶（750ml），精品装均为58600元/瓶（750ml），后者价格可以比肩一瓶1982年的拉菲和2瓶50年的茅台。
但听花酒的工作人员告诉声称想要代理的南方周末记者，“茅台15年的年份酒，只能做我们听花的基酒。”
据公开信息，听花酒分别采用5年以上浓香原酒和10年以上酱香原酒，再运用新工艺对酒体进行二次发酵与制化。
“含听花酒三秒，五脏六腑都会生津。对男性来说，连续喝五天，性功能就有非常明显的变化，60岁的绝经女性，喝完后又来了。”上述工作人员如此介绍听花酒卖点。
他感叹，“5860元/瓶的和58600元/瓶的，都有这个功效。很神奇的！”
听花酒的故事似曾相识。青海某报2012年4月曾刊发《两根草的春天——青海春天的“极草”传奇》一文，其中写道，2003年以前，张雪峰一直在成都经商。2003年，一个偶然的机会，他来到青海，接触到了虫草。一位活佛告诉他，那年冬天，自己的一匹马生了一场病，喂了各种药都不见好，后来给马喂了些虫草，每天七根，没想到一周以后，马的病竟然全好了。
张雪峰由此得到一个奥秘，马吃的虫草没有经过任何加热处理。他受到启发，在笔记本中写下四个字“常温生服”。2009年，青海春天以冬虫夏草为原料制成的纯粉含片“极草”系列产品开始试生产。
“极草”定价29888元/盒，平均每克1054元，是当时黄金价格的3倍。
借助占营收比超过九成的极草产品，青海春天2014年借壳上市，这一年公司营收达到20.63亿元。
但市场质疑不断，上市次年，国家食药监总局在对青海春天的冬虫夏草、冬虫夏草粉及纯粉片产品的监测检验中，发现砷含量为4.4—9.9mg/kg，远超保健食品1.0mg/kg的安全标准砷限量值。
2016年，“极草”系列产品被总局要求停止生产。
“很少喝酒”的张雪峰从2018年开始进军白酒行业。这一次，他遇上了托梦指点，得到的四字箴言从“常温生服”变为了“落口生津”。
据公司财报，青海春天2021年实现营收1.28亿元，其中听花酒实现营收2539.48万元，同比增长50.51%。
酒仙网集团合伙人路平曾是公司的首席侍酒师，他在2022年年初通过互联网知道了听花酒。他对南方周末记者说，“一开始谁产的都不知道，但被所谓的‘天价’吸引。”
2022年4月，路平在互联网平台上购买了一瓶58600元的听花酱香酒进行品鉴。这款一毫升78块钱的白酒，给他的第一印象是酱酒味非常明显。此外，口感比较复杂。
“在所有的酱酒里，我没有闻到过这么重的香气。”路平说，在听花酒的官方宣传中，听花酒相较原酒，增加了6种青草香、13种水果香、8种花香、5种焙烤香、中药等6种干植物、41种细分风味。
听花酒认为，香高一寸，味厚三尺，即可实现落口生津的目的。
中国酒业智库专家、知趣咨询总经理蔡学飞对南方周末记者表示，白酒市场不存在58600元/瓶的酒类消费价格带，这个价格只有在拍卖市场上年份茅台能达到。他认为，听花精品装只是作为形象产品、话题产品存在，并不具备消费价值。“青海春天的主力产品，还是5860/瓶的标准款。”
销售渠道上，听花酒分为线下、线上销售。在京东旗舰店，听花酒只有2257个关注量，天猫旗舰店只有2274个关注量。天猫上，5860元/瓶的标准装付款人数不超过两位数，58600元/瓶的精品装只有一人付款。
销量主要通过线下实现。据公司财报，2021年，听花系列酒线上渠道实现营收62.48万元，线下渠道实现营收2477万元，增长510.3%。
2021年年报还显示，根据市场需求，青海春天计划于2022年适时开展次高端“读花”系列生津白酒的上市销售工作，产品包括52度浓香风格装（500毫升）、53度酱香风格装（500毫升）。
读花系列价格较听花下降了不少。听花酒上述招商人士也透露了这一消息，“读花马上要上市了，这个产品的团购价格目前为498元/瓶。我们要以企事业单位的团购为主。”
498元/瓶的产品，代理商的毛利率能有多少？招商人士称大概在40%左右，但代理商必须要在地段良好的地方开设专卖店。“我们自己的旗舰店可能要在长安俱乐部对面开”。这个地点位于北京市长安街上。
蔡学飞表示，听花酒给行业提供了一种新的运营思路。通过超高端产品的推出、争议性的话题获得品牌流量。
为何是线下渠道占据主力，且增长明显？
一位白酒行业资深人士向南方周末记者透露，听花酒的代理商，不仅可以获得产品，还可以获得青海春天的股份，“据说招商门槛很高”。
南方周末记者声称想要代理，一位听花酒招商人士表示，选商确实有要求，首先是当地社会资源要非常好。“打个比方，你必须要把当地至少是区委书记这样级别的人，叫到餐桌上来吃顿饭。”
为何要考量社会资源？上述招商人士表示，“定位要准确，这么高价位的酒，如果你社会资源不好，卖不动都成库存了，大家都麻烦”。
他还介绍，听花酒5860元/瓶的标准款，团购价格为3988元/瓶，成为代理商后，价格会更低。
“3000万起的大客户代理商，会按照股价匹配给你。”他的意思是，如果投入3000万元以上代理听花酒，那么不仅可以获得价值3000万元的听花酒，还可以获得市值3000万元青海春天的股权。
以青海春天目前15元/股左右的价格计算，3000万元可以获得200万股青海春天。
“3月份我们一个月就涨了60多亿的市值，我们的代理商赚了好多钱。下半年我们还会有几个利好消息出来。”上述招商人士说，目前，听花酒在全国大概有十余家代理商。
从青海春天在2020年半年报中首次提出听花酒至今，其股价累计上涨238.70%，同期大盘上涨8.28%。2022年，青海春天股价更是由6.74元/股一路涨至4月中旬的20.67元/股，近3个月内，7次登上龙虎榜。
同花顺数据显示，2020年9月，青海春天股东总人数3.74万人，截至2022年3月31日，股东总人数已增长至5.43万人。
青海春天2018年进军白酒，先斥资3385万元收购了关联方西藏听花酒业有限公司100%的股权，2020年11月更名为西藏春天酒业有限公司（下称西藏春天）。
但据天眼查，西藏春天只是听花酒的经销企业，而非生产企业。听花酒官网显示，生产企业为宜宾听花酒业发展有限责任公司（下称宜宾听花），成立于2012年。
多位四川当地白酒行业人士均向南方周末记者表示，此前没有听说过这家公司。
天眼查显示，宜宾听花的实际控制人为李蓉全（拥有股份90.25%）、林晓莉。宜宾听花100%控股宜宾听花酒贸易有限公司（下称宜宾听花贸易）。
2021年5月，上交所对青海春天下发2020年年度报告的信息披露监管问询函，其中提到，青海春天公司预付账款期末余额为2.61亿元，单一供应商预付款项余额达1.90亿元，占预付款项总额的比例达72.88%。
上交所要求公司说明大额预付账款的必要性。核实预付账款对象与公司、控股股东、实际控制人是否存在关联交易或其他利益安排等情况。
之后一个月内，青海春天三次延期回复此问询函。在最终的回复公告中，青海春天表示，公司2018年—2020年支付给前十名供应商的预付款合计3.53亿元，其中，预付给宜宾听花贸易的成品酒采购款项达到1.9亿元。
支付宜宾听花贸易占比过半的预付款，青海春天给出的理由是“用以保证其按我公司要求的口味、规格进行生产，并保证产品质量的一致性”。
但这一年，青海春天支付给宜宾听花贸易的采购金额，仅为949.07万元。同年，青海春天的营收仅为1.24亿元，亏损3.2亿元。
据天眼查，宜宾听花贸易成立于2017年2月，注册资本仅为100万人民币。
宜宾听花的实控人李蓉全、林晓莉还曾担任广东极草药用资源科技有限公司（下称广东极草）的股东、高管，这家公司100%控股深圳极草贸易有限公司股份（下称深圳极草），后者在2012年—2015年为青海春天全资子公司。
简单来说，青海春天2015年将深圳极草转给李蓉全、林晓莉所在的广东极草，现在李蓉全、林晓莉控制的宜宾听花作为生产方，又将听花酒卖给了青海春天。
在回复上交所时，青海春天称，公司预付账款对象中，除三普药业有限公司外，无其他与公司、控股股东、实际控制人存在关联关系的供应商或客户，不存在其他利益安排，不存在关联方通过有关安排侵占公司利益的情况。
2022年5月24日，青海春天盘中逼近涨停，尾盘收涨8.92%，报15.39元/股。
不过，留给青海春天的时间可能不多了。
退市新规规定，上市公司净利润亏损并且营业收入低于1亿元时将被ST，若连续两年净利润亏损并且营业收入低于1亿元将直接退市，取消恢复上市环节。
在2020年亏损3.2亿元后，青海春天2021年继续亏损2.49亿元，但2021年公司营收1.23亿元，扣除与主营业务无关的和不具备商业实质收入后，其营业收入为1.15亿元，逃过一劫。
刚刚披露的2022年一季度财报显示，公司再度亏损2356.85万元，净利润同比下滑166.79%。
南方周末记者多次通过电话、微信联系张雪峰，截至发稿未获回复。
责任编辑：薄晓舟
