新能源重摔:光伏市值一月蒸发3500亿 电动车被点名存在盲目投资

日期:09-16
新能源电动车光伏

作者:魏中原

[工信部副部长辛国斌表示,新能源汽车目前成了一个风口行业,吸引了大量技术、资本向这个行业集聚,加之一些地方政府也有转型升级方面的愿望,在各方面因素的共同作用下,在部分省市、地方确实存在着盲目投资和重复建设的情况。]

[最近16个交易日,宁德时代累计下跌25.6%,目前总市值为10112亿元,距离跌破万亿仅一步之遥。]

涨得越多,跌得越狠!

9月15日,光伏、电动车等热门赛道均放量重挫,其中,光伏指数收跌6.52%,为年内单日最大跌幅。而截至当日收盘,光伏指数的年涨幅已经变为负数(-3.85%)。自8月17日以来,光伏指数见顶后便进入调整通道,目前已回吐7月以来的全部涨幅。

新能源汽车指数表现更为惨淡,截至9月15日的年内跌幅已达14.68%。9月15日,工信部副部长辛国斌表示,在部分省市、地方确实存在着盲目投资和重复建设的情况。

自4月末以来,A股市场新能源板块一枝独秀,是偏股型公募基金的“偏爱”。但随着中报业绩披露,业绩兑现后,积累了大量获利盘的新能源赛道进入调整阶段,不少个股累计回撤幅度已超30%。

光伏板块市值一月蒸发逾3500亿

截至9月15日收盘,79只光伏股中,仅两只录得涨幅,明冠新材(688560.SH)、高测股份(688556.SH)、帝尔激光(300776.SZ)、锦浪科技(300763.SZ)等十余只个股跌超10%。

事实上,自今年中报业绩披露完毕后,兑现业绩表现的光伏板块就进入调整阶段。8月末至9月初,光伏指数累计跌逾13%。

回顾今年光伏板块的极致行情,4月27日~8月17日,光伏指数由年内最低点3021.81点,一路上涨至6175.08点,创历史新高。区间累计涨幅翻番,股价翻番的光伏股屡见不鲜,遍地是200倍、300倍的“市梦率”。个股如固德威(688390.SH)、昱能科技(688348.SH)等光伏逆变器股实现了3~4倍的高涨幅。

经历此次大跌后,光伏板块总市值较一个月前已经蒸发约3500亿元。Wind数据统计显示,9月15日,79只光伏股总市值合计为3.27万亿元,8月15日,这项数据为3.62万亿元。

目前,已有不少前期涨幅高、涨速快的光伏股回撤超过30%。固德威、上能电气、爱康科技的最新收盘价较年内最高价,已经跌超30%。昨日大跌之前,明冠新材、高测股份两只光伏材料、设备“新贵”的年涨幅均超70%,这两只股15日分别收跌13.9%、12.37%。

机构资金是本轮光伏行情的主推手,尤其是偏股型公募基金对光伏板块的抱团。但伴随估值快速拔高、中报业绩兑现,市场资金对高估值的新能源板块出现明显分歧。

从资金流向来看,基金调仓换股尤为明显,隆基绿能(601012.SH)、宁德时代(300750.SZ)、阳光电源(300274.SZ)、捷佳伟创(300724.SZ)、TCL中环(002129.SZ)等基金重仓股连续两日遭主力资金净卖出超100亿。

在某华东地区私募人士看来,光伏大跌虽有外因扰动的关系,更多还是由于资金抱团过于极致。“大概是在8月底,全市场偏股型公募基金配置新能源的比例约40%,这项数据几乎是A股历史之最。海外政策的影响只是诱因,根本上是光伏等新能源赛道的资金堆得太多。过去两年,同样的抱团、同样的上涨和下跌发生在白酒、锂电等板块。”该私募人士对第一财经记者说。

重摔的新能源汽车:

存在盲目投资和重复建设

光伏之外,新能源汽车板块也是惨不忍睹。9月15日,宁德时代收跌4.59%,收报414.35元/股,创6月1日以来收盘新低。最近16个交易日,宁德时代累计下跌25.6%,目前总市值为10112亿元,距离跌破万亿仅一步之遥。

新兴产业的发展成为投资热点,容易引发新的矛盾,形成新的重复投资、恶性竞争、跑马圈地等问题。

9月15日,辛国斌表示,新能源汽车目前成了一个风口行业,吸引了大量技术、资本向这个行业集聚,加之一些地方政府也有转型升级方面的愿望,在各方面因素的共同作用下,在部分省市、地方确实存在着盲目投资和重复建设的情况。

动力电池是整个新能源车的最核心环节,从新能源汽车子板块的行情表现来看,随着新能源汽车渗透率不断提升,动力电池是表现最好的环节。

在一位一级市场投资人士看来,高热度的赚钱效应下,重复建设和盲目投资主要存在电池和原材料环节。“新能源产业链发展过程面临的矛盾相对突出,终端需求高增致使最上游环节赚钱,直接面对客户的整车厂在干赔本买卖,赚不到钱自然没啥底气,投资新技术、新产品容易缩手缩脚。光伏产业也是如此,上游硅料几乎吃光利润,直面下游的组件厂成本压力巨大。”上述一级市场投资人接受第一财经记者采访时如是说。

受动力电池扩产及下游需求推动,最上游的锂矿价格不断上涨,相关厂商赚得盆满钵满,例如天齐锂业(002466.SZ)上半年净利润暴涨百倍。

原材料涨价、上游“鲸吞”利润,但整车厂商难将涨价后的全部成本转嫁给消费者,整车品牌“卖一辆亏一辆”的困局仍难破解。

以蔚来-SW(09866.HK)为例,该品牌单辆车售价约40万~50万元,按照蔚来披露的财报,公司每卖一辆仍然亏损超过10万元。

另一边,根据中国汽车工业协会数据,8月国内的新能源汽车产销再度创下月度新高,单月产销分别完成69.1万辆和66.6万辆,产销分别同比增长120%和104%,环比均增长12%。

在上述投资人看来,成长板块上涨的核心是渗透率,投资过程更强调寻找渗透率提升空间大的细分板块。“二级市场涨得最高的是锂矿、动力电池厂、电池材料厂等,最赚钱的是这些厂商,资金买的是电动车渗透率不断提升的逻辑,单车渗透带动电池及材料量价齐升。”该投资人说,“如此赚钱效应下,低效,甚至无效电池、原材料的产能扩张肯定存在。”

电动车为汽车带来了能源体系的革新,电动化、智能化、网联化以及底层零部件升级,意味着汽车电子化程度随之提升,从上游零部件供应商到下游整车品牌,以及车规级芯片厂商都将迎来发展机遇。

前述投资人士还表示,汽车电动化后,智能化趋势已定,单车价值的提升与汽车电子行业发展关系密切。“电动车智能化发展提出至今,比较确定的智能化技术是智能座舱,实现更好的内容搭载与视觉体验。其他许多汽车电子技术与产品的规模化尚不明确。”他说,“一味堆电池、整车产能,单车的价值量就上不去,反过来制约电动车渗透率的进一步提升。”

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