作者：魏中原责编：钟强
自上周以来，半导体行业迎来“地震”，台积电主要客户削减订单，电源管理IC、MCU等多个芯片品类也出现砍单降价的情况，多家海外大厂被传出产品报价大幅下调。
芯片报价为何大幅下降？第一财经记者从多位半导体业内人士处了解到，通胀影响下，智能手机、平板、笔记本电脑等3C消费电子需求萎缩，叠加上年部分客户因缺货过度囤货，是相关产品报价严重下滑的主要原因，尤其是MCU厂商或面临“量价齐跌”的业绩挑战。
而从已披露的A股半导体板块个股中报来看，设备端仍是产业链上半年盈利确定性最高的环节，同时，新能源汽车、光伏以及部分工业专用设备持续增长带动相关芯片需求，相关厂商录得业绩不俗增速。
消费电子“砍单”或令相关厂商“量价齐跌”
高通胀和虚拟货币价格下滑正开始对半导体需求造成负面影响。上周以来，在市场陆续传出半导体“砍单”消息。据媒体报道，台积电三大客户调整订单，AMD、英伟达更是由于“挖矿”热度骤降，不得不调整订单规模。最值得注意的是，应用于消费端的MCU（微控制器）产品价格几乎“腰斩”，这是继电源管理IC与CIS影像感测器之后，面临大幅降价的又一芯片。
另一边，据DigiTimes报道，DRAM和NAND闪存芯片的现货价格从今年6月下旬开始迅速下跌，且存储芯片现货价格尚未见底，价格波动可能会持续到今年第四季度。此前，韩国统计厅发布的数据显示，5月份芯片库存较上年同期暴涨53.4%，为四年多最大增幅，表明全球电子产品中使用的存储芯片需求放缓。
一时间，半导体需求低迷、“砍单风暴”不断扩大，令不少投资者错愕。
国内半导体市场情况如何？第一财经记者联系到多位半导体业内人士，一家深圳半导体上市公司的相关负责人表示，消费电子疲软态势或将持续至明年，相关模拟芯片、代工业务都会受到波及。
“从客户给我们的下单情况看，消费电子景气度有明显下降。智能手机的更迭本身具有一定周期性，过去两年疫情打乱了原本的供需格局，有的客户去年囤货过度，现在库存依然很高，不敢再下新单。”上述半导体人士说，我们预计消费电子的颓势或至少持续至明年。
在一位电子行业分析师看来，需求下跌会导致商品供过于求，价格也会随之下跌，下游客户以消费电子为主的企业，或面临“量价齐跌”的业绩挑战。
“MCU厂商下半年的压力较大，部分地区疫情反复扰动，预计消费类半导体或面临二季度业绩同比下滑的风险。客户结构单一的设计厂商业绩承压或更大，相关封测产能利用也会下滑。考虑到苹果产品单价较高，果链供应商整体相较安卓产业链将展现出更强韧性。”上述分析师说。
设备股中报同比高增，业绩已现明显分化
但部分半导体品类供过于求，不代表整个行业供过于求，尤其是国内明显“卡脖子”的半导体设备、材料环节依然面临紧缺。“双碳”、5G、IoT渗透率持续提升，车规电子、功率半导体的中长期需求上行具备确定性。比如，光伏、风光储装机将直接带动逆变器用功率器件需求提升。
当前A股市场正值中报业绩验证期，资金主要围绕半年业绩高增且具备增长持续性个股做文章。从半导体板块已披露的中报业绩预告来看，以半导体设备、材料为代表的国产替代主线维持高景气度。
半导体刻蚀设备股中微公司（688012.SH）5日晚间发布业绩预告，预计上半年实现营业收入约19.7亿元，同比增长约47.1%；归母净利润为4.2亿~4.8亿元，同比增加5.89%~21.02%；扣非归母净利润为4.1亿~4.5亿元，同比增加565.42%~630.34%。归母净利润同比增速明显低于扣非后归母净利润同比增速，主要系非经常性收益较上年同期减少约3.3亿元，其中政府补助减少以及股权投资产生的公允价值变动收益减少影响较大。
7月6日，中微公司股价放量大涨，截至收盘报126.42元/股，收涨13.79%，总市值779亿元。
华海清科（688120.SH）今年6月登陆科创板，主要从事化学机械抛光(CMP)设备。根据招股书，公司预计上半年实现归母净利润1.4亿~1.8亿元，同比增长98.46%~155.17%，扣非后归母净利润1亿~1.2亿元，同比增长189.15%~246.98%。
据了解，2022年以来，受俄乌局势、疫情反复等影响，由于半导体设备的零部件可替代性较低，行业整体处于供需紧张的情况，或将导致下游晶圆厂产能扩建放缓，也为国内设备厂商带来了发展机遇。
设备端以外，光伏、新能源汽车等高景气赛道带动功率半导体的需求持续旺盛。主营业务为功率半导体的扬杰科技（300373.SZ）发布公告预计上半年归母净利润同比增长50%~80%，为5.16亿元~6.2亿元。扬杰科技表示，汽车电子、清洁能源等新兴应用领域持续快速放量，是推动业绩同比增长的主要原因。
市场普涨后，锂电池、光伏、汽车等前期市场的主力板块，估值高企令资金产生分歧，导致高位震荡加剧。相较上述板块，半导体指数年内鲜有表现，截至收盘，中华半导体芯片指数报8540.1点，年内累计下跌25%。
半导体相对更低的估值是板块走出行情的基础。而在前述分析师看来，一方面，要把握关键领域的国产替代机遇，如半导体材料与设备。另外，下游应用领域带来的需求增量也是关键。能同时满足上述两项条件的芯片厂商，有望在下半年实现超额利润。
