作者／陆涵之
5月28日，京东物流正式在香港联交所挂牌交易，来自京东物流客户及员工的9名代表与象征京东物流科技的六轴协作机械臂，共同敲响上市锣声。京东物流上市公开发售价每股40.36港元，若不行使超额配股权，全球发售募集资金净额241.13亿港元。
截至记者发稿，京东物流股价开盘涨14.97%达46.4港元，总市值为2827亿港元。上市后，京东物流在物流企业市值中仅次于顺丰。截至发稿顺丰市值为3212亿元人民币。
京东物流CEO余睿表示，未来希望用技术驱动的一体化供应链，和合作伙伴一起降低社会物流成本、推动商业和社会效率提升。
上市节奏快
京东物流是京东旗下第二家上市的子公司。去年12月8日，京东健康正式在香港联交所挂牌交易，股票交易代码为“6618”。
从进度看，京东物流本次上次延续了此前京东系公司快速上市的节奏。2月16日，京东物流向港交所递交了招股书，5月2日通过港交所聆讯，并在5月28日上市，3个月时间完成上市。
京东物流表示，募资在未来12-36个月内，将主要用于继续升级和扩展六大物流网络，保持竞争优势；用于开发与供应链解决方案和物流服务相关的包括自动化科技、数据分析与算法以及其他底层技术等先进技术；以及用于扩展一体化供应链解决方案的广度与深度，深耕现有客户，吸引潜在客户。
从行业竞争看，京东物流有自己的优势，上市后也面临不小的挑战。
2010年，高瓴投资了京东近3亿美元。在高瓴看来，京东商业模式最大的竞争优势在于其用户通过京东强大的线下物流体系所获得的便利性。同时，京东上市前数轮共计数10亿融资额中的绝大部分都投向其供应链体系的建设。
金融行业资深分析师王蓬博对第一财经记者表示，京东物流的优势，其一是京东物流背靠京东电商的自有场景，有固定的用户量和忠诚的用户群体，从某种程度上京东电商的优势就是京东物流的优势；其二京东物流是较早变革的物流企业，通过自建仓储和自建团队，保证时效性和服务质量；其三，京东物流持续对研发进行投入，自建仓储的规模也是优势。
王蓬博表示，京东物流上市后面临的最大挑战在于业务拓展。目前仅依赖京东平台的业务不足以让京东物流持续发展，因此京东物流有向外扩展业务的需求。另一方面，高质量服务需要更高成本，盈利问题是上市后需要考虑的问题。
京东物流在2017年就开始逐步寻求向外拓展，当年京东物流向外部客户开放服务。从外部收入来看，京东物流外部客户收入占比已经从2018年的29.9%、2019年的38.4%增长至2020年的46.6%。
降本增效是重点
盈利对于京东物流而言是另一大挑战。根据招股书资料，京东物流的亏损在逐年增加：2018年、2019年及2020年产生的净亏损为人民币28亿元、人民币22亿元及人民币40亿元。
2021年京东物流的亏损将继续增加。京东物流在聆讯资料中表示，公司预计相较于截至2020年12月31日止年度，截至2021年12月31日止年度的净亏损将显着增加，主要是由于可转换可赎回优先股公允价值的预期变动，以及2021年毛利率预期下降（部分原因是COVID-19相关政府支持受益预期减少）。此外，京东物流表示亏损增加也与2021年一般及行政开支、销售及市场推广开支以及研发开支预期增加有关。京东一季度财报显示，京东物流经营亏损达14.7亿元。
人工成本也是所有物流公司需要考虑的问题。从物流企业整体竞争看，降低人工成本、提高技术壁垒是关键。从一季度物流企业财报数据看，目前低价竞争是物流公司普遍面临的难题。
中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林此前对第一财经记者表示，快递行业并没有太高的壁垒，一旦进行低价烧钱竞争，行业格局将出现重新洗牌。总体看，今后能够控制好成本、打得起低价战争、性价比高的物流公司胜出。未来智能物流将是未来物流行业竞争的关键。由于物流企业最大的成本来自于人工，推进自动化可以对冲物流行业人力成本的上升。
王蓬博表示，新进入者通过大数据的方式降低成本，使得其他快递公司需要再次更新技术以降低成本，也导致了研发费用的增加。但王蓬博认为，这是一个好现象，因为行业整体的产能和效率在提升。同时，新进入者也会引发行业服务水平提高。
