作者：魏中原
受蔚来发布固态电池方案等消息的影响，1月11日，A股动力电池概念板块遭重创。
截至收盘，星源材质（300568.SZ）大跌逾16%，天赐材料（002709.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）、璞泰来（603659.SH）等5只个股跌停。
1月9日，蔚来汽车（NIO）发布了搭载全新150kWh固态电池的旗舰轿车ET7，计划于2022年第一季度起逐步交付。
据了解，固态电池被认为是下一代动力电池技术研发的主流方向，优点主要体现在能量密度和安全性，且全固态电池完全没有电解液。
此次蔚来汽车发布的150kWh电池不再采用行业主流的液态锂电池技术，而是采用量产的固态电池技术，实现50%的能量密度提升。不过，这款新电池并非全固态电池，仍是带有电解质的。
即便是半固态电池，蔚来的新品落地依然掀起轩然大波。一时间，关于固态电池产业化对锂电池冲击的争议声四起。场内资金率先抛售A股电解液、隔膜等头部企业。
全固态电池量产需要多久？A股的动力电池材料龙头会面临怎样的竞争格局？
锂电材料巨头股价闪崩
就11日盘面表现而言，用“闪崩”形容A股动力电池原材料龙头企业的表现并不为过。截至当日收盘，有12只个股跌幅超7%，星源材质收跌16.15%，领跌板块。反观汽车整车板块，长城汽车（601633.SH）涨8.5%，股价续创历史新高；上汽集团（600104.SH）、比亚迪（002594.SZ）均涨超3%，后者亦续创股价新高。
而就在上周，动力电池板块仍是机构的“香饽饽”。数据显示，1月4日~8日，新能源车板块有14只个股周涨幅超10%。其中，天齐锂业（002466.SZ）大涨38%，寒锐钴业（300618.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）均涨超20%，华友钴业（603799.SH）、亿纬锂能（300014.SZ）亦有接近20%涨幅的不俗表现。
仅一个交易日就抹去了这些龙头股的半周涨幅，蔚来汽车的新款电池杀得锂电材料龙头措手不及。
实际上，蔚来发布的新款电池并不是全固态电池，仍需要隔膜和电解液。
“盘面上来看，蔚来新品发布只是锂电龙头股价大跌的‘导火索’。新能源汽车是贯穿2020年结构牛市的主旋律之一，也是机构抱团的主要板块。但这轮由估值驱动的上涨几乎令新能源车板块的估值攀至顶峰，估值泡沫的风险骤增。”一位上海公募基金经理对第一财经记者表示。
Wind数据显示，11日大跌的锂电龙头均是2020年的翻倍牛股。其中，天赐材料以398%的年涨幅称雄锂电材料板块；亿纬锂能、汇川技术（300124.SZ）录得超200%年涨幅；恩捷股份、国轩高科（002074.SZ）、新宙邦（300037.SZ）分别涨163%、166%、185%。
“机构抱团有松动的意愿，也有松动的迹象，但在市场确定的下一个主旋律出现之前，似乎谁都不愿意做第一个彻底离场的。这是因为新能源车仍是未来5年的高景气度行业，暂时看不到政策或负面因素的冲击，中长期逻辑不变。需要警惕的是抱团品种的业绩不及预期，在业绩失去比较优势且有更多行业供选择时，抱团才会逐步瓦解。当前，仍是资金加剧博弈的阶段。”前述基金经理表示。
锂电池龙头短期难被撼动
股价的短期波动是市场客观现象，投资者普遍更关注的半、全固态电池会否令锂电池龙头的竞争格局生变？又是否会对上市公司近1~2年的业绩产生影响？
当前，业界普遍预计固态电池实现产业化仍需要5~10年时间。在一位本田汽车的供应商负责人看来，新能源汽车发展与光伏技术发展存在类似的发展逻辑，即技术路径之争的产物。
“无论是固态电池还是液态锂电池，技术发展之争是为提高电池管理效率、续航能力、安全性等，两者各有优劣。前者安全性和能量密度高，但生产成本制约了产业化。后者已经实现从0到1的突破，产业集聚效应明显。”他说道，“半固态电池属于过渡性技术，这条技术路径的终点是全固态，欧美，尤其是日本的技术发展比较超前。”
实际上，关于新发布的半固态电池，蔚来汽车CEO李斌表示，全固态电池的量产还是很远的事情，原因是目前固态电池的市场需求很低。
“结合此前新能源车政策规划要求的未来五年销量目标来看，我们认为，1~2年内半固态电池对锂电池龙头的影响很小。各大整车品牌有新能源车销售规模压力，目前来看，只有锂电池的量产规模才能满足市场需求。”一位汽车行业的分析师对第一财经记者说道，“固态电池的设计初衷是安全性问题，但量产涉及的生产成本短期内或难以迅速被解决。蔚来的新款电池是让新能源汽车在探索固态电池的道路上更进一步，是一种预期也是创新的成果。”
“况且ET7是一年的期货，蔚来半固态电池对隔膜和电解液仍然需要，可以理解为这是对蔚来汽车供应商的新增订单。具备技术储备和量产的锂电材料龙头有望进一步受益。”他补充表示。
从锂电龙头的近期布局来看，扩产已成趋势。1月8日，恩捷股份发布公告称，与长寿经济技术开发区管理委员会在重庆市签订《长寿经济技术开发区项目投资协议书》，上海恩捷拟在重庆市长寿经济技术开发区投资建设16条高性能锂离子电池微孔隔膜生产线及39条涂布线项目，项目投资总额为58亿元。
根据公告，上述扩产项目分两期进行建设，第一期项目拟规划建设4条锂离子电池隔膜生产线及12条涂布线；第二期项目拟规划建设12条锂离子电池隔膜生产线及27条涂布线，主要开展锂离子电池隔膜基膜和涂布膜制造、销售等。
宁德时代（300750.SZ）此前发布不超过390亿元的投资计划，建设福鼎基地锂离子电池生产项目、江苏时代动力及储能锂电池研发与生产项目（四期）、动力电池宜宾制造基地扩建项目，以进一步完善产能布局。
