蓝思科技上半年预亏1亿多连续赔本如何破局？
■本报记者邸凌月刘春燕
深圳、北京报道
曾经紧抱苹果大腿、女首富周群飞掌门的明星公司蓝思科技光环正逐渐褪去。
2019年上半年，蓝思科技预计亏损1.24亿元-1.7亿元。而早在2018年，公司就开始了增收不增利，当年实现扣非后归母净利润为-4亿元。
股价方面，蓝思科技从2017年11月20日高点开始单边下跌，截至2019年7月19日，公司市值已蒸发813.78亿元。
此外，蓝思科技钟情募集资金，2015年上市后连续三年从资本市场获得融资，总额已超90亿元。
上半年又亏1亿多
昔日女首富光环不再
2019年7月13日，蓝思科技公告称，2019年上半年归母净利润预计亏损1.24亿元-1.7亿元，去年同期盈利4.58亿元。
对于亏损，蓝思科技表示，2019年上半年，在国内外经济形势复杂多变、全球贸易摩擦频现的不利背景下，公司经营稳健，并采取了积极的市场策略，带动了公司收入同比上升。
一方面，公司加大了对国内品牌客户的创新支持与供货保障，国内外品牌中高端手机前后盖3D玻璃产品的销量显著增多；另一方面，公司在智能穿戴设备、中高端车载设备等相关领域的产品也实现了较快增长。上半年，由于消费电子行业经历了动荡发展，致使行业竞争加剧，行业规模整体承压，导致公司产能和高交付率优势在报告期内未能得到充分发挥，人力成本、折旧及财务费用有所增加，公司产品毛利率同比有所下降，短期内出现了利润亏损。
事实上，蓝思科技也间接承认了公司在2019年上半年是增收不增利的，而这种状态已不是头一次出现。
2018年年报显示，蓝思科技实现营业收入277.17亿元，同比增长16.94%，扣非后归母净利润为-4亿元，2017年扣非后归母净利润为18.68亿元。2018年也是蓝思科技自2015年上市以来首次出现亏损。
智能手机产业链遇上了“寒冬”已成为不争的事实。
据IDC数据统计，2018年全球智能手机出货量为14.05亿部，同比下降4.1%，中高端机型的市场销量出现了较大的负增长。
蓝思科技某内部人士向《华夏时报》记者透露，“我们现在确实处于行业低谷期，跟市场状况一样，至少也得等到明年下半年才有好转。”
“我们是高级定制化产品，每个型号都对应一种产品，这就有可能出现博弈。比如客户给个生产预期要求，下个月要100万件，但到了下个月中旬突然出现调整，或是客户没有及时刹住车，最终责任的分担是个谈判的结果。”上述人士如是说道，这也从侧面显现出公司在行业的话语权问题。其还表示，苹果现在仍是蓝思科技的最大客户，华为是国内最大的客户。
二级市场上，公司正好赶上了2015年和2018年的牛市，但自2017年底，公司股价一路狂泻，截至2019年7月19日，蓝思科技股价报收6.53元/股（前复权），较2017年11月20日高点已跌去74.51%，市值蒸发813.78亿元。
蓝思科技的高光时刻仿佛就在昨日。2015年6月2日，蓝思科技股价达到151.59元/股（不复权），市值超千亿，打工妹出身的创始人周群飞也因此名扬天下，以高达910亿元财富登上中国女首富宝座。
三年向资本市场“要钱”
总额超90亿
《华夏时报》记者注意到，蓝思科技对政府补助的依赖程度陡然升高。2016年-2018年，蓝思科技计入当期损益的政府补助分别为4.45亿元、3.13亿元、5.78亿元，占当期归母净利润的36.99%、15.3%、90.74%。
一方面是不断找政府要补助；另一方面，蓝思科技在研发上的投入占比日益减少。2016年-2018年，蓝思科技研发支出分别为13.84亿元、15.76亿元、14.8亿元，占各期营业收入的比例分别为 9.09%、6.65%和 5.34%。
不仅如此，蓝思科技还频频向股民“要钱”。2015年3月18日，蓝思科技正式登陆创业板，共募集资金15.06亿元，用于中小尺寸触控功能玻璃面板技改项目和大尺寸触控功能玻璃面板建设项目。
三个月后，蓝思科技开始启动第二轮融资。2015年6月2日，蓝思科技公告称，拟非公开发行股票募集资金总额不超过60.26亿元，用于蓝宝石生产及智能终端应用项目（变更建设内容）、3D曲面玻璃生产项目以及补充流动资金，其中10亿元用于补充流动资金。不过经过几个月的调整，新的预案较之前版本剔除了补充流动资金一项，两个项目共募集资金31.68亿元，定增发行日为2016年4月20日。
一年后，2017年5月17日，蓝思科技发布公告称，公司拟发行可转换公司债券总规模不超过48亿元，用于消费电子产品外观防护玻璃建设项目和视窗防护玻璃建设项目，并于2018年1月17日上市。
值得一提的是，2017年12月7日，蓝思科技路演时表示，“大股东将积极认购”，次日（ 8日）申购时，第一大股东香港蓝思却因为资金无法及时到位，36.08亿元的优先配售由中小投资者“接盘”。2017年12月11日，蓝思科技公布了蓝思转债的网上中签结果，不少中签的中小投资者大呼“上当”。在投资者互动平台上，香港蓝思爽约的行为引来一众投资者的不满，认为被其耍了。
北京宝瑞兴投资有限公司投资总监谭宇力在接受《华夏时报》记者采访时表示，因为全球手机供需趋于稳定，蓝思科技未来增量主要在结构优化端。作为中游企业，蓝思科技的供应链议价能力不强，导致其经营性现金流周期紧张。因此，在扩产能以降成本的规模需求下，通过发行股份募资就成为低成本的融资方式。弊端是如果股市行情不好，会导致大部分可转债选择以债权形式行权，公司负债率会大幅上升。
面对行业困境，蓝思科技方面向《华夏时报》记者称，近期没有向资本市场融资的计划。