作者蒋牧云张荣旺
4月1日，国美零售创始人黄光裕又一次“被出狱”。有报道称国美零售投资关系总监李虹向香港媒体透露，黄光裕将于明年出狱回归。李虹还表示，公司一直向黄光裕汇报战略转型的进展，其回归后进度可能会更快。尽管同日下午李虹表示“媒体听错了”，黄光裕的正常刑期到2021年2月16日，没有变化，但该消息对公司在二级市场的表现依旧形成了影响。当日，国美旗下在港股上市的国美金融科技（0628.HK）大涨10.77%%。
就在几天前的3月29日，国美金融科技发布了2018年报。数据显示，公司全年取得收入6900.4万元，同比下降6.5%，母公司应占溢利为143.9万元，同比下降93.38%。公司通过年报表示，财务数据的下降很大一部分原因，是由于市场因素导致。
年报发布同日，国美旗下的理财平台美易理财发布公告，称平台已经完成兑付并停止运营。记者还注意到，国美旗下的另一互金平台美易金服自2019年的第一季度没有发出新标，关于美易金服的运营状况，国美金融相关负责人仅向《中国经营报》记者表示，一切以平台的公开数据为准。
逾期率上涨
详细来看国美金融科技的年报数据，公司的收入主要为利息收入、资讯服务收入、服务费收入以及包括银行利息在内的其他收入。其中，商业保理、融资租赁的利息收入分别为4294万元、1491万元，同比减少36.64%、增加493.86%，占总利息收入的74.23%和25.77%。
而房抵贷、个人财产质押品典当贷款以及其他应收贷款利息收入都降为0。在2017年，这部分占总利息收入的4.78%。
公司通过年报表示，商业保理业务由国美信达商业保理有限公司进行。年内收入减少的主要原因为国内经济形势转缓，为避免风险，大部分现有商业保理客户都对新投资变得谨慎，影响用款需求，贷款申请有所减少。同时集团对商业保理新客户亦提高了审核门槛，导致商业保理收入减少。
融资租赁业务方面，公司旗下的天津国美融资租赁有限公司从国美产业链基开始延伸到其他客户群，如2017年下半年开展的“美易车”车辆售后回租以及“国美租租”手机售后回租业务，实现了1.3亿元的放贷额。然而这部分业务仍然录得经营亏损，但亏损原因主要是由于业务处于发展前期，发生了较多人员成本以及市场、渠道推广费用。加之业务扩大导致的相关利息支出，需要在租赁期内分期实现收入。
另外，国美的咨询服务等业务则由国美网金（北京）科技有限公司进行。年内录得经营亏损的原因，主要是由于若干新业务仍在布局及搭建，尚未有收入产生。
而房抵贷等3项利息收入为0的业务，公司称是因为业务发展计划的调整，已由2017年开始渐渐缩减。
应收贸易账款以及应收贷款的账龄分布上，国美金融科技的长期应收账款明显增加，特别是6~12个月账龄的部分，由2017年的1%占比上升至55.28%。相较而言，6个月以下的账龄占比由95.7%下降到35.5%。
通常应收账款的账龄能够反映后续的逾期风险，账龄越长则风险越大。应收账款之中，有已认定减值的部分，其中逾期超过120天的有1276万元。逾期率由2017年的3%上涨至7%。
国美金融科技此前作为港股上市的主体，在公众视野中出现得并不频繁，此次黄光裕的回归事件将其带入众人的关注之中。事实上，国美于2014年9月成立国美金控进军金融行业的一年后，在2015年年底才将国美金融科技纳入麾下，此前，其前身的名称为华银控股。
2015年11月，华银控股宣布停牌，并与国美控股CEO杜鹃全资拥有的Swiree Capital等3家公司分别订立认购协议。2016年2月，国美向华银注入金融业务，并向其转让国美金控旗下国美信达保理的全部股权。2016年12月，华银控股更名为国美金融科技，同时国美系高管入驻。
国美易卡利率过高？
值得注意的是，在发布年报的同时，国美旗下的美易理财也宣布已经完成兑付并停止运营。
2017年5月，美易理财曾被国家互联网金融安全技术专家委员会点名，国家互联网金融风险分析技术平台网络巡查发现，美易理财平台旗下美保宝、美融宝和美信宝等系列产品存在与其疑似关联公司进行交易的情况，涉嫌自融自保。
具体表现为：美保宝部分资产方先后为国美信达商业保理有限公司和天津博盛商业保理有限公司，其资产方与美易理财存在关联嫌疑；美信宝的部分担保方为国美控股集团，该公司与美易理财存在关联嫌疑；美信宝的部分原始资产为国美仓储物流有限责任公司，该公司与美易理财存在关联嫌疑等。
美易理财停运后，国美金融剩下的板块还包括国美普惠（包括国美易卡、美易分、美易房、美易车、美易融）、国美基金、国美保险、国美黄金、美易金服等。
记者通过美易金服官网注意到，其自2019年起至4月1日之间没有新标发出。在新增业务空白了整整一个季度后，才在4月2日发出了两个3月期标的。
另外，国美易卡在投诉平台上存在较多投诉，涉及的有高利率、砍头息、无法注销、暴力催收等。如3月26日郭先生发布投诉，其在一年前在国美易卡借款15000元，分12期。根据其提供的截图显示，每期还款约1670元，累计还款约20400元。若按等额本息还款方式计算，则年化利率达到57%。
另有李女士通过聚投诉称，其3月23日在国美易卡申请了公积金贷款20000元，申请时选择的是12期，但审核通过后发现变为了18期，每期还款1900元左右。且不论期数的变化是否为用户的疏忽，该笔借款的年化利息计算下来为高达76.53%。
目前在聚投诉平台上，针对国美易卡的投诉量达1100件，解决率18.18%。
针对国美易卡的利率问题，国美金融方面表示，具体的数据公司都与监管机构沟通过。若用户有疑问可致电客服，公司会进行一一沟通。客服方面则表示，“具体的利率在签约时需要经由用户同意。”
加速支付布局
记者还通过年报了解到，国美正加速在第三方支付方面的布局。其在2017年通过集团旗下信达保理与北京博盛汇丰商业资讯有限公司订立贷款协议。信达保理同意向后者提供7.2亿元无息贷款，用作收购天津冠创美通电子商务有限公司的全部股份。同日，通过一系列合约安排，信达保理将拥有博盛汇丰的实际控制权，以自其业务中取得经济利益。
天津冠创美通以及附属公司主要从事预付卡业务、第三方互联网支付服务、相关技术开发和技术咨询服务。不过目前，该收购事宜尚未完成，国美方面正与有关当局沟通，以加快进程。
国美目前已经拥有基金代销、保险经纪、黄金销售、小贷等众多牌照。在收获支付牌照后，国美拥有的金融布局将更加完整。有业内人士向记者表示，一张独立的支付牌照一方面可以为公司节约成本，更重要的是能够扩大潜在客户的数量，对获客的帮助很大。
从国美金融总体布局来看，自2014年国美金控成立后，除了上文提及的进行调整的房抵贷业务等、停运的美易理财、一季度未有发标的美易金服外，国美旗下的互金布局还有华人金融、华金理财、国美在线金融。
其中，华金理财于2017年便停止标的和公告的更新，华人金融自2018年4月起也不再新增标的。国美在线金融则负责国美如今的基金、黄金板块。目前国美金融官网上普惠金融板块下，表现较为活跃的仅有国美易卡。
从年报来看，国美管理层持续看好内地市场的增长潜力，将以商业保理和融资租赁为立足点，不断加大优质业务拓展力度。
尽管国美依旧表现出在金融领域的雄心壮志，但不可否认的是，国美金融科技的财务指标反映出其体量还是较小。加上互金行业的头部效应已经凸显，国美主营业务方面的竞争对手也已纷纷入局，并且有些主体已经具有一定规模。在这一情况下，国美金融发展会否受到制约？
苏宁金融研究院高级研究员陈嘉宁向记者表示，业内的头部公司拥有更好、更多的客户资源，从而其获得的数据也就更多，能够更好地训练风控模型，使得风控能力越来越强。小型公司方面，客源少导致其获客成本较高，有些公司为了盈利而将利率设置得更高，于是其获得的客群信用风险也就越高，风控能力也得不到训练。
那么要如何提高公司获客、盈利能力？陈嘉宁认为，首先可以选择多个场景的对接与导流。从公司自身出发，则可以依托股东的背景进行差异化竞争。
其进一步表示，对目标客群的选择也很重要，比如选择较为优质的客群利率不会设置得很高，但是周转率会更高，也能提升持续盈利能力。再者通过科技以及数据的积累，提升自身风控等科技水平以及降低成本都可以增强盈利能力。
面对激烈的竞争，国美金融科技通过年报称，未来将以科技金融为主线，结合国美的场景资源，升级优化以大数据、人工智能为基础的风控服务体系。
同时，为了实现收入的持续增长，公司还计划进一步扩展业务版图，如增加“延长保修中介服务”。此外公司还计划对“延保服务”进行科学风险定价，并通过对接保险公司进行风险再保。通过延保业务实现风险价差，平台佣金收入作为收入来源。
