闯关港股IPO:大厂支持下的Soul平台能否玩转新社交

日期:07-05
腾讯融资社交平台

自注册成立以来,Soul已进行了七轮融资。腾讯入股后,Soul平台获得大规模的资金、流量支持,但对互联网大厂的依赖性是否能支撑公司发展并不确定。

裁员风波还未远去,弃美上市一年后,风靡Z世代的社交平台Soul转战港交所,重启IPO。

据港交所公告资料显示,社交平台Soul已向港交所提交上市申请,由美银美林和中金公司为联席保荐人。

21世纪经济报道记者注意到,相比于此前赴美上市,2020年腾讯公司入股后,Soul在2019年至2021年新报告期的业绩出现较大改善。

其中,营业收入、月活流量等均呈现较大涨幅,但公司仍处于巨额烧钱阶段,年度亏损金额在持续扩大。

腾讯入股背书

“公司拥有充足的运营资金,包括充足的现金及流动资产,并辅以强大的融资能力,可满足目前及未来12个月的需求。”对于目前的经营现状,Soul直言不缺钱。

公开资料显示,Soul于2015年6月在上海成立,2015年11月正式推出Soul App,是基于兴趣图谱建立关系,并以游戏化玩法进行产品设计的Z世代社交平台。

据21世纪经济报道记者统计,自注册成立以来,Soul已进行了七轮融资。

2016年10月,Soul开启天使轮融资,仅拿到20万美元融资款,2017年和2018年公司分别进行了连续两轮融资,融资规模总计分别为600万美元和830万美元。2020年5月,Soul开启第六轮融资,腾讯控股全资控制的意像架构领投共计1.35亿美元。2021年7月,Soul完成上市前最后一波融资,共计募资1.77亿美元。

其招股书显示,目前腾讯是Soul的最大机构股东,持股49.9%,拥有公司25.7%投票权。Soul的创始人张璐持股32%,拥有65%投票权。此外,公司已汇集了米哈游、元生资本、五源资本、GGV等多家知名资本机构。

腾讯入局后,Soul平台的经营出现较大改善,2019年至2021年,Soul的营收分别为0.71亿元、4.98亿元和12.81亿元,2020年和2021年的同比增幅分别达604.3%和158.3%;公司的毛利率分别为48.6%、79.9%和85.2%。

用户数据方面,2020年之后,Soul的用户规模高速增长,MAU(月活跃用户数)2020年同比增长80.7%,2021年同比增长51.6%,达到3160万户;DAU(日活跃用户)在2020年同比增长81%,2021年同比增长55.8%,达到930万户。

“腾讯入股后,Soul平台获得大规模的资金、流量支持,但对互联网大厂的依赖性是否能支撑公司发展并不确定。”某私募投资人向21世纪经济报道记者表示,社交市场一直是腾讯把控的领域,在投资Soul平台之前,腾讯相继推出过猫呼、轻聊等APP投资,但并未有起色,元宇宙概念兴起后,腾讯同时布局了元宇宙概念第一股Roblox、元宇宙游戏制作商Epic等标的,Soul平台能否获得腾讯持续支持也成公司崛起的关键。

在与大股东腾讯的关系上,Soul在招股材料中表示,已与腾讯订立多项交易,双方在微信支付、用户获取、广告业务、QQ音乐、SMS服务等方面均有合作,但不会严重依赖腾讯。

烧钱还将持续

按照目前的人民币汇率测算,成立六年多来,Soul持续融资烧钱已达27亿元,尤其腾讯的入局带来公司的营收规模大幅增长,但是目前公司业绩仍未能扭转亏损状态。2019年至2021年,Soul的净亏损额分别达3.53亿元、5.79亿元和13.24亿元,经调整的净亏损分别为2.92亿元、4.658亿元、9.99亿元。

21世纪经济报道记者注意到,自成立以来,Soul平台的累计亏损额已达25.30亿元,截至2021年,Soul手中的流动资产为10.98亿元,其中现金及现金等价物价值9.10亿元,而公司背负的流动负债高达103.78亿元。目前,Soul的负债总额超过公司资产总额高达92.24亿元。

从收入来源看,招股书显示,Soul平台主要通过增值服务(包括虚拟物品及会员订阅)变现,过去三年该业务占公司总收入均超过90%。此外,2020年之后,公司也通过开放平台能力变现,从而以多种方式提供广告服务,但2021年公司的广告服务收入仅占公司总收入的6.1%。

“平台处于变现早期阶段,因此仍出现较大规模亏损。”招股书中,Soul坦承未来仍有可能出现持续性亏损。

“从行业现状来看,社交平台变现难一直是行业难以改观的问题。现在的社交变现渠道除了直播领域比较挣钱外,其他领域都没有形成良性商业模式。”某券商分析人士接受21世纪经济报道记者咨询时表示。

连续的巨额亏损之下,Soul平台在今年5月被多家媒体爆出年终奖缩水、大规模裁员等消息,公司的经营状况一度受到投资者质疑。大规模烧钱六年之后,Soul平台仍准备依赖大规模广告营销获客,也让市场投资者再度质疑其商业变现模式。

2019年至2021年,Soul的营销开支分别达2亿元、6.2亿元和15.1亿元,公司营销开支均大幅高于公司的营收规模,这意味着公司仍在不断烧钱。仅在2021年,Soul平台就先后投放摩登天空草莓音乐节、综艺节目《明星大侦探》等热点活动,2022年再赞助《追光吧》《我们的滚烫人生》等热门综艺。

招股书显示,此次IPO,Soul拟募资将主要用于改善并升级专有技术、改善数据分析能力,并开发社交元宇宙,同时计划进一步扩大用户群,并强化品牌以推动可持续优质的用户增长。

但是值得注意的是,为了呈现较高的营收变现能力,报告期内,Soul已经大幅提升了付费用户的付费项目,每名付费用户的月均付费已由2019年的21.9元,大幅提升至2021年的60.5元。

业界分析人士指出,按照国内社交平台的发展经验,包括腾讯在内多个社交平台崛起均是免费模式,一旦选择收费模式,平台流量将难以持续高增长,近年来陌陌、探探等平台的没落就是收费模式失败的先例。

此外,Soul招股书披露称,2021年在中国开放式移动社交网络行业中,Soul的私人讯息功能中每名用户平均每天发送的私人讯息数量最多,且每台设备的日均启动次数最高。随着元宇宙逐渐进入主流领域并持续印证其发展潜力,诸多开放式移动社交网络平台正在投资功能设计及技术,以超越固有的传统媒体。抓紧元宇宙可带来的优势,Soul将为中国首个旨在及计划建立社交元宇宙的社交网络平台之一。

Soul详细披露了其未来持续发展及投资社交元宇宙的计划,并表示投资技术是公司社交元宇宙发展的关键,未来将不断改进专有的Nawa引擎,以及采用3D建模技术的定制全身avatars。此外,Soul将探索与投资延展现实(XR)技术的集成应用。

元宇宙概念来袭,吸引着头部互联网公司入局,但目前绝大部分元宇宙产品都还是停留在概念炒作,大厂尚未寻找到清晰的元宇宙社交模式,尚在大规模亏损的Soul平台再打元宇宙概念牌,能否获得港股投资者的青睐充满变数。

(作者:韩一编辑:李新江)

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