文/野格
来源：媒品汇
贝壳找房的基本盘已经在发生动摇，无左晖时代彭永东正遭受史无前例的市场考验。
截至美股8月20日收盘，贝壳股价为16.11美元，跌破20美元的发行价；跟去年11月20日79.40美元的最高价相比，公司市值蒸发80%，狂跌4878亿元。
彭永东在财报发布后的电话会议里用“周期”二字来回应市场关切，但这显然是片面的。
市场不看好贝壳的深层次原因是——无论从核心资产、政策影响，还是商业模式上，构成这家公司基本盘的要素正在发生前所未有的变化。
01
“做难而正确的事”，这是贝壳内部给ACN的标签。
作为贝壳立身之本的经纪人合作网络，诚然，相比传统的结果唯一论，这一网络促进了房源信息的充分共享，建立了一个以利益驱动的价值切分模式。
但从平台经济的角度来讲，在统一的输出标准下，这是否可以理解为：贝壳在以规范行业之名，行垄断流量之实呢？
成百上千个地产中介品牌入驻后，以统一的游戏规则面向开发商和消费者。这个时候的贝壳，进，可以挟用户以令开发商。退，可以把控用户品牌依赖性。这一路径的发展已经存在垄断风险。
除此之外，贝壳脱胎于链家，两者千丝万缕的关系，在行业里既当裁判员、又当运动员，还热衷独家协议。
无论从垄断风险还是流量价值上看，都注定这个模式无法得到其他头部企业的认同。
这也是各开发商开始纷纷自建平台的原因，目前市场上，除恒大“房车宝”、万科“朴邻”、碧桂园“有瓦”外，我爱我家等传统房产中介公司也在进行平台化探索。
02
贝壳基本盘的第二个因素是房产经纪人。关于这一点，彭永东也曾在多个场合公开表示：经纪人是房产经纪服务行业的核心资产。
但是从监管政策的走势上来看，未来这一群体将会存在极大的不确定性。
前些天，一则信息在网上疯传——二手房中介费不得超过当地社会平均工资的3倍。
尽管链家等中介机构表示没有收到相关通知，但政策的风向已隐隐在发生变化。
不久前，为严格贯彻双减，校外培训万亿市场被一夜之间抹平。教师轮岗制的政策要求直击学区房要害。
反垄断、放开三胎、发展硬科技、实现共同富裕等一个个政策信息袭来，彭永东想用“周期”二字回应无疑是片面的。
从他2010年加入链家到现在这11年间，市场更多的是从金融层面在对房地产市场进行调节。
与以往周期不同，这一轮对房地产市场的监管，直接动到了“根子”。
这轮周期，彭永东面对的全部都是之前没有遇到过的棘手难题。
能不能在无左晖时代，扛起冲锋的大旗，贝壳上市只是一个起点，甚至是起点的起点。
03
一波未平，一波又起。
前几天，“个人自主挂牌房源”功能正式上线“杭州市二手房交易监管服务平台”。房东们可以自行在平台挂上自家房源,购房者也可以“绕开”中介,直接和房东面对面交易。
此前，贝壳在市场上一直打“真房源”这一卖点，但与住保房管局这样的官方机构比，瞬间没了优势。
消息一出，贝壳股价当晚大跌14%，隔天再跌超5%。由此引发了市场对贝壳创新本质的思考。
贝壳给行业带来的创新，从某种程度来讲属于避重就轻。
这一模式对用户而言，没有根本解决性价比的问题，只是交易链条上的利益切分。
买家和卖家站在不同立场，最终都希望在一个都能接受的价格成交。但因为贝壳的存在，使双方不得不把佣金的因素考虑在内。
贝壳的存在到底是创造价值还是增加交易负担？
以贝壳深圳为例，房屋买卖佣金未达到1.9%的合同是无法通过贝壳后台系统的。以一套2000万总价的房子为例，中介费就至少需要近40万元。
可以说，杭州这种没有中间商赚差价的模式，给未来房产经纪行业的发展提供了新的思路。
未来是否会出现纯服务的模式，即只提供保管钥匙、带看、手续办理、验房签约等服务，只按需求发起收费，而不收取佣金的模式。
当然，这必将会触及整个经纪人队伍的核心利益。但如果市场传出的“中介费不得高于本地平均工资的三倍”得到落实的话，行业将会面临“重生”级别的改变。
彭永东曾说，链家与贝壳的区别是：做链家必须要有长板，而做贝壳不能有短板。贝壳作为平台，需要立足于为全行业服务，任何一块短板问题都将影响到全行业。
而此刻先不说补短板、稳住基本盘都是个问题。
从彭永东接任贝壳董事长三个月以来，竞争对手、监管政策、资本市场给到的行业不确定性，比左晖时代有过之而无不及。
靴子落地后贝壳会走向哪里？可能还要看一看。
