新浪科技花子健
5月26日下午，网易云音乐向香港交易所提交上市申请书，申请在主板上市。
根据媒体今天的报道，网易云音乐将面向全球发售21320000股股份，占其公司总股本10%。其中2132000股为香港发售，其余19188000股面向国际发售。据报道，网易云音乐的最高发行价定为330港元，计划募资70.36亿港元（约10亿美元）。
作为腾讯音乐之后又一家上市的中国知名音乐平台，网易云音乐成色几何？未来在资本市场能否像腾讯音乐那样站稳脚跟？
丁磊掌勺，能做出一桌好菜？
从2020年底到2021年初，网易云音乐高层组织架构持续调整：原CEO朱一闻降级，市场副总裁李茵离职，网易公司首席执行官丁磊接任网易云音乐CEO一职。
这一变动在招股书得到了确认，招股书披露，丁磊为公司董事会主席、CEO，李勇为公司执行董事，商业智能副总裁，王燕凤为公司执行董事，自制内容总监之一。在董事名单中并未出现原网易云音乐CEO朱一闻的名字。
而在高管团队之中，朱一闻出现在第一位，目前的职位为高级副总裁，负责公司的整体管理。丁博为内容副总裁，负责音乐内容开发；曹偲为技术副总裁，负责技术开发；芦菊为财务副总裁，负责财务及投资。
对比之下，网易云音乐不像网易系另外一家上市公司网易有道，后者上市前后的管理层架构保持稳定，当前依然由周枫担任CEO一职。
在网易系中，网易云音乐的营收规模略大于网易有道。招股书显示，网易云音乐营收从2018年的11亿元增加至2019年的23亿元，2020年进一步增加至49亿元。结合网易及网易有道2020年财报，网易云音乐为网易贡献了约6.5%的营收，网易有道的贡献度则为4.3%。
不过，两者都依然处于净亏损状态。招股书显示，网易云音乐的净亏损在2018年及2019年维持在20亿元，2020年则增加至30亿元，几乎等于网易有道在2020年的营收。两者在2020年全年的净亏损相加超过了47亿元，也几乎等同于网易云音乐2020年的营收。
招股书显示，从2018年至2020年，网易云音乐的经调整净亏损分别是18亿元、16亿元、16亿元。
导致如此规模的亏损，主要原因是过去几年的音乐版权价格高企及在线音乐平台变现渠道有限。此前，腾讯音乐与环球音乐、索尼音乐和华纳音乐集团在内的国际三大音乐公司签订的都是中国大陆独家版权协议，然后腾讯音乐再将相关内容转许可给网易等其他平台。
2月27日，在网易的2020年财报电话会上，丁磊曾表态称希望音乐版权费用回归理性。他称，国际三大唱片公司在中国大陆地区的独家销售模式，导致包括网易云音乐等付出超过合理价格两到三倍的成本购买分销的版权。
5月18日，随着索尼音乐娱乐与腾讯音乐、网易云音乐分别达成版权合作协议，三大唱片公司与中国大陆不再进行独家版权销售，而是分别授权。过去一家平台独掌版权资源的局面被打破。
这一系列合作均发生在丁磊亲自执掌网易云音乐之后，可以被视为丁磊新官上任，首战告捷。未来可以期待掌勺的丁磊做出一桌好菜。
用户是网易云音乐的根基
在丁磊及网易云音乐的背后，最具价值的就是网易云音乐超高粘性和活跃的用户。
5月26日，网易云音乐再一次以“人格主导色”营销刷屏社交媒体，引发用户的积极分享最终导致该活动被微信屏蔽。由此可见网易云音乐的用户活跃度及其营销能力。
网易云音乐招股书显示，截止2020年底，网易云音乐拥有1.805亿月活用户，2018年至2020年的平均复合增长率为31%；其中，在线音乐服务的月付费用户数为1600万名，社交娱乐服务的月付费用户数为32.7万名。
在用户付费上，网易云音乐依然有相当大的潜力。网易云音乐透露，在2020年12月，在平台上的每10次音乐播放，就有2.8次来自平台推荐；网易云音乐的评论区成为招牌，UGC内容的生产和交互非常活跃，在2021年2月，有超过48%的用户浏览评论区；在2020年12月，有大约25%的月活用户在平台上生产内容。所有用户中，1990年及之后出生的用户占比高达89%。
基于精准推荐与用户频繁互动获取的流量，通过持续的精细化运营，有助于帮助网易云音乐持续拓展更多变现渠道。
网易云音乐在招股书中表示，正在探索其他变现渠道以改善财务状况。当前，网易云音乐的主要收入来源是在线音乐服务的会员订阅和销售社交娱乐服务的虚拟物品。
招股书显示，两大变现板块在营收中的占比逐步趋于平衡，2018年至2020年，在线音乐服务在营收中的占比分别是89.4%、76.6%和53.6%，这也意味着，2020年，社交娱乐服务及其他贡献了46.4%的营收。
未来三年，网易云音乐计划通过提供广告服务、销售数字专辑和音乐衍生服务进行变现。但网易云音乐的尴尬在于，面对的是庞然大物般的腾讯音乐，也就意味着激烈的市场竞争，未来在版权、变现等方面依然存在不小困难。
