出品：新经济观察
作者：陈小妍实习生张海珍
5月21日，BOSS直聘向美国证券交易委员会递交招股书，拟于纳斯达克挂牌上市。此次IPO由高盛、摩根士丹利、瑞银、海通国际和华兴担任主承销商。不同于智联招聘创建20年后上市，BOSS直聘上线7年便冲刺IPO。
BOSS直聘在招股书中强调其区别于传统PC时代诞生的招聘平台，2019-2020年及2021年一季度，BOSS直聘营收分别为9.99亿元、19.44亿元、7.89亿元，同比增幅为不适用、94.69%、179.02%。净亏损分别为-5.02亿元、-9.42亿元、-1.76亿元，同比变动幅度为不适用、-87.65%、81.32%。经营性现金流于去年开始转正，一季度经营性现金流为1.65亿元，同比扩大159.19%。
招股书披露，BOSS直聘采用了AB股架构，B类普通股投票权为每股15票，A类普通股的投票权为每股1票，B类股可以一比一的方式转换为A类股，A类股不能转换为B类股。
截止招股书披露日，BOSS直聘已发行6.79亿普通股。创始人赵鹏持100%B类普通股，持股数量为1.41亿。腾讯通过全资子公司Image Frame Investment（HK） Limited持有6890.81万A类普通股，持A股比例12.2%。高榕资本持有5270.36万A类普通股，持A股比例为9.4%。
99%收入来自B端企业客户一季度MAU2500万
和其他互联网业态相比，在线招聘业务同质化严重，收入对企业客户依赖性强。招股书披露，2019-2020年及2021年一季度，BOSS直聘为企业客户提供在线招聘服务收入分别为9.87亿元、19.27亿元、7.82亿元。占总收入比重分别为98.81%、99.12%、99.19%。去年同道猎聘92.16%收入来自为企业提供人才服务。前程无忧过半收入来自在线招聘服务，四成收入来自与人力资源有关的其他收入。
一方面收入高度依赖企业客户的在线招聘平台被质疑“过度迎合B端企业用户”，因信息安全问题被3·15晚会点名批评，因对求职者保护不够被广泛诟病。另一方面，为获取C端用户，在线招聘行业的广告战竞争激烈，丝毫不逊于在线教育。
BOSS直聘主打“直聊”模式，以“找工作跟老板谈”为营销口号出圈。猎聘于今年一月签约李易峰为代言人，并推出新口号“要涨薪，就用猎聘聊”。58同城签约杨幂为代言人，广告语则是“何必苦等老板谈，找工作上58同城，快！”。在线招聘行业各家利用洗脑式广告营销博得求职者和企业关注，争取生存空间。
签约盖尔·加朵、沈腾做代言人的BOSS直聘广告费用占营销费用比重过半。招股书披露，2020年和今年一季度BOSS直聘营销费用分别为13.48亿元、6.19亿元，同比增长46.98%、64.27%。其中广告费用分别为8.12亿元、4.27亿元，占营销费用比重为60.29%、69.09%。
截止今年一季度，BOSS直聘拥有0.86亿认证求职者和0.13亿认证企业端用户。招股书披露，2019-2020年及2021年一季度，BOSS直聘平均MAU分别为1200万、2000万、2500万，同比增长不适用、73.2%、71.8%。
求职用户大学生群体仅占16.2%收入来源小企业占近六成
招股书披露，其求职者用户覆盖白领和黄金用户、蓝领用户和大学生用户。其中白领和黄金用户占求职者用户群55%，蓝领用户占求职者用户群28.8%，大学生用户占求职者用户群16.2%。
企业端用户中，82.6%的认证企业员工不及百人，属于小微型企业。据报道，2018年末中国共有中小微企业法人单位1807万家，比2013年末增加966.4万家，增长115%。占全部规模企业法人单位的99.8%。数量庞大的中小微企业已成招聘服务的长尾市场。
2019-2020年及2021年一季度，BOSS直聘付费企业数量分别为124万、223万、289万，同比增长幅度为不适用、80.1%、120%。BOSS直聘收入主要来源为贡献低于或等于5000元的小型企业客户群，占总收入比重分别为53.68%、53.29%、56.7%。贡献位于5000-50000元的中型企业客户收入占总收入比重不断收窄，分别为36.4%、35.8%、31.1%。贡献大于50000元的大型企业客户群收入占比略有扩大，分别为15.6%、17%、17.7%。
2019-2020年及2021年一季度，BOSS直聘大型企业账户数量分别为970个、1871个、2332个，同比增加幅度为不适用、92.9%、107.7%。增速虽翻倍但占付费企业总数比重较低，每年仅保持0.08%左右。
