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作者：王与桐
1月28日，实时互动云服务开创者和领导者声网Agora宣布，已就收购中国领先的即时通讯云和客服云服务商环信Easemob达成最终协议，交易预计在2021年第一季度完成。收购完成后，双方将在产品层面进行深度结合，基于声网在实时音视频通讯（RTC）领域和环信在即时通讯（IM）领域的领先优势，共同打造实时互动云行业RTC+IM产品组合。
截至发稿，声网Agora的股价为54美元，从上周四开始上涨，涨幅达到了40%。
声网股价一年走势
在分析这次收购之前，可以先回忆一下2020年10月12日，Twilio收购客户数据平台初创公司Segment。Twilio是美国的RTC厂商，也是声网Agroa一直对标的公司。
由于疫情的肆虐，全球音视频通讯厂商吃到了红利，进入了快车道。Twilio在五月公布财报后股价一路攀升，Twilio的收购动作无疑都是明智的顺势而为，把高价值股票用来收购长期战略资产；不仅如此，收购的消息一经传出，其股价又上了新的台阶。
Twilio股价一年走势
累计实时音视频分钟数超10，000亿分钟、全球注册应用已超24.5万（截至2020年9月底）、声网实时音视频分钟数月均用量超400亿分钟……同样是在疫情中得到快速发展的RTC厂商声网，此次收购，是否距离copyTwilio更近了一步？
01为了补齐业务
官方给出的理由自然是为了补齐业务——将即时通讯融入到实时音视频服务中，打造图像、语音、文字三者结合的整体解决方案。
声网Agora创始人兼CEO赵斌表示：“我们正在赋能开发者将实时互动能力融入越来越多的线上活动。人们进行线上实时互动的主要方式包括视频、语音和文字消息。声网是实时音视频云服务的开创者和领导者，而环信是即时通讯领域的领导者，环信的加入完美补充了我们的产品版图，并将加速实现我们的愿景。”
声网成立于2013年，是实时互动云服务开创者和领导者。在过去7年的全球化运营中，声网以全球首个且规模最大的实时音视频网络软件定义实时网SD-RTN™、实时音视频RTC技术为核心驱动了爆发式的业务增长，并于2020年6月26日成功登陆美国纳斯达克，成为“全球实时互动云第一股”“技术出海第一股”。
环信同样成立于2013年。作为国内领先的即时通讯云和客服云服务商，环信也是即时通讯云开创者，主要服务开发者，其服务的客户既包括阿里、腾讯、百度、新浪、猿辅导、编程猫、新氧等知名互联网企业，又包括中移在线、华为、中国人寿财险、碧桂园、海尔、白云机场、北京市政府、国家审计署等政企客户，长期占据中国市场手机设备渗透率第一的位置。
据悉，声网从2019年就开始在RTC+IM领域布局，也曾在2019年5月上线能够实现消息实时互动的RTMSDKBeta版。换新的客服云业务在国内属于第一梯队，客户群质优量大，不仅可以给声网带来更好的的技术能力，还可以带来一批客户。
02竟然是环信
当然，收购也要一个愿意买，一个愿意卖才行。环信为什么愿意卖？为什么是环信这种已经比较成熟的大公司，而不是常被收购的腰部企业？
首先，环信对声网的全球生意有所期待——作为一家本土公司，环信希望借助声网领先的海外渠道扬帆出海收获红利。
其次，环信所在的IM领域，竞争激烈。这里的竞争不不仅仅是创业公司和创业公司的竞争，环信要面对的还有来自腾讯、阿里等巨头的竞争。而IM本身没有什么技术壁垒，玩的是流量生意，因此硬磕无异于以卵击石。但如果能够成为解决方案的一部分，可以有更强的竞争能力力和溢价能力。
并且，因为是流量生意，所以在这个领域并没有腰部企业的说法。所以声网可选的标的并不多。
最后，因为竞争激烈，环信很难继续扩大规模，或许上市无望，那么被声网这种业务模式互补的企业收购，倒也是个不错的出路。环信早期投资人经纬创投熊飞表示，他很看好企业服务底层的基础设施。
听起来，此次收购到的确是个互利共赢的好买卖。
但对于行业里的另一个头部玩家来说，可能会面临一些压力。
通讯云企业容联云通讯，是国内与声网业务类似、同样位于行业第一梯队、同样以Twilio为对标的厂商。2021年1月19日，容联正式向美国证券交易委员会提交IPO招股书，拟在下个月于纽交所上市，股票代码为“RAAS”。招股书数据显示，容联2019年营收为6.5亿元人民币，2020年前三季度收入为5.09亿元人民币。
与声网进行对比，2019年全年，声网的营收为6400万美元（约4.5亿元人民币），2020前三季度收入为1亿美元（6.5亿人民币），相差不多。
二者稍有不同，声网更偏重互联网客户，容联更偏好政企客户；声网的业务更侧重音视频通讯这一种特定的基于云的通信服务（占总收入75%以上），容联则可以提供广泛的基于云的通信业务，譬如PaaS服务（语音、短讯）、UC&C（融合通讯）与CC（云联络中心）服务。
但在声网收购环信，补齐业务模式之后，容联感受到的威胁将更大。
来源：艾瑞咨询
将声网与容联作对比，也可以更好地分析出声网此次收购的真实目的：CPaaS（云通讯服务平台）的路径只有一个——除了服务大企业，但也要防止大企业自建脱离公司，所以需要获得更多的长尾客户，和更丰富的场景解决方案。显然，环信可以帮助声网实现。
以上是从业务角度分析此次收购。在资本层面，声网的目的可以通过分析Twilio略知一二：收购头部企业，可以大幅提升声网的股价。毕竟自上市以来，声网的股价已经不温不火很久了。
03谁不想股价大涨呢？
回到开头的那两张股价走势图。
2020年6月26日上市当日，声网的市值是50.6亿美元，截至发稿日2021难1月28日，这一数字变成了53.8，半年时间仅仅增长了三亿美元。
声网迫切需要提升股价。
而声网一直对标的Twilio，就是不断通过收购实现整合行业、扩大营收、提高股价的。
2016年6月，Twilio挂牌纽交所，收盘价28.79美元，市值达23.67亿美元；
2016年9月，Twilio以850万美元现金收购WebRTC流媒体服务器Kurento，推出VoiceInsights服务，可以监控WebRTC通话中的网络和设备性能，将目标用户范围从独立开发人员和创业企业延伸至企业用户；
2017年2月，Twilio收购瑞典SMS通讯服务商Beepspend；
2018年9月，Twilio收购、欧洲创企Ytica；
2018年10月，Twilio表态以20亿美元的股票价格收购电子邮箱营销平台SendGrid；
2020年10月，Twilio收购客户数据平台初创公司Segment，股价从当年9月的200+直接飙到300+。
Twilio的聪明之处在于，探索出一个正向循环——通过把高价值股票用来收购长期战略资产，而收购消息又会提高股价……
无疑，声网想copy这条路。我们也可以看到，从上周四相关消息传出后，声网的股价已经涨了40%。
而之所以copy这条路现在行得通，是因为国内toB行业，经过了将近十年的发展，现在也进入了一个行业整合期，有了像前些年美国企业发生收购的条件。
而且是发生在非BAT、较为成熟公司身上的整合。某细分赛道第一梯队的公司收并购第二梯队的，或者更细分赛道的头部公司，成为主要整合方式。
这一趋势在2020年已经初露端倪：家居SaaS独角兽酷家乐全资收购建筑地产设计平台Modelo；劳动力管理云服商盖雅工场宣布收购蓝灯人力；企业级研发管理工具“ONES”宣布完成对协作工具“Tower”的收购。
另一方面，不管是声网、容联这些音视频通讯厂商得以快速发展并上市，还是整个toB行业进入整合期，都离不开一个根本的原因——5G、云计算、AI成为新时代的基础设施，这会给企业变革与发展带来更多新机会，由此IaaS、PaaS、SaaS企业都可以更快速、更健康地发展。
声网收购环信，或许只是声网整合行业的开始，或许也只是云通讯领域整合的开始，或许也只是中国toB走向整合的开始。
