文／周享玥
主播们的“魔力”依旧不减。
在空气中飘着“金钱”味道的11月，“薇娅、李佳琦双11直播首日卖货90亿”的“直播带货”神话尚未结束，“直播带股”就再次出现在资本市场。
11月9日，因宣布收购罗永浩直播公司，A股上市公司尚纬股份有限公司（下称“尚纬股份”）开盘即涨停，再次验证了2020年以来上市公司“蹭上”电商直播概念，股价即上涨的“直播带股”规律。
截至11月9日收盘，尚纬股份股价报收8元/股，涨幅高达10.04%，对应市值41.59亿元，较复牌前市值上涨了约4亿元。
（图源：视觉中国）
溢价28倍，出价6亿元，罗永浩直播业务要来A股？
11月8日晚间，在经过十个交易日的停牌后，尚纬股份发布公告称，拟以自有及自筹资金不超过5.89亿元收购成都星空野望科技有限公司（下称“星空野望”）40.27%股权，溢价率高达2819.13%。交易完成后，星空野望将成为尚纬股份合并报表范围内的子公司。
具体来看，星空野望股东李钧、罗永秀以该公司100%股权不高于15亿元估值，向尚纬股份分别转让18.1857%、17.2286%星空野望股权，交易对价分别为2.73亿元、2.58亿元；深圳小野、天津梅薇、浅石投资则以星空野望100%股权不高于12亿元估值转让星空野望1.5%、0.57%、2.7857%的股权，价格为1800万元、3342.84万元和684万元。
其中，李钧、罗永秀，以及二人与浅石投资合资成立的龙泉浅秀公司，将作为业绩承诺方，保证星空野望2020年至2023年度经审计的净利润合计不低于5.23亿元，否则将承担盈利预测补偿及减值补偿义务。
与此同时，尚纬股份股东李广元将通过协议转让方式，以6.55元/股向李钧、龙泉浅秀、孔剑平分别转让尚纬股份2599.5万股股权（约占总股本的5%，交易对价1.7亿元），合计出让7798.6万股股权，占上市公司总股本的15%。其中，龙泉浅秀持有的5%股权由李钧、罗永秀、浅石投资分得，分别为1.76%、2.24%、1%。
值得一提的是，尚未股份是全国电缆行业第一家以特种电缆为主营业务的上市公司，而星空野望是一家成立仅6个月的直播电商业务提供商。
这两家看似风马牛不相及的公司何以会聚在一起？这样一笔交易又为何会引发尚纬股份股价大涨？
关键在于星空野望背后的“罗永浩直播电商”概念。
据公开资料显示，星空野望成立于2020年4月，是罗永浩直播电商业务的重要运营主体，前四大股东分别为黄贺、李钧、罗永秀和深圳小野，分别持股25.84%、18.19%、17.23%、14.36%。这几者均与罗永浩渊源颇深。其中，黄贺是前锤子科技产品总监，兼罗永浩直播搭档，罗永秀更是与罗永浩有着亲兄弟关系。
实际上，星空野望背后最大的价值正是罗永浩。
据尚纬股份公告显示，星空野望的业务目前主要通过“抖音”平台开展，在2020年9月前仅与罗永浩一人建立了正式合作关系，对其有较高的业务依赖。而罗永浩自2020年4月投身直播电商以来，便在带货事业上做得风生水起，不仅迅速跃升成为了主播界头牌，其惊人的带货能力更是让其成功上演了一场“6亿债务已经还了4亿”的“真还传”。
A路从直播带货到直播带股：沾薇娅就涨，贴李佳琦即飙
“罗永浩+尚纬股份”的组合显然契合了2020年以来“头部主播+上市公司”的“直播带股”规律。
2020年1月6日至7日，因将“直播一哥”李佳琦的直播间纳入销售渠道，金字火腿连续两个交易日股价上涨，市值累计上涨约7亿元。
同月，新文化宣布与李佳琦所在经纪公司美腕达成合作。协议约定，新文化将与美腕积极配合，根据李佳琦和新文化的优势资源，为美腕艺人提供客户及整合营销方案，以提升美腕艺人线下曝光度及预算收入。随后连续四天，新文化股价一字涨停，市值累计上涨近20亿元。
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2020年5月，梦洁股份牵手“直播一姐”薇娅所属电商直播机构谦寻文化，宣布将与薇娅在消费者反馈、产品销售、薇娅肖像权、公益等方面开展合作。消息一出，梦洁股份股价迅速攀升，期间出现8个涨停，两周内股价上涨幅度高达124.13%，市值更是一度暴涨约45亿元。
不同于李佳琦与新文化、薇娅与梦洁股份之间比较浅层的“签订战略合作或合作协议”联系，“快手一哥”辛巴则与起步股份这一上市公司形成了更为深入的联系——入股。
9月16日，起步股份发布公告称，其控股股东拟分别向辛选投资、张晓双转让公司5%股份，总对价4.32亿元。其中，辛选投资正是辛巴持股95%的一家公司，张晓双则是辛选投资联合创始人。这也意味着，完成变更后，辛巴系将持股起步股份10%股权，成为公司第二大股东。
受此消息影响，起步股份连续5个交易日一字涨停，股价从10.5元涨至16.92元，涨幅高达61.14%，市值更是直接增加了约30亿元。
在更早之前，星期六也曾通过收购的方式与直播电商和带货主播形成联系。
2018年底，星期六宣布将斥资17.88亿元跨界收购MCN机构遥望网络88.57%股份，后者签下了王祖蓝夫妇等在内的10多位演艺明星以及50多位网红达人，主要以短视频和直播电商的形式开展业务。2019年3月，遥望网络正式作为子公司并入上市公司财务报表，星期六由此搭上“网红直播”快车。
不过，收购遥望网络后，星期六的股价实际上并没有发生太大变化。真正出现股价暴涨，是因为2019年12月与网络红人李子柒闹出“绯闻”。彼时，因有传言称“被央媒点赞的网红李子柒是星期六旗下艺人”，星期六股价开始突飞猛进，一度创下26天17次涨停的表现，股价更是从7元左右一股，一路涨至了最高36.56元/股。
在双方签订合作协议、网红主播入股上市公司，以及上市公司收购带有网红主播概念的公司等形式外，也有网红主播通过“直接上市”的方式与二级市场产生联系。其中最具代表性的正是与被誉为“中国电商第一网红”的张大奕深度绑定的如涵控股。
2014年7月，26岁的张大奕和冯敏（即后来的如涵控股董事长）合开了一家淘宝KOL店——吾喜欢的衣橱（如涵控股前身），借助张大奕个人在社交平台的影响力，仅一年多时间，这家店铺就在2016年成为了淘宝第一家双十一销量破亿元的女装店。
2016年11月，阿里携3亿元入股，成为阿里唯一入股MCN机构的如涵控股估值瞬间暴涨15倍，突破30亿元。2019年4月，如涵控股在纽交所成功上市，被称“中国网红电商第一股”。据如涵招股书，CEO冯敏持股27.51%，张大奕持股15%，阿里巴巴通过淘宝中国控股持股8.56%。IPO后，张大奕持有如涵13.2%的股份，并拥有2.7%的投票权。
然而，如涵控股上市首日即破发，收盘大跌37.2%，股价报收7.85美元。
头部主播牵手上市公司，却频现蹭热度高位套现
随着李佳琦、薇娅、辛巴、罗永浩等头部主播相继“牵手”上市公司“走上”资本市场，直播正在从简单的“带货”层面上升到“带股”层面。
在“头部主播+上市公司”的组合搅起二级市场水花背后，归根结底是超级流量与企业公司相结合而带来的资本狂奔。
实际上，在带货主播集体资本化之前，传媒公司们就曾试图将影视明星们所带有的流量进行资本化。
2015年，头顶范冰冰、赵薇、张丰毅等众多明星入股“光环”，唐德影视高调登陆A股市场，范冰冰与赵薇同台敲钟的“世纪同框”噱头更是一度让唐德影视风头无两。而这些明星股东实际上是唐德影视此前以“六折入股”的优惠力度引入，其中，范冰冰以296.7万元出资额换得了唐德影视第十大股东之位。
仅一年后，唐德影视宣布收购范冰冰旗下公司爱美神影视51%的股权，并为这家注册资本300万元的公司给出了超过7亿元的估值。但很快就收到监管问询，要求其就爱美神影视在短期内估值增幅巨大作出说明。两个月后，这场收购最终宣告终止。
同样的事情还发生在刘诗诗、吴奇隆、赵丽颖等共同持有的稻草熊影业身上，2016年3月，暴风科技宣布收购稻草熊影业。彼时这家公司净资产仅3835.47万元、净利润不到3000万元，却被给予了15.27亿元的估值。不过，这场收购最终被监管层以“标的公司盈利能力具有较大不确定性”否决。
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与明星IP资本化类似，带货主播们资本化模式中的核心资产恰恰在于明星/带货主播本人。通过合作、入股、收购等方式，上市公司可以与影视明星或者带货主播等IP进行绑定，而这些IP自带的流量等价值将在资本市场的扩张效应下，为上市公司和明星或者带货主播带来巨大收益，实现双赢。
但影视明星/带货主播资本化也并非一定能够出现好收益。实际上，正是因为影视明星/带货主播与上市公司之间的深度绑定关系，上市公司极有可能因捆绑对象而陷入危机。
2020年4月，如涵控股就曾因与之深度捆绑的张大奕，疑似陷入与天猫总裁蒋凡及其夫人之间的感情风波而出现暴跌，尽管彼时张大奕迅速回应称是一场“误会”，却依旧不能阻挡如涵股份下跌的颓势，当天盘中一度暴跌近10%，最终收于3.83美元，跌6.36%，一夜之间市值蒸发约2200万美元（约1.5亿元），张大奕身家也跌去超2000万元。
此外，也不排除上市公司蹭上热点后高位套现的情况。
据报道，2020年2月26日，李佳琦与新文化合作引发新文化股价大涨后，其实控人杨震华及其控股股东渠丰国际就曾“趁机”转让股份，高位套现2.14亿元。2020年8月，渠丰国际再度宣布将通过大宗交易方式转让新文化1600万股流通股，套现金额约8000万元，加上前一次套现，累计减持套现约3亿元。
无独有偶，2020年5月12日至18日期间，搭上薇娅后不久，梦洁股份实控人姜天武前妻伍静就曾减持套现9645万元。在此期间，公司董事张爱纯之子周瑜、公司副总经理成艳女士及其丈夫张戬也同样有减持动作。
这也是为什么尚纬股份在11月8日晚发布公告后再次收到上交所问询函，要求对高溢价收购是否合理、星空野望的持续盈利性、跨界收购的相关风险等问题给出回复。
