作者：雪球用户李妍
斗鱼（DOYU）将于7月17日登陆纳斯达克，发行价区间11.5-14美元，计划发行6740万份ADS，10 ADSs=1普通股。
斗鱼是最大的游戏直播平台，并且是电竞产业的先行者。
核心数据：
MAU 1.591亿；
2019年Q1付费用户数600万；
独家签约游戏主播数51位；
Q1营收15亿元人民币；同比增速123%；
斗鱼
斗鱼与游戏行业内容生产者建立了共赢的商业合作，提高了行业门槛，核心内容以游戏为主，其次是秀场、户外、ACG内容；
增长：
MAU，2016Q1 8250万，2017Q1 9830万，2018Q1 1.26亿，2019Q1 1.59亿；
用户月均时间花费，新用户使用时长5.9小时，一年期用户时长13.9小时，1.5年期用户时长16.2小时；
季度平均付费用户数及付费率，2016年90万，付费率1.1%；2017年付费用户数240万，付费率2.2%；2018年付费用户数380万，付费率2.8%；2019年Q1付费用户数600万，付费率3.8%；
营收，2017年同比增速140%，2018年94%，2019年Q1增速123%；
季度平均ARPPU，2017年156元，2018年208元，2019年Q1 226元。
电竞市场规模
2018年国内电竞市场规模1130亿元，占全球46%，预计2023年有望达2480亿；
游戏直播市场
目前游戏直播市场MAUs 2.55亿，预计到2023年增长到4亿；
2018年游戏直播市场付费人数3200万，预计到2023年增长到6340万；
游戏直播相关内容的年度ARPPU方面，2018年为365元，预计到2023年增长到581元；
游戏直播平台收入方面，2018年为130亿，预计2023年达400亿；其中电竞直播收入占游戏直播收入的比重将于2018年的50%，提升至2023年的60%。
斗鱼是国内最大的电竞直播平台，在国内电竞产业链中发挥重要作用，包括赛事承办直播、赞助及票务等。
腾讯出台12项规定规范电竞直播产业。
投资亮点：
领先的游戏直播平台；
用户规模大且高度活跃；
拥有大量头部主播；
电竞行业的战略地位为直播业务输送优质内容；
技术和大数据支撑下的用户体验；
多元化的变现渠道；
有远见有经验的管理团队。
1，斗鱼是国内规模最大的游戏直播平台，以下数据均高于同行业水平
MAU 1.59亿，其中移动端4910万，PC端1.1亿；
活跃用户季度平均在线时长26小时；
游戏直播领域top100主播当中，斗鱼覆盖51名。
2，用户数及活跃度快速增长
MAU，2016Q1 8250万，2017Q1 9830万，2018Q1 1.26亿，2019Q1 1.59亿；
用户月均时间花费，新用户使用时长5.9小时，一年期用户时长13.9小时，1.5年期用户时长16.2小时；
3，优质主播资源
斗鱼独家签约6500名头部主播，Q1其产生内容覆盖66%的观看者。
4，深度参与电竞产业链每一环节
5，大数据技术支撑
6，活跃的社区是多元化变现的支撑
2019Q1付费用户数同比增67%，2018年增速55%；
季度平均ARPPU，2019年Q1为226元，2018年为208元；
2019Q1营收14亿元，同比增149%，2018年营收31亿元，同比增107%；
7，管理层经验丰富，股东腾讯资源支撑。
增长策略
继续深入电竞产业链合作；
继续提高对用户和主播的吸引力，同时加大技术投入；
提高商业化能力；
海外扩张。
MAU，2018年1.36亿，同比增21%，2019Q1 1.59亿，同比增26%；
季度平均付费用户数及付费率，2016年90万，付费率1.1%；2017年付费用户数240万，付费率2.2%；2018年付费用户数380万，付费率2.8%；2019年Q1付费用户数600万，付费率3.8%；
营收2018年36亿元，同比增94%，直播占比86%，广告占比14%；2019Q1营收15亿元，同比增123%，直播占比91%；
运营效率
营收成本占比下降，2016年占比147%，2017年降至100%，2018年占比96%，2019年Q1占比86%；
运营费用占比下降，2016年占比52%，2017年33%，2018年28%，2019年17%。
2019年Q1扭亏产生3500万元调整后净利润，净利率2.4%；
