7月22日，融券新规正式落地，按照此前规定，证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%。
“公司已按融券新规要求上调相应融券保证金比例，实施情况平稳。”中泰证券对贝壳财经记者表示。
7月10日，为进一步强化融券逆周期调节，证监会批准证券交易所上调融券保证金比例，并表示，此次调整对存量业务分别明确了依法展期和新老划断安排，这有助于防范业务风险，维护市场稳健有序运行。
南开大学金融发展研究院院长田利辉对贝壳财经记者指出，融券保证金比例上调将增加融券成本，投资者需重新评估融券策略的可行性和风险收益比，有助于抑制过度投机行为，促进市场更加公平和理性。
配合新规落地，多家券商出台相关细则
7月10日，上交所、深交所、北交所三大交易所同步宣布上调融券交易保证金比例，自2024年7月22日起施行。随后，多家券商发布相关通知并明确执行细则。
中泰证券对贝壳财经记者表示：“公司已在官网、交易客户端发布‘融券保证金比例上调’的公告，在信用业务公众号发布了相关图文，根据业务流程规定在系统方面进行了保证金比例的参数调整，以保证7月22日新规顺利实施。”
新规实施首日，中信建投通知称，公司对融券标的证券的融券保证金比例进行了批量调整，相关调整自7月22日起施行。本次调整对7月22日起交易形成的融券合约生效；本次调整前尚未了结的融券合约，融券保证金比例要求仍按照原指标值执行。
中信建投融券保证金比例调整名单部分截图。 图片来源：中信建投官网
此前，中信证券在公告中分别曾对投资者为私募证券投资基金和投资者不为私募证券投资基金的两种情况进行说明，其中，于2024年7月22日及以后新开立融券合约适用的融券保证金比例调整为120%、100%。
申万宏源则在公告中明确了调整细则，对于7月22日前尚未了结的融券合约，融券保证金比例要求仍按照原比例要求执行。本次调整前未了结的融券合约后续展期的，其融券保证金比例按新比例要求执行。此外，对于差异化设置融券保证金比例的客户，其融券保证金比例下限不得低于最新监管标准。
田利辉认为，上调融券保证金比例对券商而言，需要加强风险管理，调整融券业务策略，同时或需开发新的业务模式来适应监管变化。对市场而言，保证金比例的上调有助于抑制过度投机行为，促进市场更加公平和理性。
监管强化融券逆周期调节 融券余额已不足300亿
随着监管加强，融券业务规模也在持续收缩。
2023年8月以来，证监会根据市场情况和投资者关切，采取了一系列加强融券和转融券业务监管的举措，包括限制战略投资者配售股份出借，上调融券保证金比例，降低转融券市场化约定申报证券划转效率，暂停新增转融券规模等。
对于证监会“暂停转融券业务，提高融券保证金比例”新规，东兴证券分析师刘嘉玮认为，此次监管层就资本市场，特别是中小投资者最为关切的转融券业务和程序化交易提出更为严格的监管要求，是积极呵护中小投资者权益，提升中小投资者获得感，降低市场波动的举措。
Wind数据显示，7月17日-7月19日，A股市场融券余额连续三日下降，且均已不足300亿元。截至7月19日，A股市场融券余额291.97亿元，较前一交易日下降3.13亿元，创下今年以来新低。今年年初，A股市场融券余额曾超700亿元。
A股市场融券余额规模分析图。图片来源：Wind数据
据Wind数据，截至7月22日，A股市场仅有13家上市公司融券余额超亿元，前三名分别是片仔癀、贵州茅台、万泰生物，分别为3.54亿元、2.3亿元、2.06亿元。
7月22日，方正证券在研报中指出，市场融券卖出额周环比大幅下降。两市融资融券余额达14458.52 亿元（周环比-1.30%），其中融资余额为14163.38亿元，融券余额为295.14亿元，两融余额占比A股流通市值2.19%。
证监会发布数据显示，截至2024年6月底，融券、转融券规模累计下降64%、75%。融券规模占A股流通市值约0.05%，每日融券卖出额占A股成交额的比例由0.7%下降至0.2%。
新京报贝壳财经记者 徐雨婷
责任编辑：刘德宾