来源：中国基金报
中国基金报记者莫琳
大年初七，民间俗称“人日”，也称“人胜节”，是宣布人事变动的好日子。
在沉寂了近2个多月之后，原天风证券首席策略分析师刘晨明正式官宣：履新广发证券。
2月16日，刘晨明通过微信公众号发文官宣了上述消息。他目前在广发证券研究发展中心担任首席策略分析师。
记者注意到，今年1月底，广发证券原首席策略分析师戴康的头衔已经变更为：广发证券发展研究中心董事总经理（MD）、首席资产研究官。
重回广发证券
公开履历显示，刘晨明获2023年新财富策略研究第一名，曾任职于华泰证券研究所、安信证券研究所等。
2023年，从业10年的刘晨明终于拿到人生中第一个“新财富策略研究第一名”。今年元旦，刘晨明在微信公众号上发布了一篇题为《4冠2亚：感恩与突破》的文章，文章似乎是对坊间传闻他即将离开天风证券的一种回应，更是对其在天风证券研究所职业生涯的总结，“在刚刚过去的2023年，是我从业的第10个年头，从彪哥2013年带我入行，到2017年把团队交给我，再到2019年第一次上榜新财富，实现0到1的突破。10年策略职业生涯有8年是在天风证券完成，也是在光总、龙哥和销售老师们的帮助才下一步步走出来。”
在今天的推文中，刘晨明表示，广发证券是自己梦想开始的地方。“清晰的记忆倒回十年前的2013年，在结束了跟随谢亚轩博士的暑期实习之后，我初步了解了什么是证券研究，同时也学习了一些自上而下的宏观研究思维。”“再后来，我获得了在广发证券研究所唐笑老师的建筑工程团队的实习机会。”“正是这两段实习经历，让我积累不少自上而下的研究思路，并且正式开启了卖方研究之路，从此也与广发研究结下了不解之缘。”
首次尝试双首席
刘晨明在推文中隆重介绍了另一位联席首席策略分析师郑恺。
郑恺在2013年毕业后就加入了广发研究，同样有10年以上的策略研究经验，是广发研究本土培养的中生代研究力量。
据介绍，2022年初从新兴产业生命周期的角度，郑恺率先搭建了渗透率三阶段的研究框架，在年初即提示2022年新能源产业链的估值有挤压风险，前瞻性令很多客户印象深刻；2023年6月，他将市场新交易特征概括为“杠铃策略”，之后“杠铃策略”一词逐渐被市场所热议；2023年8月，他从A股自由现金流十年新高出发，理解企业行为模式的变化，挖掘2024年企业高自由现金流背后的机遇。
刘晨明表示，未来将和郑恺将共同担任广发策略首席的职务。这也是广发研究第一次在总量研究中尝试双首席的模式。
行业巨变
券商分析师总人数不减反增
在卖方研究领域，公募分仓佣金是券商研究所重要收入来源之一。随着公募基金费率改革第二阶段开始，“研究换佣金”这一商业模式必然会受到影响。
信达证券非银王舫朝团队预计，2017年至2023年三季度，券商分析师人数从2728人增至4535人，增长66.2%。此次佣金调整可能使研究所人均创收水平回到2019年以前，因此对研究所业绩带来短期压力。
行业形势巨变，引发券商分析师近一年来的变动更加频繁，小券商研究所大裁员的消息不绝于耳。但是中国证券业协会官网上的数据显示，券商分析师的总人数并没有减少，反而持续增加。截至目前，登记在册的分析师人数为4697名，较2023年年底的4631名增加了66名，再度创出分析师群体总量的新高。
记者了解到，在公募降佣政策发布后，卖方研究对“多元发展布局”“加大对内服务力度”“探索转型路径”的思考再度提及。部分券商已重新调整研究业务定位，还有部分卖方研究机构转型为对内服务。
在不少卖方研究所负责人看来，“公募降佣”终将助推卖方研究回归本源。“以客户为核心，建立一个科学化、数据化的深度研究体系，我觉得是最重要的。”天风证券副总裁、研究所所长赵晓光说，“我们需要把深度研究做好，把真正对客户有价值、对产业有价值的研究放在第一位。”
中信建投证券研究所所长武超则在2022年年底就提出，卖方研究应该回归本位，做好基本面研究，分析师应该扮演好“行业专家”的角色，做好信息的跟踪和专业判断的输出。
在服务对象方面，她认为，证券研究机构除了服务基金公司、保险公司，还应当服务一级市场的股权投资类客户、上市公司、外资机构等更广泛的客户。虽然从付费能力与数量看，对后者服务的性价比可能并不高，但武超则认为很有必要。
附刘晨明《命运的齿轮再次转动》全文
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