↑硅谷银行倒闭风波仍在蔓延
在美国当局宣布“兜底”后，美国硅谷银行本周重新开门营业，美国股市昨日也一片大涨。然而，硅谷银行爆雷的风波并未就此停息，恐慌情绪仍在美国内外蔓延。
美国前总统特朗普甚至预言，“美国将出现比1929年更糟糕的大萧条”。中国国务院发展研究中心世界发展研究所前副所长、太和智库高级研究员丁一凡告诉红星新闻，“更大的事情还在后头”，如今的美国金融市场正“暗潮涌动”。
与此同时，随着美国2月消费者价格指数（CPI）于3月14日出炉，市场正密切关注美联储是否会在下周继续加息，而如今陷入两难的美联储无疑正在“走钢丝”。
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没有“既要又要”的解决方法
美联储是时候做出抉择了
随着硅谷银行倒闭效应蔓延，市场不得不重新权衡美联储加息的步伐。毕竟美国财政部长耶伦也承认，导致硅谷银行破产的“祸首”正是美联储持续加息。但在是否继续加息这一问题上，各方也出现了巨大分歧。
事实上，自去年3月启动加息以来，市场上便一直流传着一句话：“美联储会不断提高利率，直到问题出现”。“我们一直都在说，只有一件事可能破坏美联储的紧缩（货币）政策，那就是金融危机。但目前尚不清楚危机是否已解除。”毕马威首席经济学家黛安·斯旺克表示。
过去一年，美联储官员也曾多次承认，他们不得不同时应对金融稳定的影响和通货膨胀。但在硅谷银行爆雷前，除房地产市场急剧放缓外，美联储过去一年的激进加息“几乎没有给美国经济和金融体系带来明显的副作用”。这场突如其来的爆雷，无疑将美联储推向其一直希望避免的尴尬境地，在抗击高通胀的同时还要解决金融稳定的创伤。
在硅谷银行倒闭后，多名美联储官员对外透露，或将使用紧急贷款工具来应对金融稳定问题，以便继续加息或将利率维持在高水平以应对通胀问题。华盛顿LH Meyer/Monetary Policy Analytics分析师德里克·唐也指出，美联储周末出手干预正是为了遏制金融危机，为继续收紧货币政策创造空间，“就不用在金融稳定和价格稳定之间做出选择”。
但中国商务部研究院学位委员会委员白明向红星新闻表示，眼下的状况迫使美联储必须做出“二选一”的抉择，“没有既要又要的方法能达到目标，这时候必须两利取其重，两害取其轻。”
硅谷银行破产属于“局部爆雷”
继续加息或将引爆更多地雷
丁一凡认为，美联储并没有太多选择，必须首先解决金融稳定的问题。他向红星新闻表示，目前，硅谷银行倒闭的风波已导致恐慌情绪蔓延，多家银行出现挤兑，包括全美第五大的富国银行。他指出，“美国各家银行之间也存在拆借，这场风暴不排除从地区性银行传导至大型银行的风险”。在他看来，美联储下周可能会停止加息，甚至会立即开始降息。
3月14日，美国参议院银行业主席、俄亥俄州民主党参议员谢罗德·布朗也公开敦促美联储采取行动，并暂停加息。安联（Allianz）首席经济顾问埃尔-埃利安也称，硅谷银行破产事件将使美联储被迫放弃其激进的加息政策。他指出，两年期美国国债收益率创2008年金融危机以来的最大跌幅，无疑表明美联储“将此视为系统性威胁”，可能停止加息。
白明表示，如果说硅谷银行破产尚属于“局部爆雷阶段”，那么美联储继续加息的后果，很可能就是“爆雷一大片”。他解释道，比硅谷银行治理资产质量差的银行很多，说明这种风险具有一定的普遍性，只不过硅谷银行最先爆发，其他“藏在下面的说不定还有一大片地雷”。
“现在有几家还没爆雷但已经在爆雷边缘的也经不起折腾，一不小心就是爆雷一大片。”白明说道。因此，美联储不能不考虑这种金融风险。
很显然，硅谷银行“戏剧性内爆”表明，美联储激进的加息可能已经动摇了曾经被认为“相对稳定的金融机构”。因此，经济数据并不能说服美联储停止大幅加息，但“摇摇欲坠的美国金融体系很可能会达到这一目的”。
↑美国2月核心通胀水平仍高居不下
加息一年后通胀仍在高位
美联储“没有坐着干等的时间”
然而，没有什么因素比银行倒闭更能改变风险计算模式，但最新的CPI数据几乎没有给美联储停止加息的理由。
3月14日，美国劳工部最新公布的美国消费者价格指数（CPI）数据显示，今年2月美国CPI环比增长0.4%，涨幅较1月有所收窄，但仍处于高位。分析人士认为，2月美国通胀水平虽有所回调，但仍远高于美联储设定的2%长期目标。其中，美联储最为关心的核心通胀数据仍超预期。
在CPI数据报告公布前，市场预期美联储下周会议加息25个基点的几率约为64%。但这一数据公布后，这一比例跃升至77.5%，不加息的几率仅为22.5%。德里克·唐指出，CPI数据表明，美联储“没有坐着干等的奢侈时间”。
乔治梅森大学莫卡特斯中心高级研究员洪尼格表示，通胀仍然是个棘手的问题。“降低通胀，这样就可以有很长一段时间的稳定。如果通胀降不下来，就会出现很长一段不稳定时期。”他警告称，如果美联储现在开始降息，“长期后果”可能导致1970年代通胀失控的场景重演。
很显然，硅谷银行爆雷事件后的金融动荡仍在持续，这仍然是“千钧一发的时刻”。白明向红星新闻表示，在剩下的一周时间里，美联储会“拖一拖看看情况再决定”。
白明表示，硅谷银行爆雷风波具有突然性、广泛性、扩散性，一旦止不住后果不堪设想。他说：“当初美联储已经犯过一次错误，当初拖着不出手止住通胀，导致通胀问题至今难以解决，如果再犯第二次错误，就没有治了。老是瞻前顾后，想不付出代价，那是不行的。”
不过他认为，从目前的情况看，美联储加息政策并不会发生根本转变，“可能会暂时停止加息来处理金融风险的问题，但如果通胀问题依然特别厉害，后续还是会继续加息。”
