来源：中国证券报
据新华社3月21日消息，国务院总理李克强3月21日主持召开国务院常务会议，确定实施大规模增值税留抵退税的政策安排，为稳定宏观经济大盘提供强力支撑；部署综合施策稳定市场预期，保持资本市场平稳健康发展。
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保持信贷和社会融资适度增长
会议听取了国务院金融委汇报，指出要高度重视国际形势变化对我国资本市场的影响。坚持发展是第一要务，着力办好自己的事，坚持稳字当头、稳中求进，深化改革开放，保持经济运行在合理区间，科学有效施策，维护资本市场稳定、保持平稳健康发展。
会议指出，加大稳健货币政策对实体经济的支持力度，坚持不搞“大水漫灌”，同时及时运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持信贷和社会融资适度增长。保持政策稳定性，近年来稳定经济运行、激发市场活力的政策要尽可能延续实施，同时开展政策取向一致性评估，防止和纠正出台不利于市场预期的政策。
“当前仍要保持合理的货币政策空间。今年的核心问题是要支持实体经济，保持社会融资和新增信贷适度增长。如果信贷不扩张，仅靠释放流动性对实体经济的支持效果并不明显。”中信证券首席联席经济学家明明表示。
光大证券首席宏观经济学家高瑞东表示，货币政策在稳定宏观经济大盘和稳定市场预期中承担着宽信用和稳定流动性的双重重担。一方面，从今年以来的新增贷款看，已经开始呈现出一些积极因素，比如新增贷款总量较往年同期水平有明显增长，但其中也还存在一些不稳定因素需要货币政策继续发力支撑；另一方面，今年政府债券融资总量较大并且节奏明显前置，货币政策也需要适时提供流动性支持。
可以期待的是，后续宏观政策稳增长的取向仍将不变。从下阶段看，民生银行首席研究员温彬认为，应继续发挥好货币政策工具总量和结构的双重功能。比如，完善支农支小再贷款、碳减排支持工具、煤炭清洁高效利用专项再贷款等结构性货币政策工具，重点支持制造业、小微企业、科技创新、绿色发展、乡村振兴等关键领域和薄弱环节，进一步增强金融服务实体经济能力，确保经济运行在合理区间。
稳妥处理好资本市场运行中的问题
会议强调，按照市场化法治化国际化原则，稳妥处理好资本市场运行中的问题，为各类市场主体营造稳定、透明、可预期的发展环境。同时，会议还提出，加强部门协同，密切跟踪国内外经济金融形势，未雨绸缪应对新挑战，采取有针对性措施稳定市场预期、提振市场信心。
对于投资者关于A股市场对外开放、行业监管政策、经济可持续增长方面的担忧，野村证券首席经济学家陆挺认为，国常会提出“加大稳健货币政策对实体经济的支持力度”“保持政策稳定性”“防止和纠正出台不利于市场预期的政策”“继续做好稳外贸稳外资工作”等，有利于消除这些疑虑。
在东方证券首席经济学家邵宇看来，稳定市场的预期与信心是当前工作的重中之重，“近年来稳定经济、激发活力的政策要尽可能延续，防止出台不利于市场预期的政策”“营造稳定透明可预期的市场环境”等回应，对于稳市场可起到重要作用。
陆挺认为，针对性措施应包括以下几方面：一是一如既往积极释放加大对外开放信号，增强国际投资者对中国资产的信心。二是在处理中概股问题方面，中美审计监管合作应尽快达成协议，形成共识，国内也应多部门合力尽快寻求解决办法，明确市场预期。三是要加强风险预期管理，警惕俄乌局势对全球能源和粮食价格带来的影响传导等。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，稳定市场预期、提振市场信心，还应保持政策预期的稳定和一致性，后续相关管理部门应加强沟通协调，在稳定资本市场运行上形成政策合力。“当前形势下应对金融风险，更需多部门沟通协作和统筹应对。”
实施大规模增值税留抵退税
会议确定了实施大规模增值税留抵退税的政策安排，为稳定宏观经济大盘提供强力支撑。
其中包括：对所有行业的小微企业、按一般计税方式纳税的个体工商户退税近1万亿元。其中，存量留抵税额6月底前一次性全额退还，微型企业4月份集中退还，小型企业5、6月份退还；增量留抵税额4月1日起按月全额退还；
对制造业、科学研究和技术服务业、电力热力燃气及水生产和供应业、软件和信息技术服务业、生态保护和环境治理业、交通运输仓储和邮政业等6个行业企业的存量留抵税额，7月1日开始办理全额退还，年底前完成；增量留抵税额也要从4月1日起按月全额退还；
中央财政在按现行税制负担50%退税资金的基础上，再通过安排1.2万亿元转移支付资金设立3个专项，支持基层落实退税减税降费和保就业保基本民生等。其中，对新增留抵退税中的地方负担部分，中央财政补助平均超过82%、并向中西部倾斜。
粤开证券首席经济学家罗志恒表示，留抵退税作为减税降费的重要举措，近年来效果十分显著，对稳定市场主体、提振微观企业的预期有较大帮助。具体而言，一是减少企业资金占用，降低企业的资金成本，直接提高企业的获得感，提高企业的抗风险能力。尤其在经济下行期，资金和现金流很大程度上直接决定了企业的存续性。二是有促进企业扩大投资和技术设备升级，进而实现促进稳投资和高质量发展的作用。三是有利于推动科技创新。
“初创型科技创新企业的特点是先期投入了大量资金，存在大量的进项税，但是短期内没有投产和销售，缺乏销项税，此种情况下如果能够实施留抵退税，将极大促进科技创新企业研发的积极性。”罗志恒说。
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