原标题：红星美羚IPO进程中止，“羊奶第一股”面临市场考验
新京报记者从深交所官网获悉，陕西红星美羚乳业股份有限公司（简称“红星美羚”）IPO最新审核状态显示为“中止”。业内分析认为，受疫情和羊奶粉市场混战影响，红星美羚今年完成“业绩翻番”目标恐难实现，其部分产品降价与前期市场预判失误有关。
红星美羚方面9月24日回应新京报记者称，其IPO中止与更新财务资料有关，部分产品调价目的为让利消费者，疫情对公司全年影响有限。
“业绩翻番”目标恐难实现
公开资料显示，红星美羚地处奶山羊基地陕西省富平县，创建于1978年，主营成人羊奶粉和婴幼儿配方羊奶粉。2015年4月，红星美羚曾挂牌新三板，且挂牌不足百日就因查出问题羊奶粉而两度登上抽检“黑榜”。3年后，红星美羚从新三板摘牌。2019年6月，红星美羚首次发布A股招股书，拟向创业板发起冲击。
根据深交所9月22日更新的信息，红星美羚上市进程处于“中止”状态。对此，红星美羚方面9月24日回应新京报记者称，因更新财务资料，公司申请中止上市审核程序。待资料更新完毕，将恢复IPO申报进程。
最新招股书显示，红星美羚拟募集3.14亿元用于奶山羊产业化二期建设项目、永庆奶山羊养殖园区建设项目、营销网络建设项目，并用其中的4900万元补充流动资金。
2017年至2019年，红星美羚营收分别为2.61亿元、3.14亿元、3.42亿元，净利分别为4005.97万元、4140.49万元、4488.77万元。尽管业绩向好，但也面临库存较高等风险。2019年，其半成品、库存商品各项存货净额达1.76亿元，同比增长35.64%，占同期流动资产的比例为67.13%。
2020年，红星美羚业绩受到疫情影响，预计一季度收入为2475.83万元，同比减少23.95%；2020年上半年，红星美羚预计营收为1.35亿元，同比减少16%；扣非归母净利润为1617.75万元，同比减少11.78%。
红星美羚董事长王宝印曾在今年6月对媒体表示，“我们今年婴幼儿配方奶粉的目标是业绩翻番，预计问题不大”。而上市后，红星美羚将借助资本力量补短板、强链条，提升品牌价值，不排除并购重组的机会，寻求快速发展。
在业内看来，陕西婴幼儿羊奶粉品牌虽已摆脱价格战，但仍没有特别突出的品牌，也没有办法进入主流消费群体。“国内羊奶粉市场可谓佳贝艾特一家独大，没有第二阵营。大家被头部品牌压得很难受，卖点需要升级，品牌混战还将继续。”在今年疫情影响下，包括红星美羚在内的中小品牌日子都不好过，想实现业绩翻番的目标并不容易。
红星美羚对此回应新京报记者称，疫情对公司全年影响有限，对公司发展有信心。
此前提价策略受质疑
然而自今年8月5日起，红星美羚下发调价通知，将其富羊羊婴幼儿配方羊奶粉零售价从328元/800g降为188元/800g，在全国范围内实行，线上线下统一价格。王宝印对此公开解释称，“今年受疫情影响，经过市场调研，部分消费者消费压力加大，公司在保证持续增长和合理盈利的基础上，让货真价实的活性好羊奶惠及更多消费者”。
红星美羚方面对此进一步向新京报记者解释称，2020年受新冠疫情影响，经过市场调研，部分消费者消费压力加大，公司以积极承担社会责任、以让消费者受益为目的，同时进一步推动羊奶市场扩容。“公司在保证持续增长和合理盈利的基础上，决定对富羊羊进行价格调整。”
在乳业专家宋亮看来，2017年以来，红星美羚频繁涨价，错误预判了市场形势，导致产品在经销渠道出现了大量积压，为了清理库存回笼资金、抢占市场，降价成了不得已的手段。
招股书显示，2018年，红星美羚婴配粉销量为1109.53吨，同比下降26.23%。为应对成本上涨，红星美羚分别对旗下产品进行不同程度的提价，其中儿童及成人粉平均售价提高30.47%，婴幼儿配方奶粉的提价幅度则高达46.07%。因此从报表来看，2018年上述两块业务的营收非但没有下降，反而有了不同程度的提升。
对于婴配粉销量的下滑，红星美羚在招股书中给出的解释是，“婴幼儿配方乳粉注册制过渡期导致的短期性、阶段性的产品空当期所致”。然而业界却给出了不同答案。据经销商此前向新京报记者爆料，红星美羚2018年大幅提高产品售价，致使其成人粉和婴配粉市场“均不好做”。此外，红星美羚承诺给经销商的市场支持也未及时兑现，导致部分经销商利益受损，进而退出红星美羚代理。
针对婴配粉销量下滑问题，红星美羚方面曾在2019年7月回应新京报记者称，2018年很多经销商受注册制影响对市场持观望态度，而提价对销售有一些影响，市场需要一定的反应时间。
新京报记者郭铁
编辑祝凤岚校对危卓
