原标题：创业板注册制来了 A股怎么走？
创业板试点注册制方案横空出世。4月27日，在中央全面深化改革委员会审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》后，证监会就创业板改革并试点注册制主要制度规则向社会公开征求意见，同日，深交所就创业板改革并试点注册制配套业务规则公开征求意见。
隔日的市场表现备受关注。4月28日早间开盘，A股三大股指集体高开，随后大幅下挫，盘中全线翻绿，创业板指及深成指盘中一度跌逾2%。午间收盘，三大指数悉数反弹。截至下午收盘，上证指数收报2810.02点，跌0.19%；深证成指收报10501.15点，涨0.47%；创业板指收报3849.15点，涨0.60%。
创业板注册制出台后A股怎么走？
A股深V巨震
4月28日早盘，A股出现开盘快速跳水杀跌，一度百股跌停，而后又深V形拉起。
早间，创业板指深跌接近50个点，最大跌幅达到2.5%。但上午十点钟后，创业板指止跌反弹，约半小时后再度翻红，收复全部失地。
科创板盘中更是一度逾40股跌幅超10%。不过而后同样拉回，上午收盘科创板跌幅超10%的个股仅剩3个。
截至午间，在经历大幅下探后，A股三大指数持续拉升，午盘集体收涨，创业板指涨超1%。半导体、光刻胶、创投、白酒、券商等板块领涨。
截至下午收盘，上证指数收报2810.02点，跌0.19%；深证成指收报10501.15点，涨0.47%；创业板指收报3849.15点，涨0.60%。
东吴证券首席经济学家陈李在接受新京报记者采访时指出，推广注册制，大家首先在担心是创业板要开闸放水，大规模地融资，所以稀缺性随之下降了。早间创业板和科创板都出现了较大幅度的下跌，主要是因为投资者普遍担心股票供应会明显增加。
在创业板指下跌后出现止跌反弹，陈李认为，如果只看供求关系，创业板的开闸放水肯定是偏负面的影响，因为股票多了、不稀缺了，但是最终决定股价的还是公司的基本面、企业的盈利等因素。“所以仅仅只是因为IPO的增加，有可能出现指数的下跌，是一个非理性的非常期的表现”，陈李说。
陈李表示，开放注册制对创业板来说不算长期利好，而更应该说是对于产业发展、产业融资、资本市场的发展是一个利好，“本身我不认为这个对于指数有什么影响，长期决定股票价格的是企业盈利，与股票多与少没有关系”。
试点注册制下的涨跌幅如何设定？
创业板涨跌幅限制将放宽至20%
创业板改革并试点注册制后，新上市企业上市前五日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制则从目前的10%调整为20%。
在创业板新股上市初期交易机制方面，为提高创业板新股上市初期价格发现效率，新股不设涨跌幅天数，前5个交易日不设涨跌幅限制；同时优化盘中临时停牌机制，设置30%、60%两档停牌指标，各停牌10分钟。
5个交易日后，放宽创业板股票竞价交易涨跌幅限制至20%。
另外，创业板也引入了盘后定价交易机制，在竞价交易收盘后按照时间优先的原则，以当日收盘价对盘后定价买卖申报逐笔连续撮合，以满足投资者按照收盘价成交的交易需求。
与科创板类似，创业板增加了连续竞价期间“价格笼子”，以强化对拉抬打压等异常交易行为的防控，防范股票出现严重异常波动情形和持续过度炒作。《交易特别规定》规定，连续竞价阶段限价申报的买入申报价格不得高于买入基准价格的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。
单笔最高申报数量也设置了上限。为减少拉抬打压和大额封涨跌停等异常交易行为、抑制股票短期炒作，限价申报单笔数量不超过10万股，市价申报单笔数量不超过5万股。同时，保留现行创业板每笔最低申报数量为100股的制度安排，不改变投资者交易习惯。
粤开证券策略团队认为创业板注册制试点改革，将充分借鉴科创板注册制经验，深化资本市场改革。对二级市场而言，创业板新上市企业上市前五日不设涨跌幅，五日后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%，该举措或将加大短期创业板波动率。参考中小板、创业板以及科创板首批上市公司的表现，上市首日平均涨幅都超100%，但不同之处在于，中小板和创业板公司的首批企业在此之后杀跌氛围连续数日，半年内平均跌幅超30%，而科创板前期由于发行节奏偏缓，开板近半年的超额收益率非常明显。
粤开证券策略团队还指出，考虑到新制度对创业板存量与增量统筹改革，一级市场供给增加下导致资金微观流动性可能会趋于紧张，短期创业板公司股价波动率或将加大。长期来看，优胜劣汰之下符合创新定位的优质企业将获得长期资金的青睐，壳资源的价值得到抑制，资本市场环境与投资者结构将得到双重优化。
新京报记者张思源顾志娟编辑陈莉校对张彦君
