疫情之下,施乐终止对惠普“蛇吞象”式收购

日期:04-01
施乐新冠肺炎

原标题:疫情之下,施乐终止对惠普“蛇吞象”式收购

随着普通消费者和办公企业对纸质文件依赖度减少,而3D打印等新技术尚未弥补市场下滑,无论施乐还是惠普,削减成本都是当务之急。

一场“蛇吞象”式收购终结于新冠病毒疫情。

当地时间3月31日,复印技术发明者施乐控股公司(NYSE: XRX,以下简称“施乐”)发布声明称,其将结束对个人电脑和打印机制造商惠普(NYSE: HPQ)的收购要约。这背后的原因是,考虑到公共卫生危机和由此导致的市场低迷,这笔交易将不再是比较明智的选择。

自2019年11月起,施乐曾四次向硅谷IT公司惠普发起收购要约,报价从335亿美元上涨至2020年3月6日的350亿美元,而惠普四次回复表示,这一报价远低于惠普的价值。外媒报道称,施乐和惠普曾低调探讨合并事宜,但并未能达成协议。惠普一直回绝施乐提出来的收购方案,从每股24美元的报价到附加股票。

对施乐而言,惠普意味着一家是自身市值六倍的公司,但2019年底通过出售其所持有富士胶片公司合资企业的股权获得现金收入,以及持续削减成本,其股价一直不断上升。施乐虽然背负着约30亿美元的长期债务,但其为此次收购其从花旗银行等获得了近240亿美元的贷款。

不过,新冠疫情大流行之下,施乐和惠普的股价都有所降低。3月31日美股收盘时,惠普的股价为17.36美元,市值锁定在248.8亿美元,低于收购案出现前的水平;施乐收盘价为18.94美元,市值已经折损一半左右。

疫情也让双方更加专注于应对自身危机。两个星期前,施乐曾对外表示,将暂停因推动收购而与惠普高层的会面。有消息称,施乐原计划在5月的惠普年度股东大会上挑战惠普董事会。

与此同时,惠普也曾对外表态,考虑到以情感带来的经济冲击,复杂的合并对其是灾难性的,“在这种情况下,我们认为不应将宝贵的时间、注意力和资源转移到与施乐就其提议的合并交易上”。

在这场“蛇吞象”式收购背后是激进的投资者。作为施乐的最大股东,Carl Icahn持有约11%的股份,而其同时持有超过4%的惠普股份。Carl Ichan曾对外表示,施乐和惠普的合并符合双方股东的最佳利益。不仅如此,这两家公司的重合股东颇多。美国先锋集团、美国道富银行、贝莱德集团,以及Geode Capital与Carl Ichan合计持有施乐约32%股份和惠普24%股份。

不过,这并不只是资本运作的结果,从业务来看,施乐的拳头产品是大型打印机,而惠普则在个人电脑、台式打印机和耗材领域处于领先。施乐曾表示,合并后每年可节省20多亿美元的成本,而这将帮助两家公司度过整个行业的衰退。惠普却对节省成本提出了质疑,并选择了自己回购150亿美元股票。

2020年2月底,总裁兼首席执行官Enrique Lores在电话分析师会议上甚至表态,两家业务有90%并不重合,并且指责施乐缺席个人业务,以及没有长期技术和产品路线图,而过去几年惠普收入增长了105亿美元,超过了施乐公司的总收入。2019年8月,Dion Weisler因家庭原因宣布辞职后,负责成像与打印部门的Enrique Lores走马上任。

随着普通消费者和办公企业对纸质文件依赖度减少,而3D打印等新技术尚未弥补市场下滑,一位IT行业分析师告诉新京报记者,无论施乐,还是惠普,削减成本都是当务之急。

2020年2月,新财年第一季度业绩发布时,Enrique Lores表示,其结构性成本节省约有6.5亿美元有望转化为运营利润,其正在执行一项涉及7000至9000个职位的裁员,占总员工总数的13%至16%,并且通过减少办公地点和增加员工流动性来减少租金成本。Enrique Lores直言,“降低成本是一项永无止境的任务”。

早在2019年2月,施乐就已经在其战略计划下制定了一项为期三年的目标,用于优化运营,增加收入,重振创新引擎,并关注现金。

新京报记者梁辰编辑赵泽校对李铭

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