原标题：中报观察|弘阳营收增速不佳今年是业绩释放前夜？
作为高速增长的中型房企，弘阳地产集团有限公司（下称“弘阳”）的销售增速依然保持前列，但是，在营收的增速不佳，毛利润和净利润出现了一降一升的局面。同时，随着负债的小幅攀升，弘阳还需要平衡规模和负债的关系。
昔日“增速黑马”毛利微降
弘阳半年财报显示，上半年，弘阳合约销售金额达302.5亿元，同比大幅上升42.7%；签约面积达229.2万平方米，同比大幅上升48.3%，平均销售价格为12889元/平方米。相比去年同期188.4%的销售增速，弘阳上半年的销售也受到行业影响而放缓。
2017年，弘阳董事长曾焕沙提出“2020战略”，表示要在2020年完成千亿目标。弘阳将今年的目标定为600亿元，上半年完成该销售目标的一半。
财报显示，上半年，弘阳营业额为39.08亿元，同比略增1.1%，其中商业经营及酒店经营收入上升20.5%至2.04亿元。事实上，近年来，弘阳作为一家销售额快速增长的黑马房企，销售增速一直名列前茅，但是，营收增速却不甚理想。去年年中，弘阳的营收同比下降，而今年年中，营收也仅仅实现了1.1%的微小增速。
上半年，弘阳实现毛利润11.32亿元，较去年同期的11.67亿元减少2.99%，毛利率28.97%，较去年同期下降1.23个百分点；净利润为7.24亿元，较去年同期增加15.28%，净利润率为18.54%。
值得注意的是，公告显示，在弘阳的净利润构成中，贡献较大的包括投资物业公允价值收益2.84亿元，较去年同期的2.20亿元增加28.9%。其公告称，投资物业录得公允价值收益主要由于整体资本价值增加及租金增值。
此外，其他收入及收益也有明显的增速，上半年弘阳的其他收入和收益2.43亿元，同比增120%，这其中包括银行利息收入、向合资企业及联营公司借款的利息收入、投资收入、向合资企业及联营公司收取的管理咨询服务费、政府补助等。
对此，弘阳首席财务官申广平在弘阳的业绩会上称：“这跟结转结构有关系，因为公司是有结转周期的，以前弘阳是区域型房企，规模比较小，这几年的复合增长率快，全年来讲会有一个大幅增长，由于上半年交付的项目不多，全年交付量会有20个项目。”
申广平介绍，弘阳采取的是双轮驱动战略，商业租金水平有20%的增幅，带来了物业公允价值收益的增长，这块所呈现的增长是很正常的，未来也会持续增长；另外，公司开展大量合作，来自于联合营单位的结转会带来持续的利润贡献，还有一部分是来自合并报表的利润，这三块都是公司的核心利润。
同时，申广平也表示：“今年就属于业绩释放前夜，我们将迎来厚积薄发的场景。”
净负债率半年上升7.7个百分点
据弘阳半年财报数据显示，截至报告期末，弘阳负债总额约714.06亿元，较2018年上半年末负债总额361.79亿元同比增加97.37%。其中，流动负债总额约531.65亿元，非流动负债约182.41亿元。截至6月30日，弘阳资产总额约864.61亿元，资产负债率为82.58%，超过房地产行业资产负债率的80%的安全线。同时，其净负债率为76%，也较去年末提升7.7个百分点。
对于规模和负债的平衡，申广平表示：“弘阳净负债率仍然控制在80%左右，快速增长同时保持杠杆率稳定，阶段性的最高不会超过100%。在一个快速发展企业中，要控制负债率，我们从内部管理经营要效率，仍然保持了比较稳健的杠杆结构。”
据申广平介绍，今年上半年，弘阳的融资结构进一步改善，其表示：“从境内外结构来看，目前境外占比23%，另外，一年到期短债29%（不含存单质押），我们希望长债短债控制在7：3。”
上半年，弘阳土地储备较2018年末增19.9%至1569万平方米，83%位于一二线城市。2019年上半年，弘阳首次进入西安、长沙、温州、襄阳、江门、盐城和阜阳等城市。
对于土地储备，弘阳行政总裁何捷表示，合作拿地依然是其坚持的战略，占到整个拿地的91%。上半年，公司共获取了35宗地块，新增建筑面积为407万平方米。
新京报记者徐倩
编辑袁秀丽校对刘军
