原标题：首月交易看点多信披监管初显效
从首月表现看，科创板市场运行平稳，投资者参与热情高。开市以来，上交所以提升科创板上市公司质量为目标，努力防止各种乱象在科创板发生。从实际情况看，信息披露秩序总体平稳，持续监管开局良好。专家认为，下一步仍应坚守定位，保持监管定力——
7月22日鸣锣开市的科创板，已完成首月交易！
从首月表现看，科创板市场运行平稳，投资者参与热情高，以信息披露为核心的注册制改革成效初显，各项机制初显成效。专家认为，下一步仍应坚守定位，保持监管定力，完善相关制度，护航科创板健康发展。
表现总体平稳
从走势看，科创板首月经历了充分博弈、震荡上涨、回归理性的过程，至今28家已上市科创板公司股价全部上涨，较发行价平均涨幅为171%，涨幅中位数160%。
分行业看，生物医药、新一代信息技术涨幅居前；中小市值股涨幅高于大市值股。从个股表现看，波动在预期的合理范围内。前5日无涨跌幅限制期，除首日外，仅2只个股触发盘中临时停牌，多数情况下股票涨跌幅在20%以内；实施涨跌幅限制后，个股涨跌幅进一步收窄在10%以内，仅4只股票出现涨停，累计5次。
从交易活跃度看，前期偏高，随后趋于平稳。科创板首月成交额（含盘后固定及大宗）合计5850亿元，日均254亿元。目前换手率从开市首日的78%已稳定在10%至15%区间。
从投资者结构看，近四成开通科创板交易权限的投资者参与首月交易。自然人投资者为科创板参与主体，交易占比89%，专业机构交易占比11%。未来，随着新股供给常态化、投资者参与热情趋稳，科创板估值将逐渐回归理性。
在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来，科创板股票首月受到投资者追捧，一方面说明投资者对科创板上市公司的期待比较高，另一方面也说明科创板初期供给较少，难以满足投资者的需求。
从静态市盈率指标看，28家公司2018年扣非前摊薄后市盈率区间为18倍至269倍，中位数45倍；扣非后摊薄后市盈率区间为19倍至468倍，中位数48倍。从动态市盈率指标看，28家公司按照2019年预计每股收益计算的动态市盈率中位数为34倍。绝大部分公司发行市盈率低于可比公司，也基本落于卖方建议估值区间内，符合市场预期。
从28家公司定价情况看，科创板市场化发行机制初步显效。目前，28家公司每个网下账户、每个投资者每次申购获配金额中位数分别提升至39万元、109万元，是近3年现有板块的37倍、62倍，有效加大了网下报价的约束。28家公司的跟投金额为0.26亿元至2.1亿元，绝大部分保荐机构定价时与发行人进行多轮博弈，体现了跟投效果。
“28家公司发行市盈率高低有别，体现了市场对不同行业、不同公司的差异化价值判断。通过提高网下机构占比、试行跟投制度、投价报告约束机制、剔除最高报价机制等措施，形成了相对理性、独立判断、压实责任的发行承销环境。”上交所相关负责人表示。
监管开局良好
开市以来，上交所以提升科创板上市公司质量为目标，努力防止各种乱象在科创板发生。从实际情况看，信息披露秩序总体平稳，持续监管开局良好。
上交所相关负责人表示，一是发挥科创板制度优势。持续监管环节有多项重要制度创新，如简化冗余信息披露、压实保荐机构持续督导责任等，已经得到运用，并在提升信息披露有效性、澄清市场质疑、保障开市初期信息披露市场秩序中发挥了作用。
二是及时回应投资者关切。第一时间审核公司公告，针对个别科创公司的核心技术涉及专利诉讼，在证监会上市公司监管部的指导下，会同相关派出机构，及时采取监管行动，督促公司向市场说清讲明有关情况，并督促保荐机构发表核查意见，充分满足投资者知情权、缓解市场担忧。
三是做好信息披露监管服务。开市初期，组织完成首期科创板公司董秘资格培训，明确规范运作和信息披露的红线雷区。同时，与首批上市科创公司开展“一对一”沟通交流，面对面指导公司掌握信息披露业务，确保信息披露和业务操作“零差错”。
北京理工大学公司治理与信息披露研究中心主任张永冀认为，监管层加强对违法违规行为的监控，保障市场交易有序进行。整体来看，虽然投资者参与热情高涨，但大多数投资者秉持了对规则的敬畏之心，“踩线”行为不多。科创板上市公司是中国经济的支柱力量之一，有效防范系统性风险对于资本市场健康稳定发展非常重要，加大风险防控力度有利于建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。
沃尔德董事长陈继锋告诉经济日报记者，在科创板上市不仅可以获得融资的便利，利于发展实业，也提升了吸引人才和生产经营销售环节的便利。公司将认真学习科创板有关法律法规内容，将公司真实情况及时、准确地进行披露，同时健全内部机制，强化内控合规管理，规范财务等信息披露。
支持实体经济
截至8月21日，科创板累计受理企业152家。从行业分布看，坚守科创板支持国家战略定位，企业集中于“三个面向”“主要服务”“重点支持”“推动融合”等领域。其中，新一代信息技术57家、生物医药34家、高端装备28家、新材料14家、节能环保新能源及其他行业共19家。总体来看，受理企业基本反映了我国科创企业的发展现状，与现代科技公司具有的高成长、强研发、稀缺性发展规律相吻合。
而这28家首批上市企业募资后，也纷纷发力实体经济。“借力科创板的东风，中国通号将再次扬帆远航。”中国通号董事长周志亮告诉记者，成功登陆科创板为中国通号创新发展掀开新的篇章。面向未来，公司将持续聚焦智能化、前瞻性技术研发，助力国家铁路网安全高效运营，持续满足人民对美好出行的向往。
“中国通号在科创板上市是积极响应深化国企改革的重要举措，通过把握资本市场创新机遇实现了自身的重大跨越。本次发行募集资金主要用于先进及智能技术研发项目、先进及智能制造基地项目和信息化建设项目，有利于公司提升研发创新能力，增强市场竞争力，进一步巩固行业地位；部分募集资金用于补充流动资金，有利于公司持续扩大生产经营规模，促进主营业务健康发展。本次发行并上市后，公司的法人治理结构也将得到进一步完善，有利于治理水平的提高和管理体制的升级，引入的战略投资者将与公司在业务经营等方面开展合作，促进公司实现战略发展目标。”周志亮说。
在华兴源创董秘蒋瑞翔看来，对科创公司而言，科创板上市无疑拓宽了科创公司的直接融资渠道，获得了企业进一步发展的宝贵资金，公司更期待能够在未来用好科创板上市平台，用足监管机构为支持科创企业出台的支持政策，通过股权激励、再融资、并购重组等途径，进一步将华兴源创平板半导体实体产业做大做强。期待科创板能够在上市公司后续融资、并购方面出台更多的创新政策，继续支持科创公司发展。
