原标题：科创板抽血？首批企业会涨多少？证监会交易所回应了干货
科创板开板在即，7月19日晚间，证监会副主席方星海、上交所副总经理阙波在参加央视财经评论时，对市场关心的25家首批上市企业市盈率、科技属性，投资者准入门槛，企业违规相应惩处措施，科创板会否从主板“抽血”等话题进行了回应。
怎么看科创板企业未来的成长性？
方星海：对科创板企业要有耐心
方星海介绍，首批上市的25家企业在我们国家各个领域有一定的创新能力，有自己专长的企业，经过了上交所审核，证监会的注册，在信息披露真实、准确、完整上是符合要求的。
上交所的副总经理阙波表示，25家企业的科技属性还是比较明显的，譬如他们的科技研发投入占比，包括科技人员的数量占比都是比较高的，而且这25家当中还有专利成果，其中15项获得国家级科研奖项，科创首先表征比较明显。
不过，首批将上市的25家企业都不是人们特别熟悉的企业，未来是否会有下一个华为、或中国的谷歌？方星海认为，对科创板企业要有耐心，或许将来会成长出一批像华为或谷歌的企业。另外要从长期看，近期主要是把制度建设好，确保首批、下一批企业符合上市要求，信息披露高质量，不能上市不久就出现财务造假等情况。基础打好后，慢慢建立声誉，之后好的企业会主动上市，“所以要有耐心，相信科创板一定会成功的”。
怎么看首批企业平均52倍的市盈率？
方星海：主要看增长率折算后的市盈率，若不了解买基金更好
首批企业平均市盈率达52倍，远高于主板，对此，方星海认为，科创板发行价格完全市场化，科创板企业一开始都是盈利小，但是增长速度快，所以光看静态市盈率是不够的，主要看增长率折算后的市盈率。
上交所副总经理阙波也提到，科创企业的估值在全世界都是一个难以挑战的问题，因为科创企业研发周期长，跟成熟企业不一样，对科创企业来讲要有其他的估值方法。首批25家企业绝大部分商业模式还是比较成熟，增长潜力也比较大，如果看2019年的增长率也是比较快，和可比公司相比估值并不是特别高。
方星海进一步补充道，科创企业有些增长率很高，也有一些因为风险大，做着做着就碰到困难也有可能，所以在买科创板股票的时候要做认真分析，如果不是对行业很了解，可能买基金比较好。
制度上与主板有哪些不同？
方星海：注册制下更强调信息披露的真实、准确、完整，严禁股权代持等行为
方星海表示，注册制下，信息披露是科创板的核心内容，不同于主板对企业三年盈利等要求，一些企业在科创板初上市时盈利很小甚至没有盈利，投资者就是要凭借信息披露内容做投资，因此更加强调信息披露的真实、准确、完整。
“确保上市公司的质量，也是从信息披露的角度理解。”他进一步解释称，所谓完整，例如有些企业半年报、一季报业绩出现较大波动，就要求说明清楚涨跌原因；所谓准确，是指要符合会计准则的要求，“有些企业会计准则的应用有些打擦边球，就把他拉回来，是一块就是一块，不能说成一块五毛。”所谓真实，是指比如类似股权代持现象会严格禁止，减少投资者会面临的风险。
科创板会不会从主板“抽血”？
阙波：从历史来看新板块上线对主板影响都不大，相反还有带动作用
阙波表示，通过一些历史数据分析，比较了中小板和创业板上市的情形，通过几个维度测算对其他板块的影响。首先，如上市一周和一个月的日均成交金额和股指涨幅来看，发现新板块上线对主板影响都不大，相反，中小板和创业板等新板块上线对主板和其他板块还有带动作用；第二，上交所做的相关测算，首批25家上市企业容量有限，如果按80%、90%的换手率来算，当天大约会有不到300亿成交金额，这个与沪深主板几千亿成交量相比资金额较小；第三，市场并不缺资金，所以不用担心，主要要看公司质地。
方星海也表示，我们是一个高储蓄率国家，可投资金额很多，只要有投资价值，大家不用担心资金。
科创板上市企业超募有圈钱嫌疑？
方星海：不存在超募概念。最终要看企业是否能把投资者的钱用好
方星海表示，因为科创板是市场化定价，投资者愿意给出较高价格，愿意把钱给企业用，这是投资者做过分析后的判断结果，不存在超募概念。最终还是要看企业是不是能把投资者的钱用好，从而产生收益来回报投资者。
第一天能涨多少？如果大起大落会怎么办？
阙波：上市前五天往往市场波动较大，五天后价格会归于平衡
阙波表示，跟主板有所不同，科创板实行差异化交易制度，前五天没有涨跌幅安排。借鉴国内外资本市场经验，上市前五天往往市场波动较大，五天后价格归于平衡，前五天不设置涨跌幅限制是希望市场快速博弈，快速形成均衡价格，提高定价效率。从这个角度讲，投资者热情很高，但是有待市场判断。
“因为这次科创板设置了投资者适当性限制，定价配售的60%、70%都是网下机构投资者，这部分投资者相对理性，参与交易也会发挥主导作用。”阙波说道。
方星海也表示，处于募集阶段的还有3家，下周一之后正常的审核、注册、发行就会开展起来，会有不断的新的科创板企业上市，在这一预期下，相信投资者会做出理性的选择。
科创板企业若违规，配套的惩罚措施是什么？
方星海：科创板要求非常严格，已有头部券商受到了处分
方星海表示，从审核到注册阶段，如果企业、中介机构有违规，证监会会严格处分，比如有两家头部券商在科创板承销过程中擅自修改招股说明书都受到了处分，两家发行人也受到处分，还有一家会计师事务所在处分过程中。
“科创板在信披真实准确完整方面的要求非常严格，决不能忽悠、做事不认真，希望通过科创板的推出、通过真正贯彻以信息披露为核心的注册制的方法，提高中介机构和上市公司的质量，一定要规范运行。”方星海表示。
有无配套制度保护投资者权益？方星海表示，若企业造假，现有的板块保护措施都可以用。
未来是否会放低个人投资者准入？
方星海：现在讨论尚早，未来会不断调整
方星海表示，现在提及这一问题有些早，科创板做了很多制度创新，在盈利方面放宽要求、放开了涨跌幅限制、融券机制较早推出等，未来（是否会放低准入）还需要观察，会不断调整。
他明确，科创板是一项长期战略，事关中国创新能力、中国经济高质量发展，无论遇到什么困难，都及时处理、解决，保证科创板真正完成把大量储蓄资源和非常巨大的创新潜能很好地结合起来，使我国的创新能力、创新水平上一个大的台阶。
阙波表示，科创板即将上市，目前还有很多工作要做，希望投资者尽快熟悉科创板的规则，了解风险，敬畏风险。科创板承担着助力实体经济发展，推动多层次资本市场改革的功能，希望通过努力形成可复制可推广的经验。
新京报记者程维妙编辑欧阳怡然校对付春愔
