李奇霖解读央行定向降准:是对冲性质的定向宽松

日期:05-06
李奇霖对冲性质

原标题:李奇霖解读央行定向降准:是对冲性质的定向宽松

李奇霖解读央行定向降准:是对冲性质的定向宽松

新京报讯(记者侯润芳)据央行网站消息,为贯彻落实国务院常务会议要求,建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架,促进降低小微企业融资成本,中国人民银行决定从2019年5月15日开始,对聚焦当地、服务县域的中小银行,实行较低的优惠存款准备金率。

对仅在本县级行政区域内经营,或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行,执行与农村信用社相同档次的存款准备金率,该档次目前为8%。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策,释放长期资金约2800亿元,全部用于发放民营和小微企业贷款。

联讯证券首席经济学家李奇霖从四个方面对此次定向降准做了解读。

首先,他认为,此次定向降准是对冲性质的定向宽松。“14日有1560亿MLF到期,15日将有大约万亿的缴税,2800亿的降准资金是对冲,且力量偏弱,可能仍需要OMO等政策工具配合。”李奇霖表示。

第二,是应对外部环境的对策之一。目前外需有较大的不确定性,金融市场受风险偏好收缩影响,可能出现较大的波动,降准既是为了稳定市场预期,也是对外部表明中国有足够的信心与工具来稳定国内经济的态度。

第三,结构性去杠杆下的稳增长之举。控制地方政府债务约束+房地产调控是不走老路,不加老杠杆,利用定向宽松工具鼓励能够吸收更多就业人口的中小微企业加杠杆,稳就业的同时,稳定经济增长动能。

最后,从功能上看,是为了以中小企业为抓手进一步宽信用,对债市偏空,但短期内对债市情绪有一定的提振,可能存在一段时间的交易行情。

新京报记者侯润芳编辑刘晓阳校对何燕

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