原标题：子公司资产负债率太高 海王生物拟引入投资方“救火”
新京报讯（记者王卡拉）海王生物3月29日发布公告称，公司拟引入投资方深圳市明汇智融咨询管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“明汇智融”），对部分子公司进行增资共计2.71亿元。
引入投资者“帮扶”高负债率子公司
明汇智融此次对海王生物部分子公司增资的2.71亿元中，有7100万元是对河南海王医药集团有限公司（以下简称“河南海王”）增资，增资后明汇智融占河南海王持股比例为4.49%；以9500万元对湖北海王医药集团有限公司（以下简称“湖北海王”）增资，增资后明汇智融占湖北海王持股比例为11.86%；以1.05亿元对广东海王医药集团有限公司（以下简称“广东海王”） 增资，增资后明汇智融占广东海王持股比例为27.26%。
增资后，海王生物持有的河南海王、湖北海王的股权比例将由100%分别下降为95.51%、88.14%，海王生物持有广东海王的股权比例将由80%下降为58.19%。海王生物表示，增资完成后，上述子公司仍然是海王生物合并报表控股子公司，不会对公司未来持续经营能力产生不利影响。
资料显示，上述三家子公司近两年均未出现亏损，且2018年营收业绩喜人，但归母净利润却不高。其中，河南海王实现营收102.65亿元，归母净利润仅有1.76亿元；湖北海王实现营收47.67亿元，归母净利润仅有8902.96万元；广东海王面临同样的局面，实现营收24.12亿元，归母净利润只有4280.08万元。
新京报记者对比上述子公司2018年的总资产与净资产发现，三家公司的资产负债率相当高。其中，河南海王2018年总资产为111.17亿元，净资产却只有8.74亿元，负债总额为102.43亿元，负债率高达92.14%；湖北海王总资产为42.34亿元，净资产只有2.96亿元，负债总额为39.38亿元，负债率高达93.01%；广东海王总资产为23.82亿元，净资产为3.42亿元，负债总额为20.4亿元，负债率也不低，为85.64%。
海王生物表示，目前医药商业流通为公司主营业务之一，近些年公司医药商业流通业务规模实现了快速增长，部分子公司出现资产负债率高、融资难问题，为保障公司业务健康稳定增长，优化公司及部分子公司财务结构，降低资产负债率，提升经营实力，公司拟引入外部投资者对上述子公司进行增资。本次增资入股双方本着互惠互利原则，考虑到市场同类型公司的股权交易溢价水平等情况，以被增资方最近年度归母净利润为主要依据，参照市场同类业务溢价倍率，经各方协商一致确定本次增资入股定价。
专家称子公司高负债率风险大，可能冲击上市公司
“这类子公司负债率如此高，存在很大的隐患，将来可能会导致公司整个现金流出问题，一旦针对所谓的资产重组再进行商誉减值等处理之后，还可能会导致上市公司资不抵债，对上市公司而言非常危险。”益学投资金融研究院院长张翠霞指出，高负债率子公司，对于上市公司进行整合或项目推进都是比较大的负担。而且，在整个行业进入严管周期再加上“4+7”城市药品集中采购试点将全面推行的大趋势下，医药类上市公司的营收增长势必被压制，而上述子公司如此高的负债率，将对海王生物造成很大的负担，尤其是利息差的负担，运营当中产生的刚性成本叠加效应，都会对上市公司经营业绩造成压力。
编辑 岳清秀 校对 范锦春
