原标题：睿创微纳：八成毛利来源于机芯和探测器
3月22日，上交所公布首批科创板受理企业名单，其中包括烟台睿创微纳技术股份有限公司（下称睿创微纳）。
募资4.5亿元扩建红外热成像产品等项目
睿创微纳成立于2009年12月，是一家专业从事非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发的高新技术企业，辅导机构为中信证券。
招股书显示，公司产品主要竞争对手为国内外具备红外探测器自主研制能力的企业，包括FLIR Systems Inc.、ULIS、高德红外、大立科技及北方广微。
根据A股上市公司高德红外及大立科技年度报告披露信息显示，2017年睿创微纳在红外相关产品销量上处于领先位置，该年度睿创微纳、高德红外及大立科技的销量分别为19869台、16527台和7429台。
此次冲刺科创板，睿创微纳计划募资4.5亿元，分别用于非制冷红外焦平面芯片技术改造及扩建项目、红外热成像终端应用产品开发及产业化项目和睿创研究院建设项目上，具体投资金额分为2.5亿元、1.2亿元和8000万元。本次募投项目达产后，睿创微纳将形成新增年产36万只探测器及7000套整机系统的生产规模。
公司的主要盈利来源是机芯和探测器。财报显示，这两项主要产品的销售收入贡献的毛利占比较高，合计占主营业务毛利的比重一直保持在80%以上。同时，为迅速抢占市场，睿创微纳对整机销售采用了较低的定价，但由于市场还未完全打开，因此毛利较低。
2017年利润增超5倍 获政府补贴2001万元
招股书显示，2016年至2018年，睿创微纳实现营收6025万元、1.56亿元和3.8亿元，2017年、2018年较上一年度同比增长158.46%、146.66%；实现净利润972.15万元、6435万元和1.25亿元，2017年及2018年较上一年度同比增长561.95%及94.51%。
值得一提的是，2016年、2017年和2018年期间，公司计入损益的政府补助分别为599.74万元、2001.34万元和1.25亿元。扣除非经常性损益，睿创微纳归属于母公司的净利润为653.5万元、4852.59万元和1.13亿元。
在这条科创板的赛道上，山东位于前列。此前，有媒体援引山东资本市场权威人士称，科创板对于山东企业借力资本市场加快发展更是一个不容错过的机遇，“今年山东金融工作的重点将是科创板。”
股权分散 深创投等机构突击入股睿创微纳
睿创微纳的股权结构相当分散。招股书显示，IPO前，睿创微纳的第一大股东为董事长马宏，其持股比例为18%，为公司控股股东和实际控制人；第二大股东为李维诚，占公司股本总额12.17%；第三大股东为梁军，占公司股本总额5.68%；第四大股东为深创投，占公司股本总额5.63%。
睿创微纳在招股书中提示风险，称实际控制人马宏通过直接和间接方式合计持有公司股份占比为 18%，如实际发行按照本次发行上限6000万股计算，本次发行后马宏通过直接和间接方式合计持有公司股份占比将降至15.57%。由于公司股权相对分散，若在上市后潜在投资者通过收购控制公司股权或其他原因导致控股股东控股地位不稳定，将对公司未来的经营发展带来风险。
一批投资机构在睿创微纳冲刺科创板前突击入股。招股书显示，2018年4月9日，睿创微纳召开股东大会，会议审议并通过决议，同意公司注册资本由2.81亿元变更为3.08亿元，本次增加的2700万元由安吉鼎集以货币出资500万元；石河子四方达以货币出资200万元；青岛中普以货币出资400万元；华控科工以货币出资304.7万元；华控湖北以货币出资195.3万元；深创投以货币出资1000万元；南靖互兴以货币出资100万元，增资价格为10元/股。
在2018年6月的一次资本公积金转增资本后，据睿创微纳招股书，其在同年12月13日，睿创微纳召开股东大会，会议审议并通过决议，同意公司注册资本由3.6亿元变更为3.85亿元，本次增加的2500万元由深创投以货币出资1000万元；国投创合以货币出资800万元；北京华控以货币出资315万元；南靖互兴以货币出资200万元；潍坊高精尖以货币出资100万元；华控湖北以货币出资95万元；华控科工以货币出资90万元，增资价格为10元/股。
非制冷型热像仪规模预计在2022年达到44亿美元
对于睿创微纳的核心产品所在的市场——红外热成像市场，在咨询机构看来，规模在未来将持续扩大。
2017年8月前后，法国著名市场咨询机构尤利发展公司发布一份市场预测报告，预测非制冷型热像仪市场在2016年至2022年期间年均复合增长率为8%，在2022年底达到44亿美元。
报告指出，从应用领域来说，军事与国防应用占2015年红外摄像机市场份额的35%，并且仍将继续占据主导地位。但是在2016年至2023年期间，红外在医疗保健方面的应用年均复合增长率将达到9.8%。报告还指出，汽车领域是一个未被开发的增长领域，其中基于近红外的系统能够改善夜间的驾驶条件。
长期以来，红外热成像产品的核心技术和核心关键部件被欧美发达国家所垄断，并对中国实施禁运和限制。
睿创微纳在招股书中称，公司突破了多项非制冷红外焦平面芯片的核心技术，目前已具备先进的集成电路设计、传感器设计、器件封测、图像算法开发、系统集成等研发与制造能力，产品主要应用于军用及民用领域。
睿创微纳
2018年营收：3.8亿元
2018年净利润：1.25亿元
主营业务：光电产品的研发、生产和销售
所在地：山东烟台
成立时间：2009年12月11日
A 他们在做什么？
公司主要从事光纤传感系统、光纤传感器以及非制冷红外成像组件、红外热像仪等光电产品的研发、生产和销售。产品主要应用领域包括电力、煤矿、钢铁、石油化工、军工、智能建筑、医疗、汽车夜视导航等诸多工业及民用领域。
B 有哪些资本参与？
2016年3月，信熹投资出资800万入股睿创微纳。
2018年4月和12月，深创投两次共出资2000万元入股睿创微纳。
C 他们的市场前景？
睿创微纳属于计算机、通信和其他电子设备制造业。法国著名市场咨询机构尤利发展的报告预测，非制冷型热像仪市场在2016年至2022年期间年均复合增长率为8%，在2022年底达到44亿美元。
新京报记者 陆一夫 杨砺编辑陈莉校对张彦君
