原标题：地炼企业陷入多重困境 转型瞄准高端市场
本报记者何清上海报道
“节前东营市举行了胜通集团的债权银行委员会会议，市政府宣布暂缓代偿追索，以便化解风险。”2月13日，一位山东当地知情人士透露。
据了解，2018年11月2日，山东胜通集团股份有限公司（简称胜通集团）的一笔6亿元的中票到期无力偿债，最后在地方政府驰援下兑付，但市场开始担忧企业的资金面。胜通集团的债券与银行贷款合计136亿元，今年到期债券约25亿元，最早一笔是5月进入回售期的16胜通01，本金11.7亿元。
其实2018年下半年就有消息称，部分山东地炼企业因为期货操作失误等原因而无力偿债接近破产，而且这些地炼企业已经进行了担保圈，一旦有一个或部分企业发生无力偿债，当地就容易发生连环性债务事件，这也是东营市政府宣布胜通集团等企业暂缓代偿追索的原因。
但是上述当地知情人士表示，“目前这些企业的生产销售都很正常，但是因为它们在原油期货或其他期货的操作失误，因此与此前中石化原油期货巨亏一样，可能让企业不得不破产重组。目前已经有当地企业进行重组。”
其坦言，山东地炼发展炼化产业只有十几年时间，很多企业历经曲折，部分企业高层希望做大企业，实现大踏步发展，因此期货的操作成为重要的手段。
熔断担保圈
据了解，此次东营会议由中国银行东营分行主持，20家债权银行参会，东营市地方金融监管局、东营银保监分局、东营市银行业协会、垦利区政府及有关部门列席。
可见，胜通集团等无力偿债产生的影响颇大。有公开资料显示，截至2018年底，山东东营市处在地炼互保圈内的发债企业共12家，存续债券39只，余额合计224.93亿元，其中2019-2021年到期/回售分别为122.92亿元、91.01亿元和11亿元，2019年为债券到期/回售高峰期。
12家企业的债券余额中，山东万达集团股份有限公司（简称万达集团）和胜通集团的存续债券规模最大，分别为75.06亿元和55.50亿元，余额合计占东营地炼互保圈债券余额的比重达58.04%。
在企业债券背后，有多重因素。2018年初，国税总局下发的《关于成品油消费税征收管理有关问题的公告》堵住了原料环节的避税漏洞；5月，全国增值税改革，又在一定程度堵住了出厂环节逃税漏洞。
受此影响，东营地炼企业的开工率明显下降，2018年7月18日开工率达到最低水平，仅为50.70%，后因石油价格下滑开工率开始有所回升，2018年12月19日开工率为63.67%。
正因为如此，这些企业希望通过原油期货或其他期货的操作获得额外的利润。
“2015年前，很多地炼企业就在新加坡等地有期货账户，2016年初，它们通过国际油价过低的机会，在原油期货上得到了丰厚的利润；2018年5月，美国总统特朗普宣布对伊朗的制裁，这让它们有了更大操作原油期货的热情。”上述知情人士透露，“它们通过担保圈进行债券与银行贷款，再将资金投入期货市场操作。”
然而2018年10月国际油价突然暴跌，布伦特原油期货价格从最高的86美元/桶跌至12月的50美元/桶，美国WTI价格从最高时的75美元/桶跌至42美元/桶，因此很多企业都陷入严重亏损中。
“这些地炼企业因为做错了方向，有了巨大的亏损，无力偿债，因此这个担保圈都发生了问题。去年11月，政府对胜通集团的债券进行了兑付，但是对整个担保圈，政府没有能力，只能暂缓代偿追索。”
据其透露，垦利区政府通报了胜通集团的情况：银行借款已有21.66亿元迁为不良，且有恶化趋势；存续债券53.5亿元难以偿付；区域内担保圈风险隐患巨大难以有效控制。
因此垦利区政府提出胜通集团风险化解的初步方向和思路：由市、区两级政府与担保企业共同出资成立平台公司全面接管胜通集团。
此外，还设计了两种方案供债权银行选择：一是现金清偿，熔断担保圈。区分抵质押担保类和保证担保类贷款，按照一定比例现金清偿，同步买断贷款担保追索权；二是现金清偿+留债，熔断担保圈。银行贷款部分留债新公司，其余按照一定比例现金清偿，同步买断贷款担保追索权。
地炼的出路
炼油是一个利润不高的产业，企业通过加工原油、销售成品油获利，一般其利润不会超过20%。因此，2000年后，巴斯夫、陶氏等跨国炼化巨头们纷纷向利润更高的特种化工转型，中石化等央企也向有优势的化工品转型。
2018年后，浙石化等民营石化企业更是希望实现炼化一体化产业群，然而，目前山东地炼企业的模式仍是以炼油为主，也有一些企业开始把大宗化工品作为副模式。
炼油为主不可能持续，因为价格战不可能长久。石油和化学工业规划院副院长白颐认为，目前中国炼油行业产能过剩率大约为13%-18%。中国每年成品油消费量3.15亿吨，按照65%的成品油收率和80%的开工率计算，合理配置炼油能力应为6.1亿吨/年。而当前中国现有炼油能力达7.48亿吨/年，过剩1.38亿吨/年，即便按照全球炼油企业平均开工率83%计算，中国炼油产能也过剩1亿吨。
伍德麦肯兹公司炼油顾问侯睿也表示，2031年石油在交通领域的需求将达到峰值，成品油消费量将出现下降，未来石油需求增长点在化工领域，炼化企业特别是燃料型炼厂要尽快实现转型升级，合理布局下游化工产业链。化工，特别是特种化工和精细化工才是未来的方向，
中国石化工业联合会信息与市场部主任祝昉表示，“目前中国炼化确实有过剩的情况，大量低端化工产品过剩，高端的产品却不得不进口。中国低端产品在进行价格战，而跨国化工巨头的医用化工品的价格却是低端产品价格的10倍。过去，中国化工品是以吨为销售单位，我希望未来能以公斤甚至是克为单位进行销售。一旦进入高端市场，利润将大幅上涨。”
