原标题：黑色春节之后的反差机会
生意社01月22日讯
这段时间很多工业品都出现了上涨，和2018年四季度的大幅下跌形成了反差，那么就出现三个问题，第一：影响四季度大跌的主要原因是？第二：反弹的因素有哪些？第三：反弹能否持续？第一个问题我在之前的分析中写过(这里不做描述)，那么现在看反弹的因素有哪些，1：价格和供需之间的矛盾差，2：政策刺激的预期，3：时间和价格的正向共性，4：成本、利润与价格的反向路径，5：宏观与微观之间传导的间歇。这五个因素凑成了这段时间价格的反弹。
那么反弹能否持续？这个问题实际是要看矛盾的反差积累程度。反差来自正向和反向像两个极点延伸路径的距离。这个距离越大说明反差越大，未来的行情就会越大。这个矛盾的形成在于宏观与微观的结合点出现的时间段，我预计下半年可能会出现在8月前后。那么就可以断定PPI最低点有可能就会在三季度末期、四季度初中期这段时间。这期间PPI转负的概率极高。当四季度中期再次形成反差的时候，在2019年年末就会出现上涨。
那么当下会怎么看，我还是坚持之前的看法，1.2月不会很弱，真正很弱是在2月中下或3月初前后，这时候价格和需求会形成一个预期差。这个反差来自价格和需求之间的博弈，从目前看我认为在春节前后的价格应该是在3700-3900附近，不排除会出现4000(这需要流入资金的推动)，那么这个价格需要需求的检验，如果需求真的很好，那没问题，可以支撑这个价格，如果需求低于预期，这时候就会出现为期35天左右的下跌，等待35天之后低价格和需求之间再次让市场证明。
今年的库存和去年比从累库速度和累库数量上看都不及去年，就是说供给端对价格的影响在2月中下旬前后就结束了。那么2月底这时候的价格就需要需求检验，需求主要是看基建和地产，沿着2018年四季度的路径往下看，地产的销售面积在7月见顶开始回落，新开工滞后于销售2个季度左右，那么新开工在2月中下或3月应该会出现一个回落，基建方面预期的确不错，江苏和浙江的大项目，但是开工是在元宵节之后到3月上旬那段时间，也就是说2月中旬如果出现高价格在2月底或三月初之后会看到供给在那，高价格也在那，需求是真空，这时候的下跌就一定是快速的下跌。等跌到4月多的时候，这时候基建开始开工，就变成了低价格和新预期之间的博弈，这个时候价格就会出现反弹，(同时05合约也面临交割，)反弹的高度需要看自己的力度，财政赤字是否会突破3%，房地产市场是否会放松，这两个因素决定反弹的高度。货币政策短期内依然维持宽货币、紧信用，从宽货币向宽信用传导还需要时间。
具体来讲，12-2月依然是反弹，春节之后价格如果能到3900左右可以选择布局空单，预计时间可能会在2月底前后，这次价格下跌可能要跌破前低3179，预计在4月中旬前后下跌结束。进入二季度就会看到政策频出和经济下滑之后的博弈。(今年很多政策都会失效)三季度将再次面临考验。总之全年PPI较2018年相比会大幅下滑。
(文章来源：大宗内参)
