原标题：A股市场“进退有序”传递价值投资逻辑
新闻背景：
11月8日，根据《股票上市规则》规定以及上市委员会的审核意见，深交所作出中弘股份股票终止上市的决定。中弘股份成为首家因股价连续低于面值而被强制终止上市的公司。16日，中弘股份进入退市整理期。当日，沪深交易所发布了修订后的退市规则，明确了重大违法强制退市的具体违法情形和实施程序。同时，深交所开启了对长生生物重大违法强制退市的机制。从11月21日起，长航油运终止在全国中小企业股份转让系统挂牌，将回归A股上市。本月初，上交所根据上市委员会的审议意见，决定同意长航油运股票重新上市申请。
完善退市制度有助于A股健康发展
数据显示，截至目前，沪深两市共有约105家公司退市，其中56家为强制退市。总体上来看，经过2012年、2014年和2018年的“大手术”，资本市场已基本建立了多元化、市场化的退市指标体系和严格、稳定的退市实施机制，市场参与主体对退市制度的理解和共识也得到很大提升。“有进有出”的市场生态已形成。笔者认为，重大违法强制退市的新规出台，是对退市制度改革的进一步完善和深化，意味着资本市场退市制度改革已基本实现了“主动+被动”的全覆盖模式，也是A股市场进一步成熟的体现。【详细】
正如证监会主席刘士余此前所说，证券交易所处在资本市场监管体系的第一线，具有独特的优势和不可替代的作用。对于涉及公众身体健康、人身安全的产品和服务，更严厉、更完善的退市制度为上市公司划了“红线”。人们期待，这条“红线”能净化证券市场投资环境，还市场一个“河清海晏”。同时，也让上市公司对产品质量、公众利益多一分敬畏。【详细】
对A股市场而言，加大退市力度，让不符合要求的公司离开资本市场，实现退市的常态化，一方面更能体现市场的自我出清功能，为绩优企业腾出宝贵的直接融资空间;另一方面，能够彻底纠正市场长期存在的“炒小、炒差”等投资恶习，培养真正的价值投资理念，进而构造支持优秀上市公司持续成长的投资文化。【详细】
退市企业重新上市 从严标准不会变
作为退市后重新上市的首单，长航油运自然备受市场各方关注。这是因为长航油运的重新上市，打通了公司上市、退市、重新上市的通道，有利于形成比较明确的制度预期。对市场而言，也是具有一定的积极意义的。长航油运通过自身的努力，为公司重新上市奠定了良好的基础。笔者认为，重新上市对公司而言，无异于得到了新生。想必今后公司会吸取当年的惨痛教训，通过资本市场真正实现做大做强。【详细】
一个有进有退、进出有序的资本市场，才是一个成熟的资本市场。可以预期的是，未来退市公司重新上市将逐渐常态化，更多退市企业将有机会重返A股。这些退市公司不仅要在财务指标上满足要求，还要做好内控、公司治理等一系列自身建设，这样不仅能够“重新上市”，也会在未来的发展中避免被淘汰的命运。【详细】
不过，需要指出的是，长航油运的重新上市，虽然为退市企业重新上市打开了一道口子，但并不是所有的退市企业都能够再次申请并获得通过的。比如，上交所最新发布的退市公司重新上市实施办法明确，因欺诈发行被实施重大违法强制退市的公司，其股票被终止上市后，不得申请重新上市。这传递的是从严实施重大违法退市的信号。上交所对此也有过表态：在做好重新上市相关工作的同时，上交所将继续严格执行退市制度，对于触及退市条件的公司，“有一家退一家”，努力培育市场优胜劣汰机制，净化市场生态秩序。【详细】
投资者不妨换个姿势拥抱A股
除了退市以外，还有更多地方值得反思，例如，大股东犯错误或经营能力的缺失不应该让中小投资者垫背，投资者和上市公司的成熟度应当是同时前进的;在加大退市制度刚性的同时，还要注重中小投资者利益维护，尤其是避免大股东套现留下“空壳”公司来退市，即富方丈跑了，留下一堆穷和尚。当然，这些都要以制度完善来实现。【详细】
笔者认为，在新的形势下，从规避投资风险、保证投资收益两个角度出发，那些投资知识欠缺、风险意识及承受能力较弱的个人投资者不妨换个姿势拥抱A股。资本市场是投资者分享中国经济改革开放、快速成长红利的重要途径，也是增加财产性收入的重要来源。既然退市大门已经敞开，投资者就要对直接投资股票多一分敬畏，那么风险较小、收益又可观的公募基金就是比较理性的选择了。
A股市场退市大门的敞开，让个人投资者直接购买股票的风险压力有所放大，这也是公募基金开展营销的最好的时机。现在，有的公募基金已经开始推出新的产品，打的口号就是“赚钱才收管理费、多赚不多收”，对之前基金旱涝保收的管理费收取方式构成了冲击。随着A股市场生态环境的优化，机构投资者的构成将会越来越丰富，占比也会越来越高。【详细】
微言大义：
@皮海洲：*ST长生被强制退市了，投机炒作者们快醒醒吧！
@股市拾金人：出来混，迟早要还的。
@常春白马：业绩搞上去了只要不做假，重新上市我赞成。违法违规的公司要永久退市。
经济日报-中国经济网编后语：
“进退有序”是成熟资本市场的运行机制，“优胜劣汰”是市场发挥资源配置功能的标志。无论是中弘股份、长生生物退市，还是长航油运重新上市，反映的都是国内资本市场日益回归理性的大趋势，它们共同向A股投资者传递着生存的逻辑：价值投资。
回顾：往期“经”点热评