原标题：东旭光电定增募资数百亿 募投项目进展缓慢
2011年，东旭光电借壳宝石A上市，上市7年来，东旭光电充分利用了上市带来的福利，频频定增募资，累计达到了百亿级，另一方面其到处借钱，截至2018年三季度末，其流动负债达212.2亿（其中短期借款64.13亿，一年内到期的非流动负债38.88亿），非流动负债合计136.3亿（其中长期借款36.27亿，应付债券56.28亿，长期应付款29.60亿），而截至2018年三季度末其账上还趴着215.1亿货币资金。
与此同时，东旭光电募资项目的进度并不乐观，净资产收益率下滑。跨界新能源汽车，进军高新技术产业群的东旭光电近年来获政府补助超10亿元，而其去年投入的研发金额为3.85亿元，研发投入占营业收入的比例仅为2.22%，较2016年减少了1.15个百分点。
2017年，东旭集团实控人李兆廷以67亿元的身家位列福布斯中国富豪榜第371位。通过2015年的定增募资及购买标的资产等交易，李兆廷稳固了控制权。
频频定增募资，账面趴着两百多亿，短期借款64亿
东旭光电自2013年至今，定增募资及借款达数百亿级。
据披露，2013年至今，东旭光电累计定增募集货币资金237亿元。另一方面其到处借钱，截至2018年三季度末，其流动负债达212.2亿（其中短期借款64.13亿，一年内到期的非流动负债38.88亿），非流动负债合计136.3亿（其中长期借款36.27亿，应付债券56.28亿，长期应付款29.60亿）。
2015年、2016年和2017年三年间，东旭光电先后三次定增，且定增金额巨大，累计达到了187亿元，据最近公布的2018年三季报显示，东旭光电的总资产为673.08亿元，归属于上市公司股东的净资产为316.75亿元，三年的累计定增募集资金数额占到了近6成。
三次定增募资后，公司截至2018年三季度末其账上趴着215.1亿货币资金。据公开资料，2011-2017年报告期末，其货币资金余额已经由2011年末的1585万增至2017年末的274.6亿，可谓逐渐由一贫如洗到富得流油。
与此同时，据公开资料，其固定资产由2011年末的5290万增至今年三季度末的107.0亿，在建工程由2011年末的2230万增至今年三季度末的54.40亿。这意味着公司规模迅速扩大，且可能进一步扩大。
不过记者发现，在大手笔募资、投资情况下，其固定资产规模今年较去年末却有所下滑。记者发现，其2017年年末固定资产规模为113.8亿，不过到了今年三季度末却变成了107亿，反而下降了。考虑到折旧、出卖资产等因素，其在建工程结转到固定资产的速度令人不敢恭维。
另一方面，根据东方财富数据，其净资产收益率也显著下滑，由2015年的14.99%下滑到了2017年的7.09%。
两百多亿货币资金在手，募投项目进展缓慢
2015年1月，东旭光电抛出定增预案，以每股6.84元的价格向特定投资者非公开发行股票，募集资金总额为80亿元，本次募投项目为第5代TFT-LCD用彩色滤光片(CF)生产线项目、收购旭飞光电100%股权、收购旭新光电100%股权、补充流动资金12.9亿元。
2017年年报显示，第5代TFT-LCD用彩色滤光片(CF)生产线项目累计投入金额为3.77亿元，投资进度为12.57%，截至2017年12月31日，该项目并未产生收益。东旭光电董秘办对新京报记者表示，该项目的建设周期为25个周期，目前一条生产线已经达到投产状态，项目进度已经完成30%。此前东旭光电披露的项目达到预定可使用状态的日期为2018年12月31日，该项目进展缓慢，距离预定日期仅剩一个多月，目前尚不到一半。
对此行业内人士表示，TFT-LCD技术已经十分成熟，不需要更新换代，最多需要的是工艺改善而已，第5代TFT-LCD生产线于2002年就进入了实用生产阶段，虽然这是个重资产项目，基础建设十分重要，但在2015年投入建设不会遭遇技术方面的问题。同时该行业人士对于建设项目缓慢背后的资金去向持怀疑态度。 三季报披露，其财务费用科目中利息收入为1.167亿元。而其今年一季报、半年报、三季报的货币资金余额分别是268.5亿、237.9亿、215.1亿。
不过通过此次定增，东旭光电实控人李兆廷进一步巩固了控制权。本次通过非公开发行股票方式募集资金购买的旭飞光电和旭新光电实际控制人均为李兆廷，旭飞光电和旭新光电2014年资产总额占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度(2010年度)经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到100%以上，本次非公开发行股票利用部分募集资金购买标的资产构成借壳上市。
本次非公开发行股票的发行对象为包括东旭集团、长江证券拟设立的长江兴利2号定向计划、长江兴利3号定向计划、昆山开发区国投以及英飞海林投资中心在内的不超过10名(含10名)特定投资者。截至本预案签署日，东旭光电总股本为26.62亿股，其中，东旭集团直接持有公司14.65%的股份，通过宝石集团间接持有12.49%的股份，合计持有公司27.14%的股份，为公司控股股东，李兆廷为东旭光电实控人。定增完成，东旭集团以发行底价6.84元/股认购30亿元，东旭集团的持股比例增加至21.63%，通过宝石集团间接持有公司8.67%的股份，合计持有公司30.30%的股份。
这次定增，借壳上市，李兆廷坐稳了东旭光电掌门人之位，也在公司管理体系内拿到了更多话语权，一并解决的还有上市公司的同业竞争问题。不过，30亿元的募投项目至今仍未完成。
2015年12月8日，2015年定增募集的资金终登记到账，时隔两个月后的2016年2月，东旭光电再次定增融资，募集资金69.5亿元，在扣除本次发行费用后全部用于建设第8.5代TFT-LCD玻璃基板生产线项目。
截至2017年12月31日，该项目的投资金额为4.84亿元，投资进度为6.97%，报告期内未实现收益，东旭光电董秘办向新京报表示，该项目建设时间为18个周期，现在两条后端线已经投产，项目进度为20%。项目达到预定可使用状态日期为2019年6月30日，不会更改募集资金使用投向。
定增募资跨界新能源汽车，东旭光电营收靠啥
2017年3月，东旭光电第三次定增方案浮出水面，通过发行股份及支付现金的方式购买上海辉懋持有的申龙客车100%股权，通过发行股份的方式购买东旭集团、科发集团和四川长虹合计持有的旭虹光电100%股权，募集资金总额为37.5亿元。
收购申龙客车100%股权按所需支付对价合计30亿元，其中4亿元以现金的方式支付对价，26亿元以发行股份的方式支付对价。
收购的申龙客车所属行业为新能源汽车。2017年3月，申龙客车收购广西源正新能源汽车有限公司100%股权，作价3亿元，以现金形式支付。而申龙客车收购款正是来自东旭集团的借款，2017年3月，东旭集团与上海辉懋(申龙客车控股股东)签署《借款协议》，东旭集团向上海辉懋提供借款3.5亿元，为此上海辉懋股东姚娥琴和王文玺分别将持有的上海辉懋90%股权和10%股权质押给了东旭集团。
东旭集团也再次出现在交易对方的名单中。交易前，控股股东东旭集团及其一致行动人持股比例为18.13%，交易过后，其持股比例增加到18.81%。
在布局新能源汽车的同时，东旭光电也在石墨烯行业发力，2017年年报显示，石墨烯为上市公司贡献了4002.48万元的毛利。
有评价，2013年起，东旭光电募投项目从建设玻璃基板产线到并购新能源汽车公司不一而足，却无一能成为公司收入支柱。据公开资料，截至今年上半年末，其光电显示材料营收占比为19.43%，新能源汽车营收占比为9.18%。而石墨烯产业化应用营收占比仅0.2%。
2015年以来获超10亿政府补助，去年研发金额营收占比下滑
积极布局“高新技术产业群”的东旭光电近年来得到了10.35亿元政府补助，2015年-2017年三个报告期内，东旭光电获得的政府补助分别为5.15亿元、3.57亿元和1.02亿元，2018年三季报显示东旭光电获得的政府补助为6082.19万元，累计获得政府补助超过10亿元。
虽然获得了大额的政府补助，但东旭光电研发投入金额并不算高，2017年年报显示，报告期内，投入的研发金额为3.85亿元，研发投入占营业收入的比例仅为2.22%，较2016年减少了1.15个百分点。
新京报记者 张妍頔 zhangyandi@xjbnews.com编辑 岳彩周校对 张彦军